Průzkum Bank of America mezi manažery fondů: Nedůvěra v americké akcie a důvěra v dluhopisy pokračují, největším rizikem je kreditní událost

Manažeři jsou opět o něco větší pesimisté.

Celkově se zhoršilo vnímání rizika.

Narostlo vnímané riziko recese.

Pro dalších 12 měsíců tak manažeři nadále ve velkém předpokládají stagflaci.

Jak aktuálně skládají manažeři velkých fondů portfolia? Upřednostňují dluhopisy na úkor (zejména amerických) akcií.

Když už akcie, tak spíše ty z emerging markets nebo ze zemí eurozóny.

Preference evropských akcií je největší od roku 2017.

Co by měly firmy dělat se svým cash flow? Manažeři fondů nadále upřednostňují, aby peníze byly využívány ke zlepšování firemních rozvah.

To celkem koresponduje s tím, že největším okrajovým rizikem je nově kreditní událost, tedy například bankrot nějaké významné finanční instituce. Rádo se stalo.

Podle manažerů fondů je aktuálně toto riziko nejsilnější v americkém stínovém bankovnictví.

Pro úplnost ještě přehled největších rizik v historii průzkumu. Kreditní riziko po delší době "sesadilo z trůnu" témata spojená s inflací.

A na závěr americké vládní dluhopisy a výhled vrcholu sazeb Fedu. Obojí doznalo v posledních dvou týdnech zásadních změn. Poptávka po bondech narostla a jejich výnosy výrazně klesly, v první polovině března každopádně opět více manažerů fondů čekalo v ročním výhledu strmější výnosovou křivku. A od Fedu již trh čeká jen mírné zvýšení sazeb a poměrně rychlou otočku v úrokovém cyklu (což neznamená, že by naplnění tohoto výhledu bylo zrovna nejlepší zprávou pro americkou ekonomiku či pro kredibilitu centrální banky).