Má permanentní portfolio stále smysl?

Takzvané permanentní portfolio, sestávající ze čtyř tříd aktiv, by mělo obstát v každém ekonomickém prostředí. Nyní se však zdá, že jeho budoucí výkonnost bude klesat. Adam Collins z Movement Capital ovšem tvrdí, že ví, jak tento problém vyřešit.

Původní permanentní portfolio, které představil na začátku 80. let 20. století analytik Harry Browne, sestává z 25 % z amerických akcií, z 25 % z vládních dluhopisů Spojených států s dlouhou dobou do splatnosti, z 25 % z hotovosti a z 25 % ze zlata. Do roku 2016 při této skladbě vynášelo ročně v průměru více než 8,5 %.

Za hlavní důvod budoucí slabší výkonnosti permanentního portfolia považuje Adam Collins americké vládní dluhopisy. Zatímco v roce 1982 dosahoval výnos 10letých bondů až 14 %, dnes je nižší než 1 %. A vyhlídky pro další roky nejsou o mnoho pozitivnější.

Řešení je ale podle Collinse nasnadě. Jsou jím aktivně řízené dluhopisové burzovně obchodované fondy. U akcií dávají investoři přednost pasivním fondům, v případě dluhopisů se však podle Collinse vyplatí připlatit si za aktivní správu fondu. Hlavními dvěma požadavky na tyto fondy jsou pak nízkonákladovost a relativně široká diverzifikace.

Hotovost v portfoliu nedává příliš smysl, pokud hovoříme o dlouhodobém investičním horizontu. "Hotovost je jako tající kostka ledu," varuje Collins a nabízí investorům alternativu v podobě protiinflačních dluhopisů.

Původní permanentní portfolio bylo tvořeno z 25 % americkými akciemi. "Dlouhou dobu na tomto doporučení nebylo nic špatného. Dnes se ovšem musíme ptát, zda je skutečně vhodné mít v portfoliu akcie jen z USA. Již nějakou dobu nejsou Spojené státy jediným perspektivním trhem, a proto by nebylo příliš moudré zbytek světa ignorovat," uvádí Collins a i v tomto případě nabízí řešení skryté v ETF, například fond Vanguard Total World Stock.

A na závěr zlato. "Dnes ho nepovažuji ani za svatý grál, ani za předražený lesklý kov. Můj pohled na zlato je neutrální. Na rozdíl od zbytku portfolia bych tak na tuto část nesahal. Musí se totiž nechat, že zlato stále funguje jako ochrana proti oslabování měn," dodává Collins.

Portfolio na celý život jako mýtus? A už jste zkusili tohle?
Představte si investiční portfolio na celý život. Portfolio, které obstojí během inflace i deflace, během ekonomického růstu i stagnace. Že takové neexistuje?
Zdroj:
Movement Capital
Investiční strategie
Přestat sledovat
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
20. 1. 2021 12:20
Michal Šnobr: Jak se Česko (ne)popere s jadernou energetikou a co to znamená (i) pro kurzové a…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Solární energie
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Větrná energie
Přestat sledovat
20. 1. 2021 10:02
Aktuálně z trhů: Srovnání evropských a amerických bank (plus důvod, proč budovat pozice v akciích…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat