4 investiční lekce od Davida Swensena

David Swensen
Obrázek: yale.edu

Na začátku května opustil finanční trhy i svět jako takový David Swensen, investiční ředitel Yale Endowment Fund. V sedmašedesáti letech zemřel v důsledku rakoviny ledvin. Připomeňme si velkou osobnost oblasti správy aktiv čtyřmi radami, o něž se Swensen během svého života s investory podělil nebo které z jeho života vyplynuly.

1. Nejdůležitějším faktorem je alokace aktiv

Swensen vnímal tři hlavní faktory, které dokážou ovlivnit výkonnost portfolia - alokaci aktiv, výběr konkrétních instrumentů a časování trhu. Zároveň však přiznával, že pro dlouhodobé investory je z těchto faktorů z hlediska významu dominantní alokace aktiv, tedy rozdělení investičních prostředků mezi různé třídy aktiv. Upozorňoval, že výběr konkrétních instrumentů a časování trhu jsou faktory, díky kterým někteří investoři dosahují lepších, avšak jiní horších výsledků, protože jde o technicky náročné disciplíny. Navíc v jejich případě mnohdy vstupuje do hry faktor náhody.

2. Výraznější růst zajistí posílení akciové složky portfolia

Odhadnout, jak se v příštích letech nebo desítkách let budou vyvíjet akcie, dluhopisy, komodity nebo měny, je nadlidský úkol. Jedno je ale jisté - pokud se nestane nic mimořádného, budou akcie dlouhodobě svou výkonností porážet dluhopisy, komodity i měny. Běžně se investorům doporučuje vložit 60 % prostředků do akcií a 40 % do dluhopisů. Jiná rada zní, že podíl dluhopisů v portfoliu by měl odpovídat věku investora. Swensen měl jednoduchou radu: Pokud nejste spokojeni s aktuální výkonností portfolia a přemýšlíte, jak umocnit jeho růst, dejte více prostoru akciím.

3. Nepodceňujte diverzifikaci portfolia

V době akciové rally se zdá zbytečné mít v portfoliu zastoupené i dluhopisy. A čím delší akciová rally je, tím nesmyslněji rozhodnutí držet nevýkonná aktiva vypadá. Swensen však upozorňoval, že diverzifikaci je potřeba vnímat jako pojistku. Většinu času se může její zapojení zdát zbytečné, když však na trzích dojde ke zvratu, mohou být investoři s diverzifikovanými portfolii v klidu, protože propad jedné třídy aktiv zbrzdí zbytek portfolia.

4. Časový horizont může být kratší, než si myslíte

David Swensen zastával názor, že by investoři měli přemýšlet tak, jako kdyby jejich časový horizont byl nekonečný. Jeho úmrtí ovšem připomnělo, že nikdo není nesmrtelný. Investiční horizont by měl být vždy co nejdelší, zároveň by ale investoři měli myslet na to, že jejich plány mohou ze dne na den padnout, a měli by proto mít vždy po ruce i záložní řešení.

Gary Shilling
Obrázek: WSJ
12. 5. 2021 6:33
Gary Shilling varuje před spekulacemi a politikou Fedu, akcie i kryptoměny podle něj čeká pád

Proslulý investor Gary Shilling považuje akcie za předražené a odsouzené k výraznému propadu. Za zvyšování cen podle něj...

Stock picking - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia
26. 4. 2021 17:03
Filozofický pohled na to, proč byste neměli zkoušet stock-picking

Málokterý investor dokáže nakupováním jednotlivých akcií dlouhodobě překonávat výkonnost srovnávacího indexu, a proto...

Zdroj:
Of Dollars and Data
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Investice
Přestat sledovat
Investiční horizont
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Pravidla a doporučení pro investování
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
13. 8. 2022 20:30
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Tržní expertní výhled (Štěpán Hájek, XTB)
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
10. 8. 2022 10:16
Petr Vomastek: Ekonomická situace se zatím do realitního trhu ve větší míře nepropsala, dominuje…
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat