Speciál IW: Korekce, nebo pokračování růstu? Na co vsadit?
|

Speciál IW: Korekce, nebo pokračování růstu? Na co vsadit?

Akciím se od začátku roku daří nebývale dobře. Argumentů pro pokračování růstu mají býci celou řadu. Argumentačně silní jsou ovšem i medvědi, kteří čekají prudký propad, nebo minimálně korekci. Kdo nakonec určí budoucí směr akciových indexů v dalších měsících? Na jakou stranu se přiklonit?

Býčí trh Medvědí trh Korekce na trzích Rally

Medvědi - pokles:

Ukázkový vrchol rally: Insideři prodávají akcie jako o život, hlupáci spěchají na trh
"Dumb money", slušně řečeno drobní investoři s nedostatkem informací, jsou v posledních týdnech extrémně optimisticky naladěni, zatímco "smart money", tedy insideři a investoři s dostatkem informací, mají vyloženě medvědí náhled na trh. Podívejme se na několik grafů, které chování různých skupin investorů popisují podrobněji.
Operace Twist končí a s ní také růst akcií
O tom, že programy kvantitativního uvolňování, ať už se jmenují jakkoli (QE1, QE2, Twist), pomáhají růstu rizikových typů investic, jako jsou akcie či komodity, pochybuje málokdo. Investoři by se měli mít především na pozoru, když některý z těchto programů zrovna končí, jako zrovna nyní operace Twist, protože jak nekompromisně ilustruje graf analytiků Barclays Capital, po konci takového programu následuje zpravidla prudký propad cen akcií.
Peníze na další nákupy akcií vysychají
Hodně pozorovatelů mluví o miliardách dolarů, které jsou stále mimo trh (sidelines) a čekají na vhodný okamžik, aby byly zainvestovány do rizikových aktiv, jako jsou akcie. Čisté přílivy peněz do amerických akciových podílových fondů však naznačují něco jiného. Jak ukazuje graf z dílny analytiků Nomury, možnosti drobných investorů, kteří "tradičně" napomáhají pokračování růstu akcií, jsou téměř vyčerpány. Přiliv peněz se dostal na úrovně, které v posledních letech signalizovaly obrat na trzích.

Akcie: Sentiment je zpět na úrovních před vypuknutím evropské dluhové krize, další rally nečekejte
Průzkumy sentimentu a ekonomické aktivity v druhé polovině roku 2011 nebyly nijak optimistické, což souviselo se stupňující se dluhovou krizí v eurozóně. Ovšem nyní se index S&P 500 vrátil na zajímavé úrovně. V současnosti se obchoduje na zhruba 13násobku poměru P/E. S ohledem na poslední ekonomická data a stabilizaci situace v Evropě přitom není příliš drahý.

7 černých labutí, které mohou zničit akciovou rally
Akciím se od začátku roku nebývale daří, ale šéfka investičních strategií ze společnosti Charles Schwab Ann Sondersová už na nebi vyhlíží sedm takzvaných černých labutí, tedy mimořádných událostí, které tento robustní růst na akciových trzích v celém světě mohou zastavit. Růst ceny ropy a geopolitická rizika jsou jen některá z nich.

Jak ovlivní dražší ropa akcie a ekonomiku?
Další růst ceny ropy považuje většina analytiků za hotovou věc, je pouze otázkou, kdy a v jaké míře k němu dojde. Pokud by Izrael a Írán začaly válčit, cena ropy může krátkodobě vzrůst o desítky procent. Jak by se vysoké ceny ropy dotkly akcií a ekonomiky? Rychlý manuál zpracovali analytici Credit Suisse.

Marc Faber: Korekce je na spadnutí, ale akcie stále patří do dlouhodobého portfolia
Světoznámý investor Mark Faber dlouhodobě akciím jako investici fandí, v poslední době však věstí trhům korekci, protože jsou podle jeho názoru technicky překoupené. Navíc podle Fabera, který se svojí investiční úvahou vystoupil na finanční stanici CNBC, je na trhu velký přetlak prodejců na straně zasvěcených investorů z řad manažerů firem. Mark Faber se také domnívá, že velkou část růstu indexu S&P 500 v posledních letech mají na svědomí fáze I a II kvantitativního uvolňování. V případě, že by index propadl o 100 až 200 bodů, nevylučuje další, třetí fázi. Faberovo ideální portfolio se nyní skládá po čtvrtinách z akcií, nemovitostí, hotovosti a zlata.

Čas prodávat, křičí korelace!
Měsíc, kdy posilují zároveň americké akcie, dluhopisy, zlato i ropy, může signalizovat vlnu výprodejů. Ukazuje to zajímavý graf vývoje indexu S&P 500 z dílny Morgan Stanley. V posledních pěti letech k tomu došlo několikrát (šedé oblasti grafu), a jen v jednom případě nepřišel výprodej na akciovém trhu. V každém případě stojí za pozornost, jak sporadicky takový všeobecný růst nastává. Pokud bychom ovšem vynechali dluhopisy, šedé barvy by v grafu výrazně přibylo.

Býci - růst:

UBS: Nemějte strach z vyšších výnosů dluhopisů, akciová rally bude pokračovat
Na konci minulého týdne některé investory zaskočil rychlý růst výnosů amerických státních dluhopisů, které se několik měsíců pohybovaly okolo 2 %. V ekonomických modelech by vyšší úroky znamenaly v důsledku větší náklady firem na úvěry, což by omezilo růst firemních zisků, a tady i negativně ovlivnilo vývoj akcií. Ovšem Jonathan Golub, hlavní stratég UBS, upozorňuje, že trh není model. Bez obav proto zvýšil cílovou cenu indexu S&P 500 pro konec roku na 1 475 bodů. A index S&P 500 zažil nejlepší týden za poslední tři měsíce.

Akcie: Když se Evropa a Střední východ budou "chovat slušně", čeká nás bez ohledu na firemní zisky raketová rally
Hlavní akciový stratég společnosti BlackRock Bob Doll se pro televizi Bloomberg vyjádřil v tom smyslu, že bude zbytek letošního roku ve znamení řešení rizik. Pokud se eurozóna a Střední východ vydrží "chovat slušně", mohou se americké akcie podle indexu S&P 500 podívat na 1 550 bodů. "Nebude to o vývoji ziskovosti firem nebo růstu ekonomiky, ale o tom, zda se investoři přestanou bát," uvedl Doll.

Týden na trzích podle burzovních grafů: Býčí šílenství pokračuje
Index S&P 500 prorazil v úterý rezistenci 1 370 a ve čtvrtek a v pátek uzavřel nad hladinou 1 400 bodů. Dostal se tak na téměř čtyřletá maxima. V úterý předvedl index po zasedání Fedu a jeho zprávě o stavu amerických bank největší rally za poslední tři měsíce. Více než 90 % akcií posilovalo, ale opačná reakce, která obvykle následuje, zatím nepřišla.

Akcie v roce 2012: Zatím bezchybný býčí výkon
Sázka na akcie letos zatím bezchybně vychází. Každá menší korekce přiláká na trh další investory, který chtějí naskočit do rozjetého vlaku. Špatné zprávy jsou vesměs ignorovány a akcie za dva a půl měsíce předvedly úžasný růst.

Býčí trh oslavil třetí narozeniny. Jaký bude čtvrtý rok akciového růstu?
Sam Stovall, hlavní investiční stratég S&P Capital IQ, se v historii amerického akciového trhu orientuje nadmíru dobře. Jak vždy upozorňuje, minulost nelze brát jako předobraz budoucnosti, ovšem mnohdy se opakují podobné vzorce chování investorů i dopady tohoto chování na akciové indexy. Býčí trh na indexu S&P 500, který v pátek oslavil třetí narozeniny, Stovalla přiměl k zamyšlení, jaký by mohl být případný čtvrtý rok akciového růstu a které sektory mohou být na základě historie investičně nejzajímavější.

Nasdaq a 3 000 bodů? Nic zásadního!
Nasdaq míří k hranici 3 000 bodů. Je to důvod k oslavě? Ano, ale jedině v případě, že máte smysl pro šibeniční humor. Když se na to podíváme v historickém kontextu, je stále 40 % pod svými maximy z března 2000. Za dvanáct let je ztráta tohoto indexu (inflačně očištěno) ještě daleko vyšší – 55 %. Medvědí trh na Nasdaqu od roku 2000 je nejhorší v historii amerických burz. Jak je to možné? Podívejte se na propočty Ibbotson Associates (divize Morningstar).

Akcie rostou, ale kdo proboha nakupuje?
Akciové trhy neohroženě rostou, index S&P 500 je po pondělním obchodování jen 10 % pod svým historickým maximem. Jenomže téměř každý ukazatel, který se zabývá sentimentem na trzích, značí spíše odliv peněz z trhu nebo skeptické vyhlídky insiderů. Dokazují to i toky v podílových fondech nebo změny doporučení analytiků. Kdo trhu "rozumí", je spíše pesimistický.

WSJ: Google plánuje od příštího roku nabízet běžné účty
WSJ: Google plánuje od příštího roku nabízet běžné účty
před 8 minutami

WSJ: Google plánuje od příštího roku nabízet běžné účty

Internetový gigant Google ze skupiny Alphabet plánuje v příštím roce začít nabízet osobní běžné účty ve spolupráci s...
Alphabet (Google) Americké akcie Citigroup
Pražská burza ve středu nepatrně stoupla, dařilo se pojišťovně VIG
Pražská burza ve středu nepatrně stoupla, dařilo se pojišťovně VIG
před 29 minutami

Pražská burza ve středu nepatrně stoupla, dařilo se pojišťovně VIG

Pražská burza zakončila čtvrteční obchodování v zelených číslech, index PX ale zpevnil pouze o 0,08 % na 1 084,96...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Na trhu START pražské burzy byly v listopadu zobchodovány akcie za…
Na trhu START pražské burzy byly v listopadu zobchodovány akcie za…
před hodinou

Na trhu START pražské burzy byly v listopadu zobchodovány akcie za necelé 4 miliony Kč

Na trhu START pražské burzy pro malé a střední podniky ve středu proběhl další obchodní den. Zobchodovány byly akcie...
Akcie ČR Pražská burza UDI CEE
Růst ruské ekonomiky ve třetím čtvrtletí výrazně zrychlil
Růst ruské ekonomiky ve třetím čtvrtletí výrazně zrychlil
před hodinou

Růst ruské ekonomiky ve třetím čtvrtletí výrazně zrychlil

Tempo meziročního růstu ruské ekonomiky se ve třetím čtvrtletí téměř zdvojnásobilo na 1,7 procenta z 0,9 procenta ve...
Rusko HDP Hospodářský růst
Rusko sníží podíl dolarů ve svém státním fondu bohatství
15:13

Rusko sníží podíl dolarů ve svém státním fondu bohatství

Rusko sníží podíl amerických dolarů ve svém státním fondu bohatství a zvažuje investice do dalších zahraničních měn,...
Rusko Americký dolar
Saint-Gobain koupí americkou Continental Building za 1,4 miliardy USD
14:50

Saint-Gobain koupí americkou Continental Building za 1,4 miliardy USD

Francouzský producent stavebního materiálu Saint-Gobain se dohodl na koupi americké společnosti Continental Building...
Fúze a akvizice Stavebnictví
Spotřebitelské ceny v USA v říjnu rostly více, než se čekalo
14:32

Spotřebitelské ceny v USA v říjnu rostly více, než se čekalo

Spotřebitelské ceny ve Spojených státech se v říjnu ve srovnání s předchozím měsícem zvýšily o 0,4 procenta, více než...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Inflace
Objem veřejných stavebních zakázek do listopadu vzrostl o 8,6 %
14:18

Objem veřejných stavebních zakázek do listopadu vzrostl o 8,6 %

Objem zakázek, které veřejní investoři v Česku zadali stavebním firmám, letos do konce října meziročně vzrostl o 8,6...
Stavebnictví Česká republika
Ze světa investičních doporučení (13. listopadu)
14:00

Ze světa investičních doporučení (13. listopadu)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Reuters: Alibaba chystá rekordní prodej akcií v Hongkongu
Reuters: Alibaba chystá rekordní prodej akcií v Hongkongu
13:20

Reuters: Alibaba chystá rekordní prodej akcií v Hongkongu

Čínský internetový gigant Alibaba Group se přiblížil k očekávané nabídce akcií v Hongkongu. Firma podala žádost o...
Alibaba Čína Asijské akcie
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 8. listopadu stoupl o 9,6 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 8. listopadu stoupl o 9,6 % (předchozí týden: -0,1 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 8. listopadu po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Hypotéky
Záměr Tesly postavit továrnu v Německu považuje Berlín za úspěch
Záměr Tesly postavit továrnu v Německu považuje Berlín za úspěch
12:22

Záměr Tesly postavit továrnu v Německu považuje Berlín za úspěch

Za velký úspěch pro Německo považuje ministr hospodářství Peter Altmaier záměr americké společnosti Tesla postavit v...
Tesla Americké akcie Auta
Životní úroveň Slováků se podle analýzy za 30 let zvýšila
12:05

Životní úroveň Slováků se podle analýzy za 30 let zvýšila

Slováci si oproti roku 1989, kdy v tehdejším Československu padl komunistický režim, mohou nyní v průměru za svůj...
Slovensko Životní úroveň
Škoda Auto dodala v říjnu zákazníkům 105 300 vozů, meziročně více
Škoda Auto dodala v říjnu zákazníkům 105 300 vozů, meziročně více
11:42

Škoda Auto dodala v říjnu zákazníkům 105 300 vozů, meziročně více

Automobilka Škoda Auto dodala v říjnu zákazníkům 105 300 vozů, meziročně o 5,9 procenta více. V ČR dodávky vzrostly o...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Maďarské aerolinky Wizz Air zvýšily za pololetí zisk o 87 procent
Maďarské aerolinky Wizz Air zvýšily za pololetí zisk o 87 procent
11:20

Maďarské aerolinky Wizz Air zvýšily za pololetí zisk o 87 procent

Maďarské nízkonákladové aerolinky Wizz Air v prvním finančním pololetí zvýšily čistý zisk o 87,1 procenta na 371,5...
Maďarsko Výsledková sezóna Doprava
Eurozóna: Průmyslová výroba v září meziročně klesla o 1,7 %
11:02

Eurozóna: Průmyslová výroba v září meziročně klesla o 1,7 %

Průmyslová výroba ve společenství zemí platících eurem v září meziročně klesla o 1,7 %. Čekal se pokles o 2,3 % po 2...
Eurozóna Průmysl Evropská ekonomika
Inflace ve Spojeném království v říjnu klesla na 1,5 %
10:45

Inflace ve Spojeném království v říjnu klesla na 1,5 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království v říjnu zpomalil na 1,5 % z 1,7 % v září. Analytici...
Spojené království Inflace
Asijské akcie v polovině týdne zlevnily kvůli obavám z další eskalace…
Asijské akcie v polovině týdne zlevnily kvůli obavám z další eskalace…
10:30

Asijské akcie v polovině týdne zlevnily kvůli obavám z další eskalace násilí v Hongkongu

Asijské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech. Dolů je stáhl neklid v ulicích Hongkongu,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Foxconn, jenž vyrábí i pro Apple, zvýšil čtvrtletní zisk o 23 %
Foxconn, jenž vyrábí i pro Apple, zvýšil čtvrtletní zisk o 23 %
10:02

Foxconn, jenž vyrábí i pro Apple, zvýšil čtvrtletní zisk o 23 %

Tchajwanská společnost Foxconn, která je smluvním výrobcem elektroniky pro Apple a další značky, ve třetím čtvrtletí...
Asijské akcie Výsledková sezóna