Náhled do zákoutí tržní (ne)pravděpodobnosti
|

Náhled do zákoutí tržní (ne)pravděpodobnosti

Náhoda není blbec, ona se jen ráda schovává za to, že vytváří vzorce. A tyto mají tendenci ovlivňovat myšlení a rozhodování investorů, což pro ně nemusí končit dobře. Když se vám v budoucnu bude zdát, že trhy následují určitý vzorec, který bude vypadat jako skvělý nákupní signál, vězte, že to bude pravděpodobně pouhá náhoda.

Chyby v investování Statistika Ponaučení pro investory

Mnozí z vás určitě viděli film Čistá deuše (A Beautiful Mind). Jde o část životního příběhu skvělého matematika Johna Nashe, nositele Ceny Švédské národní banky za rozvoj ekonomické vědy na památku Alfreda Nobela (ano, oficiálně to opravdu není Nobelova cena) za průkopnickou analýzu rovnováhy v teorii nekooperativních her (mimochodem, bylo to prý za jeho dizertační práci, kterou vypracoval 44 let před udělením ceny). Nash trpěl paranoidní schizofrenií, kvůli níž si myslel, že s ním pomocí šifer v New York Times komunikují mimozemšťané. Vykazoval známky apofenie, tedy tendence vnímat smysluplné vzorce v náhodných datech.

Sám Nash nakonec přiznal, že podobným nesmyslům věřil i kvůli tomu, že se mu v mysli objevovaly společně se skvělými matematickými myšlenkami. Na světě je možná jen procento lidí se schizofrenií, ale nikdo se nerodí s detektorem, který dokáže odhalit chyby či signály tam, kde ve skutečnosti nejsou. V minulosti to možná takový problém nemusel být, ale dnes, když mají investoři k dispozici ohromné množství informací a dat, to může být nebezpečné.

Chaos neexistuje

Investoři zkrátka mohou být často oklamáni množstvím dat a vidět signály i tam, kde se ve skutečnosti objevují pouze náhodné vzorce. Přitom by si měli uvědomit, že každý náhodný jev může vykazovat určité patterny. Britský matematik Frank P. Ramsey již na začátku 20. století dokázal, že jakkoli je systém komplikovaný, při jeho růstu se vždy objeví nějaká struktura, která může vypadat jako vzor. Jde o takzvaný Ramseyho teorém, který dokazuje, že v náhodnosti existují vzory, tedy že absolutní chaos není možný.

Názorně to lze ilustrovat na házení mincí. Vezměme si sekvenci 10 hodů, přičemž možnosti jsou "panna" a "orel". Výsledkem mohou být například dvě sekvence:

PPPPPPPPPP vs. POPPPOPOOP

Která je pravděpodobnější? Ani jedna, pravděpodobnost obou sekvencí je stejná. A komu se to "nějak nezdá", měl by číst dále. Na první pohled to vypadá, že ve druhé sekvenci hrála náhoda větší roli, protože je v ní těžké najít jasný vzor. Kdyby někdo skutečně hodil desetkrát za sebou pannu, jeho soupeř by jej pravděpodobně začal podezírat, že mince je "cinklá". Ve skutečnosti je ale pravděpodobnost obou sekvencí stejná (0,510 neboli 1 ku 1 024).

Pokud bychom uvažovali sekvenci 400 hodů a výsledky zakreslili do čtverce 20 na 20, mohli bychom dostat obrazec podobný tomu, který vidíme níže (panna = černá, orel = červená).

Je potřeba si uvědomit, že se každý investor bude dříve či později rozhodovat na základě vzorku informací, v nichž bude hrát velkou roli náhoda. Pokud navíc tuto nahodilost zkombinuje s "chybou novosti" (nešťastný a nepřesný překlad jedné z kognitivních chyb, konkrétně recency bias, znamenající přisuzování velké váhy nejnovějším informacím nebo událostem), mohou tyto krátkodobé vzorce negativně ovlivňovat jeho investiční rozhodnutí.

Náhoda a vzorce

Nick Maggiulli z webu Of Dollars and Data připomíná jeden zajímavý pokus o odhalení náhodnosti, kterého se zúčastnil na škole během výuky matematiky. Úkolem bylo napsat smyšlenou sekvenci 20 hodů mincí, vyzkoušet 20 hodů mincí a sekvenci rovněž zapsat. Profesor pak během pár vteřin pokaždé dokázal určit, která sekvence byla vymyšlená a která odpovídala reálným hodům.

Jak? Jednoduše zjistil, že lidé mají tendenci ve smyšlených sekvencích měnit mezi pannou a orlem příliš často, zatímco v reálných sekvencích dochází k delším opakováním. Většina lidí si zkrátka myslí, že 4 opakování jedné možnosti jsou příliš mnoho, že je to méně "náhodné", takže se snaží vyrovnávat počty opakování jednotlivých možností. Tento přístup proto dělá z jimi vymyšlené sekvence tu méně pravděpodobnou, a tím pádem i lehce identifikovatelnou. Samozřejmě se lze splést, ale pokus dopadl jasně. Investoři by si na něj měli vzpomenout, když se budou snažit hledat vzorce v chování trhu a vývoji konkrétních kurzů.

Zdroj: Of Dollars And Data
včera v 12:00

Akciová sázka pro odvážné investory, kteří preferují levné nákupy

Rusko se v posledních letech často zmiňuje v souvislosti s politickými problémy a ekonomickým zaostáváním....
Rusko Emerging Markets Rozhovor
21. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Je česká zemědělská půda stále zajímavou investicí?

Česká zemědělská půda stále patří mezi velice žádané alternativní investice. Je likvidní a v porovnání s okolními...
Pozemky a půda Nemovitosti Investiční alternativy
19. 5. 2018 18:00

Dividendy, rating, zadlužení: Jak si ČEZ stojí ve srovnání s konkurencí?

Energetická společnost ČEZ odměňuje své akcionáře dividendami, v rámci odvětví přitom nabízí nebývalou stabilitu a...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
17. 5. 2018 15:00

Novák (ČEZ): Dividendovou politiku neměníme, investorům chceme peníze vyplácet dlouhodobě

Energetická společnost ČEZ plánuje z loňského zisku vyplatit dividendu 33 korun na akcii. S finančním ředitelem...
ČEZ Akcie ČR Dividendy
16. 5. 2018 18:00

První START Day na pražské burze očima emitentů a šéfa parketu v Rybné

Pražská burza za sebou má historicky první START Day. Své akcie během něj úspěšně upsaly dva ze tří podniků, které...
Pražská burza Akcie ČR Fillamentum
14. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: IPO společnosti Fillamentum a názory legend

Burzovní parket v Rybné ulici již brzy oživí také jedna velice průbojná česká technologická firma. Co společnost...
Fillamentum Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
14. 5. 2018 09:00

Novák (ČEZ): Celoroční výsledky mohou být pozitivně ovlivněny akvizicemi, prodej bulharských aktiv by měl být dokončen ještě letos

Hospodářské výsledky společnosti ČEZ za první kvartál mírně zaostaly za odhady analytiků. Finančního ředitele...
ČEZ Akcie ČR Energetika
12. 5. 2018 18:00

Forex: Jaká literatura by vás mohla inspirovat?

Ondřej Hartman z FXstreet.cz v rámci ABCD začínajícího investora nabídl začínajícím obchodníkům ke studiu vlastní...
FX Forex Opce
8. 5. 2018 07:00

Co hýbe forexem: Stále má smysl sledovat centrální banky

Pro technického tradera je podstatné, aby se hlavně něco dělo. Klíčové jsou pohyby kurzu, až v druhé řadě jsou...
Forex FX EUR/USD
7. 5. 2018 12:00

Investorský magazín: Sell in May and Go Away?!

Začal květen, měsíc, ke kterému se váže slavné tržní pořekadlo. Jak moc se letos mají investoři tímto rčením řídit,...
Burzovní almanach Světové akcie Americké akcie
5. 5. 2018 12:00

Miroslav Plojhar (ČS): Obchodování s eurokorunou má smysl, pro větší klid si nechte cenové rozpětí

Vyšší korunové sazby oproti těm v eurozóně umožňují nakupovat EUR/CZK za lepší forwardový kurz, než je ten spotový....
FX Forex EUR/CZK
2. 5. 2018 07:00

Trader vs. stratég: Co čekat od měnového páru EUR/USD?

Sazby centrálních bank by měly nahrávat posilování amerického dolaru vůči euru. Kurz se dlouho držel nad 1,20 EUR/USD...
Euro Americký dolar FX
1. 5. 2018 07:00

V investování preferuji likviditu. Skvělý produkt nemusí být dobrá investice, říká Ondřej Jonáš

Češi své peníze nenechávají příliš pracovat. V rozhovoru s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem z původního tématu,...
Investování Chyby v investování Ponaučení pro investory
30. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Drony na pražské burze a světlejší zítřky pro bitcoin

Investorský magazín pokračuje v představování společností, jejichž akcie již brzy najdete v kurzovém lístku pražské...
Primoco UAV Akcie ČR Pražská burza
26. 4. 2018 12:00

Ondřej Jonáš: Proč pražská burza (ne)má budoucnost?

Jak ovlivnily začátky obchodování na pražské burze v 90. letech (stovky titulů, malé znalosti investorů, mnohdy...
Pražská burza Akcie ČR Rozhovor
23. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Prabos na pražské burze a investice do ruských akcií

Tradiční český výrobce pracovní, vojenské a volnočasové obuvi se chystá se svými akciemi na pražskou burzu. Čím se...
Prabos plus Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
16. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: NaSTARTujte své obchody na pražské burze

Pražská burza začala jako magnet přitahovat malé české firmy a měla by k pomyslnému burzovnímu parketu v Rybné ulici...
Akcie ČR Pražská burza Petr Koblic
9. 4. 2018 12:00

Investorský magazín: Kryptoměny v roce 2018 a lekce o volatilitě

Kryptoměnový trh letos zatím zrovna nezáří. Co stáhlo cenu bitcoinu pod sedm tisíc dolarů a co čekat ve světě...
Kryptoměny Bitcoin Volatilita
2. 4. 2018 07:00

Investorský magazín: Investice s největší dividendou

Jaké investice mohou přinést nejlepší dividendu, ale na kurzovém lístku je nenajdete? Řeč je o investicích takzvaně...
Vzdělání Zaměstnání Ján Hájek
29. 3. 2018 12:00

Havlíček (AMSPŽ ČR): Čeští politici jsou jako hokejisté, chybí jim agresivnější tah na branku

Čeští politici jsou mistry floskulí, ale málokdy se odhodlají zavádět opatření, která by mohla ohrozit jejich příští...
Politika