Komerční banka zvýšila doporučení na akcie ČEZ na kupovat s cílovou cenou 542 Kč

Analytik Richard Miřátský z Komerční banky vylepšil investiční doporučení na akcie energetické společnosti ČEZ na stupeň "koupit" s cílovou cenou 542 korun. Důvodem je zlepšující se využívání jaderných zdrojů, růst cen silové elektřiny podpořený vyššími cenami uhlí a odlepení ceny emisních povolenek od úrovně 5 EUR za tunu. V dlouhodobém horizontu Komerční banka vidí potenciál růstu cen díky snižování výrobních kapacit konvenčních zdrojů v Německu po roce 2020.

V krátkodobém horizontu jsou hospodářské výsledky společnosti ČEZ podporovány výraznými jednorázovými vlivy, které částečně kompenzují propad zisku EBITDA. Jednorázové prodeje majetku a finančních aktiv umožnily managementu zvýšit odhad očištěného čistého zisku v roce 2017 na 19 miliard Kč.

Akcie společnosti jsou podle Miřátského vůči ostatním evropským síťovým společnostem mírně podhodnocené.

V kombinaci se zvýšením výplatního poměru na 100 % čistého zisku budou podle něj akcie ČEZ nadále nabízet atraktivní dividendový výnos.

Proti růstu cílové ceny působilo zvýšení vážených nákladů na kapitál, které vzrostly z 5,5 % na 5,8 %, a to především kvůli nárůstu bezrizikové sazby a mírnému zvýšení nákladů dluhu.

Hlavní důvody zlepšení doporučení

1. Díky zásadnímu snížení odstávek v jaderné elektrárně Temelín očekává KB výrazný nárůst produkce elektřiny z jaderných bloků v letošním roce, kdy předpokládá zvýšení výroby na 29 TWh z loňských 24 TWh. V dalších letech by měla být výroba z jádra dále podpořena snížením odstávek v jaderné elektrárně Dukovany.

2. Především díky růstu cen uhlí vystoupala cena silové elektřiny od první poloviny loňského roku z 20 EUR/MWh k současným 35 EUR/MWh. Přestože se vývoj cen elektřiny promítá do hospodaření společnosti díky zajišťování prodejů s prodlevou 1-3 let, cena akcií ČEZ historicky úzce koreluje s cenou elektřiny. Rostoucí cena silové elektřiny, která od léta vzrostla o 15 % oproti 5% růstu ceny akcií ČEZ, podle KB začíná vytvářet potenciál růstu ceny akcií společnosti i v krátkodobém horizontu.

3. Prodej akcií MOL, bytového komplexu v Praze nebo vypořádání žalob se SŽDC a albánskou vládou mohou společnosti letos přinést jednorázové příjmy přes 7 miliard Kč, a výrazně tak podpořit čistý zisk a vyplácenou dividendu. Tu KB očekává na úrovni 35 Kč na akcii.

Hlavními riziky doporučení jsou případný pokles cen silové elektřiny, výrobní problémy (především na jaderných zdrojích), vyšší než očekávané investice a méně štědrá dividendová politika.


INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ KB NA AKCIE ČEZ (KOMPLETNÍ ZNĚNÍ)


Zdroj:
Komerční banka
Akcie ČR
Přestat sledovat
Investiční doporučení
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Dividendy
Přestat sledovat
4. 3. 2021 17:01
Roman Koděra: Velké technologie neřekly kvůli vyšším výnosům poslední slovo, pro Apple je velkou…
Akciový trh
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
3. 3. 2021 15:01
Investice do diamantů: Manuál (nejen) pro začátečníky
Diamanty
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
2. 3. 2021 17:01
Technický pohled na trhy: Jaké hladiny sledovat u hlavních indexů, bitcoinu nebo Tesly?
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat