Alfa a omega investování? Délka investičního horizontu
Na konci května 1999 byl na titulní stránce magazínu Barron's poután text, který se čtenáře snažil přesvědčit, že projekt Jeffa Bezose nazvaný Amazon.com je odsouzený k neúspěchu. Tvrdil mimo jiné, že skutečnými vítězi se na trhu mohou stát jen ti, kdo zákazníkům přímo prodávají vlastní výrobky. Jeff Bezos se teď k tomuto vydání Barron's vrátil a na Twitteru nezapomněl připomenout, že je Amazon v současnosti jednou z nejúspěšnějších firem na světě.
Nedlouho poté, co toto číslo magazínu Barron's vyšlo, se skutečně zdálo, že "bomba Amazon" dotikala. Technologická bublina splaskla a za 16 měsíců ztrácely akcie Amazonu více než 94 %. Dnes je to však docela jiný příběh, na konci května 1999 byla cena akcií Amazonu asi 60 USD, dnes je okolo 3 500 USD.
Dva investoři samozřejmě mohou mít na jednu akcii rozdílný názor. Oba přitom mohou mít zároveň pravdu i se mýlit. Záleží jen a pouze na délce horizontu. Barron's měl tehdy pravdu v horizontu měsíců, Jeff Bezos v horizontu let až desetiletí.
Občas to vypadá, že ve skupině deseti investorů žije každý na jiné planetě. Je to přitom stejné jako v případě společnosti Amazon. Pohled na následující graf nedává příliš prostoru pro uvažování, které investice (konkrétní tituly nebo segmenty a sektory trhu) patří v horizontu uplynulých 12 měsíců mezi vítěze a poražené.
Stačí ale trochu poodstoupit, posunout začátek horizontu více do minulosti, aby byl dojem docela jiný.
Stejný princip platí i pro investování jako takové. Čím kratší je váš investiční horizont, tím pravděpodobnější je, že se budete muset vypořádávat i se ztrátami. A čím delší je váš horizont, tím pravděpodobnější je, že dosáhnete kladného zhodnocení. Třeba v případě amerických akcií měli investoři mezi roky 1926 a 2021 jistotu kladného výnosu při horizontu dlouhém minimálně 20 let a zhruba 95% šanci na kladné zhodnocení při horizontu dlouhém alespoň 7 let.
Investování není o vysoké matematice a denním vyhotovování komplexních analýz. Investování je hlavně o emocích. Jde o to vydržet, a získat tak čas na svou stranu.
Zdroj: A Wealth of Common Sense
