Největší problém medvěda? Velké extrémy

Dlouhodobé uvažování v investičním procesu vypadá na první pohled jednoduše a přináší výnosy, ale jeho realizace není jednoduchá. Zejména v době medvědích trendů nedokáží investoři zpracovat vyšší volatilitu, i když rozdíly mezi ztrátami a zisky jsou minimální.

Dlouhodobý investiční horizont vypadá hezky a logicky, ale nakonec nejde o nic jiného než o sérii krátkých období. A právě v těchto krátkých časových intervalech se láme chleba. Stejně jako v posledních týdnech, kdy akcie po dosažení historických maxim zaznamenaly jeden z nejhorších měsíčních výsledků za posledních deset let.

Všeobecně převládá názor, že ceny akcií většinou rostou, takže při poklesech, zejména těch výraznějších, mají investoři pocit, že je něco špatně. Ve skutečnosti ale poklesy na trzích nejsou nijak výjimečné. Od roku 1990 byl poměr růstových a poklesových dnů na americké burze 53,4 % k 46,6 % ve prospěch růstů. Takže na denní bázi je výsledek téměř jako u hodu mincí. V růstových dnech je navíc průměrný denní výnos 0,73 % a v těch ztrátových -0,76 %. Za 29 let tak bylo na trzích pouze o 500 více růstových dní. Index S&P 500 za tu dobu ale zvládl přidat (bez dividend) 669 %.

Sledované 29leté období lze rozdělit na kratší býčí a medvědí trendy, kdy docházelo ke změně podílu plusových a mínusových dnů, ovšem průměrné výnosy a ztráty zůstávaly v rámci jednoho období podobné.

Během medvědích trendů jsou trhy mnohem volatilnější, což ale platí nejen směrem dolů. Rozdíl ve výkonnosti tak v konečném důsledku vytváří vyšší počet ziskových nebo ztrátových dnů, i když ani v tomto případě nejsou rozdíly nijak významné.

Problém u medvědích trendů spočívá zejména ve zmiňované volatilitě, protože trhy v jejich průběhu létají mezi extrémy, na něž investoři nejsou zpravidla schopni správně (ne)reagovat. Za posledních devět let se mnoho z nich utvrdilo v tom, že strategie "kup a drž" je nejlepším možným řešením. Trhy ale musejí někdy padnout a medvědí trend dříve či později určitě nastane.

Pak už jen zbývá, aby byl investor na změnu nálady na trhu připraven, tedy aby jeho strategie reagovala na medvědí trend tak, že mu to nebude nepříjemné. Každý se k vývoji na trhu staví jinak, na změnu je ale potřeba se připravit předem. Když to investor udělá pořádně, nemusí jej nakonec vystrašit ani extrémní pohyby, které se v průběhu medvědího trendu objevují.

Zdroj:
The Irrelevant Investor
Volatilita
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Investiční horizont
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Chyby v investování
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
25. 2. 2021 12:31
Dominik Stroukal: Kdo chce těžit z výhod bitcoinu, nesmí se bát propadů o desítky procent
Bitcoin
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Volatilita
Přestat sledovat
23. 2. 2021 17:01
Kateřina Zychová (Verdi Capital): Hotovost držíme na minimu. Smysl dávají akcie, zvažujeme větší…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat