Konkrétní tip: Akcie Accor
Na prosincové Sohn London Investment Conference hovořilo několik investorů a manažerů fondů o zajímavých investičních příležitostech. Catherine Berjalová ze společnosti CIAM vidí zajímavý potenciál v akciích společnosti Accor.
Společnost CIAM sice patří mezi aktivistické investory, ale jak Catherine Berjalová upozornila, akcie firmy Accor v současnosti nejsou vhodné pro aktivisty, ale spíše pro investory z řad private equity firem. Těm by totiž akcie z oboru cestovního ruchu mohly vyhovovat kvůli vysoké návratnosti kapitálu. Obzvláště se jim líbí hotelový byznys, protože je škálovatelný, je v něm poměrně snadné vyměnit management a často se objevují možnosti odprodeje aktiv.
Společnost Accor je v tomto odvětví na evropském kontinentu lídrem. Zároveň jde o šestou největší světovou společnost v oboru pohostinství, vlastní v současnosti okolo 5 000 hotelů. Společnost je nadprůměrná ve vytváření hotovosti a složená roční míra růstu EBITDA by v příštích pěti letech měla dosahovat asi 14 %.
Pro private equity firmy existuje v tomto případě několik možností, jak zpeněžit hodnotu firmy. Jde o prodej nepodstatných aktiv či luxusních značek. Převzetí private equity firmou by v případě Accoru mohlo znamenat 50% růst ceny akcií.
Společnost CIAM věří, že za dobrou cenu by to mohl být dobrý obchod jak pro private equity firmu, tak pro investory. Ti byli v poslední době nervózní kvůli odpisům společnosti, díky čemuž jsou ovšem akcie Accoru podhodnocené. Tento fakt společně s hodnotou majetku společnosti otevírá podle Berjalové potenciál 30% růstu ceny.
Zdroj: Marketfolly
