Hodnotové investování netáhne, jeho čas ale znovu přijde

Hodnotové investování dnes není zrovna v módě. Mimo jiné proto, že už nějakou dobu výkonnost hodnotových akcií zaostává za výkonností těch růstových bez ohledu na to, co se děje v ekonomice a na trzích. Hodnotové investování má ale stále co nabídnout.

Letošní situace vypadá následovně: Vanguard Growth ETF od 23. března, kdy americké akcie klesly na lokální dno, posílil již o 40 % a v horizontu od začátku roku je v plusu o 4 %, Vanguard Value ETF od 23. března stoupl jen o 32 % a na úrovně ze začátku letošního roku stále ztrácí zhruba 20 %.

Ani nepopularita hodnotových akcií ale nic nemění na tom, že jsou v relativním vyjádření tyto cenné papíry velice levné. V poměru k růstovým titulům rovnou nejlevnější v historii (s výjimkou ukazatele P/S, tedy poměru ceny jedné akcie k tržbám na akcii).

Jack Forehand ze společnosti Validea Capital Management vysvětluje, že investoři mají tendenci přeceňovat problémy, se kterými se společnosti vypořádávají. A zároveň říká, že jsou nyní hodnotové akcie pod tlakem i kvůli nadvýkonnosti růstových titulů vztažené k jejich průměrnému historickému vývoji.

Zaostávání hodnotových akcií za růstovými tituly sledují investoři v rámci současného cyklu od roku 2007.  Zatímco růstové akcie přidaly mezi roky 2007 a 2020 po očištění o inflaci přibližně 200 %, hodnotové za stejnou dobu posílily jen zhruba o 54 %.

Trend, který sledujeme, ale není až tak výjimečný. "Hodnota" nefungovala třeba ani mezi roky 1926 a 1940, jak v jedné ze svých analýz upozorňuje společnost O'Shaughnessy Asset Management. A jak navíc připomíná Forehand, z historie víme, že jakýkoli jednostranně vychýlený trend bývá následně vyvážen (prudkým) protipohybem.

Podobného názoru jako Forehand je i Josh Strauss z Pekin Hardy Strauss Wealth Management, který je přesvědčený, že hodnotové akcie se vrátí do módy ve chvíli, kdy nadvýkonnost růstových akcií skončí s tím, jak se tyto tituly zhroutí pod vlastní vahou podobně jako v roce 2000.

Technologické varování pro akciové býky: Není Nasdaq jako Nasdaq
Poslední květnový týden naznačil, že by technologickým titulům, v posledních letech táhnoucím americký akciový trh výše, mohla docházet pára. Trh reagoval opatrně mimo jiné i na exekutivní příkaz amerického prezidenta Donalda Trumpa namířený proti velkých sociálním sítím. Napadá v něm právo sociálních sítí na prakticky nulovou zodpovědnost za příspěvky uživatelů, ne náhodou ovšem příkaz podepsal poté, co Twitter začal k jeho příspěvkům dodávat odkazy, jež mají uvádět Trumpovy výroky na pravou míru. Varovný je ovšem i vývoj hlavních technologických indexů jako takových.
Zdroj:
VALIDEA Capital Management
Hodnotové investování
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
26. 1. 2022 17:02
Herní plán akvizice ze strany PPF: MONETA Money Bank může v dalších týdnech na burze odolávat…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské banky
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank)
Přestat sledovat
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
25. 1. 2022 12:27
Jim Chanos: Shortuji tržní bláznovství a dlouhodobě sázím na indexy
Americké akcie
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
Panika na trzích
Přestat sledovat
25. 1. 2022 11:45
ABCD investora: K.O.rekce vs. vaše #ViteznePortfolio
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
24. 1. 2022 16:30
Investorský magazín: Vodíkový výhled na rok 2022
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat