KONTEXT: Sell in May? No way!

Pro americké akcie byl duben nejlepší měsíc za více než třicet let, ty evropské si pak připsaly nejvyšší zisky od října 2015. S prvním květnem jako kdyby se připomněla realita, 2-3% výplach na klíčových trzích přitom ani zdaleka nereflektuje temná oblaka vznášející se nad globální ekonomikou. Ani tak ale není potřeba z trhu utíkat.

Okřídlená tržní pranostika radí zbavit se na konci dubna akcií a s nákupy počkat až do podzimu. I když Sven Bouman a Ben Jacobsen ve své studii ukázali, že nestojí úplně na vodě (pranostika, nikoli autoři studia) – v 36 ze 37 zemí akcie svou výkonností od května do října za druhou půlkou roku skutečně zaostávají –, zapomenout na historicky nejzajímavější třídu aktiv jen kvůli kalendáři rozhodně neradím. A to ani v době totální nejistoty diktované neznámou s kódovým označením covid-19.

Třeba proto, že bezmála polovina afluentních investorů (jde o movitější lidi, ale ne rovnou dolarové milionáře) podle aktuální studie UBS hodlá své akciové pozice držet, a 37 % oslovených je plánuje během příštích šesti měsíců dokonce navýšit. Nebo proto, že si firemní insideři pořizují akcie nejvíce od roku 2018, a zjevně tak aktuální situaci chápou jako příležitost nakoupit ve slevě, nikoli jako začátek dlouhotrvajícího bahnění se u tržního dna.

Pevnost podloží daného důvěrou bohatých a věci znalých by investoři neměli přeceňovat. Většina modelů se opírá o předstihové ukazatele, neúplná data a další kávové sedliny, o čemž jsme mluvili v dubnové debatě z cyklu ABCD investora. Reálné dopady stávající pandemie a preventivních opatření stále mohou překvapit oběma směry.

Mnohé navíc závisí na politice a politikaření, což do modelů jen tak nenatlačíte. Repatriace výroby a restriktivní opatření namířená vůči zahraničním pracovníkům, bezhlavé, na voliče zacílené nafukování dluhu ordinované pod rouškou (po)moci či erupce nespokojenosti chudších, na něž covid-19 dopadá disproporčně více než na bohatší – to je jen ochutnávkou reálných, nedoceněných hrozeb. Historický exkurz do konce 20. let 20. století ale připomíná, že ani případná deprese nedusí trh věčně.

V květnu se nejspíše dočkáme dalších výplachů, které rychloobrátkovým hráčům přinesou zajímavé příležitosti a ty dlouhodobé by neměly vystrašit (pokud se neobjeví vakcína na covid-19 či něco jiného, co změní "pravidla hry"). A to samé bude platit i v dalších měsících, protože nejistotu spojenou s takzvaným promořováním populace, mutacemi viru, dopady na psychiku (ochotu investovat a utrácet) a tak dále bude na základě prvních tvrdších dat možné podchytit jen o fous lépe než dnes.

Navíc budou nadále viset otazníky nad potenciálními rozbuškami číhajícími na vzdálenějším horizontu, jako jsou již zmíněné narůstající dluhy a další faktory. Navzdory této mlze se nicméně investoři mohou spolehnout na dvě věci – v dlouhodobém horizontu jsme všichni mrtví a trh roste, v tom krátkodobém podobné turbulence vždy odměnily ty s chladnou hlavou a rukou na spoušti.


V pondělí 4. května 2020 od 16.30 se očekávanému vývoji ekonomiky a trhů budu věnovat s předními tržními experty v rámci další debaty z cyklu ABCD investora. Pozvání přijali:

  • Tomas Michálek (investiční bankéř, zakladatel Bondsupermarket)
  • Michal Šnobr (investor, poradce J&T)

Debatu přináší YouTube kanál Investičního webu a zapojit se do ní můžete i vy. Své otázky zasílejte e-mailem na azinvestora@seznam.cz, na můj Twitter, případně během debaty prostřednictvím komentářové sekce na YouTube.

Burzovní almanach
Přestat sledovat
Koronavirus
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční horizont
Přestat sledovat
19. 4. 2021 14:40
Investorský magazín: Jsou high yield dluhopisy nebo akcie Coinbase zajímavou volbou pro drobné…
Bitcoin
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
Lukáš Novotný (WOOD & Company): S&P 500 může projít korekcí, prudké poklesy ale i díky pozitivnímu…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat