Přísnější Fed a spol. mohou v roce 2019 vyvolat recesi v USA

Koncem září zvedla americká centrální banka opět svou základní úrokovou sazbu. Letos to bylo již potřetí, přičemž ekonomický výhled na letošní i příští rok se podle Fedu zlepšuje, takže úroky budou dále růst. Podle Petera Boockvara ze společnosti Bleakley Advisory Group však tímto přístupem může Fed škodit firmám a ekonomice.

Fed na svém posledním zasedání zvýšil základní sazbu na 2-2,25 % a díky zlepšujícímu se ekonomickému výhledu na nejbližší roky plánuje ještě jedno zvýšení sazeb letos a další tři v příštím roce. Z makroekonomického pohledu to tedy vypadá dobře, ale z pohledu firem to až tak optimistické není. Zvyšující se úvěrové náklady společností i spotřebitelů se dokonce přestávají líbit i Donaldu Trumpovi (jako kdyby to něco znamenalo).

Své obavy vyjádřil v rozhovoru pro CNBC také Peter Boockvar z Bleakley Advisory Group. Připomněl, že v 10 ze 13 případů, kdy se sazby takto zvyšovaly, skončila americká ekonomika v recesi.

"Posouváme se dále v cyklu zvyšování sazeb. Zatímco se soustředíme na to, jak vysoko úroky porostou, Fed se mimo hlavní pozornost snaží zmenšovat svoji rozvahu," upozorňuje Boockvar. Když se tyto dva faktory spojí (zvyšování sazeb a redukování objemu držených aktiv), je vliv zpřísňování měnové politiky mnohem silnější.

V říjnu plánuje Fed odprodej aktiv v objemu okolo 50 miliard dolarů, což je pětkrát více, než prodával před rokem. K tomu se přidává ECB, která plánuje ukončit nákup aktiv v prosinci (i když sazby bude držet na nule do poloviny příštího roku).

"Ve výhledu na rok 2019 mě netrápí jen Fed. Když zvážíme, že i ECB ukončí odkupy aktiv, a představíme si, že by se připojila i japonská centrální banka, monetárními kohoutky poteče na trhy citelně méně peněz," míní Boockvar.

Dalším problémem podle něj může být fakt, že fiskální stimuly v podobě daňových úlev již v příštím roce nebudou mít takový vliv jako letos, kdy razantně zvedly zisky firem. Podle údajů společnosti FactSet bude nárůst zisků firem v indexu S&P 500 v letošním roce dvojnásobný oproti roku 2017. Tento jednorázový stimul však již v roce 2019 nebude patrný, což může mít na výsledky společností i celou ekonomiku negativní dopady.

Zdroj:
CNBC
Centrální banky
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Americká ekonomika
Přestat sledovat
Výhled na rok 2019
Přestat sledovat
23. 2. 2021 17:01
Kateřina Zychová (Verdi Capital): Hotovost držíme na minimu. Smysl dávají akcie, zvažujeme větší…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
22. 2. 2021 17:06
Šnobr: Případná akvizice Vodafonu ze strany ČEZ by nemusela mít dopad na dividendu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Fúze a akvizice
Přestat sledovat
Telekomunikace
Přestat sledovat
22. 2. 2021 12:01
Investorský magazín: Ropná rally jako důsledek spekulací, nebo proces opřený o fundamenty?
Firemní dluhopisy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Ropa Brent
Přestat sledovat
Ropa WTI
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
20. 2. 2021 20:31
Filip Kejla (WOOD & Company): Sledujte výnosy dluhopisů a volatilitu, hlubší korekci ale v záplavě…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat