Milion investorů znamená milion důvodů pro pohyb cen na trzích. Co s tím? Zjednodušte si to!

James Playsted Wood, který toho o trzích napsal podstatně více, než průměrný smrtelník kdy přečetl, jednou trefně poznamenal, že "věcí, která nejvíce ovlivňuje akciové burzy, je všechno". I po mnoha desítkách let to zní celkem dobře, protože faktorů ovlivňujících dění na trzích je opravdu bezpočet. Jsou tu zisky a tržby firem, výkon ekonomiky, úrokové sazby, inflace, centrální banky, vládní výdaje a dluhy, rizikový apetit, inovace, demografický vývoj, dividendy a zpětné odkupy akcií, premiéry disneyovek, výnosy dluhopisů, korelace, epidemická situace a tak dále. Trhy prakticky nikdy nehýbe jen jedna síla, občas se ale některá proměnná jeví jako mimořádně významná až dominantní. To může jednomu (investorovi) celkem zjednodušit život.

Pokud jde o americký akciový trh, nepochybně podstatná část investorů, stratégů i analytiků by mezi hlavními faktory ovlivňujícími dění na burzách jmenovala politiku Fedu, případně obecněji vývoj úrokových sazeb. O tom vlastně ani nemá smysl vést delší polemiku. Třeba je ale za vším něco jednoduššího, byť bezprostředně souvisejícího. Peníze.

Lidé mají hodně peněz a nemají kam jinam je smysluplně investovat, a tak nakupují akcie. Lidé zkrátka chtějí vlastnit akcie, a tak je nakupují, což žene jejich ceny vzhůru. Lapidární. A platí to nejen o akciích, lidé třeba chtějí bydlet ve svém, případně pronajímat, a tak nakupují domy. A ceny nemovitostí tak rostou.

Že je ocenění akcií vzhledem k ziskům firem (navzdory prudkému růstu zisků samotných) extrémně vysoké? Určitě je, ale pokud lidé chtějí či potřebují vlastnit akcie, budou je nakupovat. Lidský věk se prodlužuje, a tak i časový horizont, po který dává při zachování přiměřené míry rizika smysl držet akcie, narůstá. Pro poptávku po akciích jasné plus. V Americe navíc mnoho lidí investuje v rámci svých penzijních plánů, které jim mají zajistit dostatečné příjmy na stáří. Zajistí jim je dluhopisy vynášející hluboko pod míru inflace? Odpovězte si sami, akcie se hned jeví jako celkem rozumná volba.

V uplynulém roce a čtvrt se spousta lidí, i těch mladých, netypicky dlouho a často nudila doma, aniž by měla obavy o své příjmy. Vláda se postarala. Část peněz pak (z nudy, ale i z důvodů již nastíněných) zamířila na akciový trh, jakkoli podle mnohých navzdory fundamentům.

S&P 500

S fundamenty se to totiž má tak, že jsou opravdu podstatné pouze do chvíle, než se dostatečně velký kapitál rozhodne, že podstatné nejsou. Anglicky se tomu hezky říká "flows before pros", tedy že toky peněz jsou podstatnější než opodstatněné a fundované názory profesionálů vyzbrojených modely ocenění a vzorovými alokačními schématy.

Drobní investoři neřeší historické průměry P/E, i kdyby nastokrát měli. Chtějí jednou jít do penze s finanční rezervou, která se zrovna v době od velké finanční krize na akciovém trhu buduje lépe než jinde. A tak poptávka po akciích nevysychá.

Obdobně je určité vrstvě lidí jedno, zda ceny nemovitostí rostou nejrychleji v historii. Chtějí bydlet, případně investovat, a tak nakupují domy a byty. Nízké sazby jim jsou v tom zatím příjemným větrem do zad, řeklo by se, ačkoli relativní krátkozrakost tohoto argumentu odhalí i čtenář nebystrý.

Nic samozřejmě netrvá věčně. Trhy jsou ze své povahy prostředí cyklické a nebe je vysoko pro všechny, i když tomuto otřepanému prohlášení pár miliardářů se svými soukromými kosmickými programy v jistém smyslu nechce dát za pravdu. Kdo ale posledních deset let pokřikuje, že jsou valuace mimo mísu, možná u toho zkrátka zapomíná na tu vlnu peněz, která z trhů smetla hezkých pár medvědů a s nimi snad i trochu zdravé obezřetnosti. Kdo si ale zachovává zdravý rozum a na té samé vlně se veze na akciovém prkně vybaven správně nafouknutou záchrannou vestou diverzifikace, nelituje ušlých (již stovek) procent zhodnocení.

S&P 500

Býk - ilustrační foto
23. 7. 2021 6:49
Americké akcie na dvojnásobku za 16 měsíců: Co si z toho (také) vzít?

Zatímco v březnu 2020 americký akciový index S&P 500 intradenně klesl na 2 191,86 bodu, letos v červenci (zatím)...

Raketový růst - ilustrační foto
2. 8. 2021 6:38
Americké akcie jsou z historického hlediska extrémně překoupené. Zajímat by to mělo i zatvrzelé býky

Stává se, že se trh utrhne (není ta čeština krásná?) a pár dnů nebo týdnů spěchá vzhůru, aby se pak zastavil či...

Zdroj:
The Wealth of Common Sense
Americké akcie
Přestat sledovat
Býčí trh
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
4. 12. 2021 6:52
Na tyto zajímavé investice z dílny WOOD & Company se můžete těšit v prvním čtvrtletí 2022
Akcie ČR
Přestat sledovat
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Private equity
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
3. 12. 2021 11:57
Jaroslav Šura: Na americkém trhu držím současné vítěze a ty nové netipuji, časování trhu většinou…
Americké akcie
Přestat sledovat
Časování trhu
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
2. 12. 2021 6:49
Filip Kejla a Petr Novotný, jak je nejspíše ještě neznáte
Akciový trh
Přestat sledovat
Finanční gramotnost
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
30. 11. 2021 10:20
Analytik: Inflace v Česku v roce 2022 zpomalí, k 2% cíli se ale ani nepřiblíží
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Výhled na rok 2022
Přestat sledovat