Jak moc (ne)hrozí recese v USA?

Americká ekonomika je v posledních kvartálech výrazně odolnější než její evropská kolegyně, a tak nezpomaluje tak výrazně. Některá makrodata ale naznačují, že také v USA hospodářství zpomaluje. Některé údaje z posledních dnů zasazuje do kontextu debaty o hrozbě recese ekonom David Navrátil z České spořitelny.

Míra nezaměstnanosti v USA v září poklesla z 3,7 % na 3,5 %, ale vzniklo jen 136 tisíc pracovních míst mimo zemědělství. To bylo mírně pod odhady analytiků i pod 150 tisíci, což je úroveň zhruba konzistentní se stabilitou na trhu práce. Nicméně data za srpen byla revidována výše, a tak celkově data nevyzněla tak špatně.

Trh práce prakticky bez zpoždění indikuje, zda je, či není v USA recese. Z tohoto hlediska žádné bezprostřední nebezpečí nehrozí. Je ale podstatné ono slovo bezprostřední, protože trh práce neumí příliš sdělit, co se bude dít.

Pro předpovědi jsou vhodnější indikátory sentimentu. Minulý pátek nepříjemně překvapil index nákupních manažerů ISM v oblasti služeb, který poklesl na 52,6 bodu z velice solidních 56,4 bodu. Znamená to, že sektor služeb nadále očekává růst, ale rovněž očekává zpomalení. Negativní nálada se tedy z průmyslového odvětví (ISM na 48 bodech) přelévá i do služeb.

Služby představují zhruba 80 % ekonomiky USA. Zatímco recesi v průmyslu může ekonomika jako celek přečkat v celkovém růstu, pokles služeb by stáhl hospodářství do recese.

Celková bilance zveřejňovaných amerických makroekonomických údajů je ale v současnosti pozitivní, respektive lepší, než čekají analytici. Takzvaný index překvapení to ukazuje jasně. Celkově data naznačují růst amerického HDP ve třetím čtvrtletí o více než 2 %.

Spotřebitelská důvěra je navíc vysoká. Ovšem pozor, je možná až příliš vysoká. Podobně optimističtí byli američtí spotřebitelé v historii vždy relativně těsně před příchodem recese. Zhoršování sentimentu ve firemní sféře a malý prostor pro zlepšení spotřebitelské nálady by měly ve výhledu pro další kvartály být varováním.

Důležitou roli v tom, zda se zpomalení ekonomiky přelije v recesi, budou hrát americká centrální banka a Donald Trump. Zahraniční politiku prezidenta pro tuto chvíli ponecháme stranou (vývoj sporů v mezinárodním obchodu lze jen těžko predikovat), víme ale, že by se mu velice líbilo, kdyby Fed agresivněji uvolňoval měnovou politiku.

V minulosti, když se americká výnosová křivka převrátila (krátkodobé výnosy dluhopisů byly nad dlouhodobými), Fed zarputile zvyšoval sazby. Tentokrát je to jinak, sazby klesají a centrální banka v tom (nejen podle nás) bude pokračovat. Tím může recesi zabránit, případně výrazně zmírnit její nepříznivé dopady.

Zdroj:
Česká spořitelna
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
14. 5. 2021 10:01
Michal Šnobr: Vyloučení Rosatomu z přípravy na dukovanský tendr může být příležitostí pro ČEZ i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat