Víkendové překvapení očima analytika: Řecko se s věřiteli stále ještě může dohodnout, alibisté ve vládě mohou hrát na demokratické city
|

Víkendové překvapení očima analytika: Řecko se s věřiteli stále ještě může dohodnout, alibisté ve vládě mohou hrát na demokratické city

Události nabraly spád. Musím přiznat, že pro mě celkem nečekaný. Ještě v pátek během dne jsem si myslel, že se obě strany dohodnou, a toto mé přesvědčení jen zesílilo poté, co věřitelé přišli s dalším kompromisním návrhem. Řecká strana ale návrh odmítla, vyjednávací tým odjel domů a v Řecku se vláda rozhodla na příští neděli vyhlásit referendum.

Eurozóna Řecko PIIGS Politika Dluhová krize Ľuboš Mokráš Analytici ČS

Řecká vláda navíc doporučila občanům, aby hlasovali proti přijetí návrhů věřitelů. To mělo očekávanou odezvu v sobotu, kdy ministři financí zemí eurozóny spolu s dalšími věřitelskými institucemi odmítli prodloužení programu pomoci Řecku. Podporu měli Řekové údajně jen ve Francii.

Janis Varufakis je celkem známý jako expert na teorii her. Teď rozehrál se zbytkem vlády opravdu vysokou hru. Spíše to na mě ale působí tak, že je řecká vláda absolutně nekompetentní a nemá ponětí, do jakého svrabu žene řeckou ekonomiku.

Do nezáviděníhodné situace se tak dostala ECB a její nouzové financováni ELA. Je jasné, že jde o poslední kanál (pokud nedojde k nějakému obratu), který drží řeckou ekonomiku nad vodou. Řecké banky nemají (a ani nemohou mít) šanci ustát současný tlak ze strany klientů, kteří vybírají vklady raketovým tempem. Pokud by tento kanál vyschl, Řekové by museli opustit eurozónu a zavést vlastní měnu.

O víkendu ECB rozhodla, že nouzové financování nezruší, ale ani nenavýší. To ale stejně znamená, že jsou řecké banky bez peněz. Problém je, že ECB má tímto udělat politické rozhodnutí nechat případně rozpadnout eurozónu, do čehož se jí objektivně nechce. S lze souhlasit. Proto si nechala dveře otevřené a komunikovala, že se situace může změnit spolu s tím, jak budou (a zda budou) probíhat další jednání.

Co teď? Řecká vláda zavedla bankovní prázdniny a kontrolu kapitálu. Jinou možnost neměla. Je otázka, jak dlouho budou trvat. Zatím jsou vyhlášeny na celý týden.

Situace se jistě negativně odrazí na turistickém ruchu v Řecku. Proto je možné, že se Řekové po čase vrátí k jednacímu stolu s tím, jak poroste chaos v ekonomice. Na druhou stranu panuje ale v Evropě docela velká rozladěnost nad jednáním řecké vlády. Nicméně lze očekávat, že je většina evropských politiků racionální a vrátila by se k jednáním, ač by se Řekům pravděpodobně již další návrhy nepředkládaly a trvalo by se na těch posledních.

Dopady na řeckou ekonomiku mohou být devastující. Stále je ovšem možné, že Řekové v referendu budou hlasovat pro podmínky věřitelů a vláda se vrátí k jednáním. Zachová si tak tvář před svými voliči ("je to vaše rozhodnutí, my jsme vás varovali; nyní nemůžeme splnit předvolební sliby, a to kvůli vám"). Je možné, že tohle je ona hra, kterou Tsipras, Varufakis a spol. hrají. Naštvat Evropu, přivést vlastní občany na pokraj chaosu a ekonomické deprese, případně riskovat, že zavedením vlastní měny dojde k prudké depreciaci a růstu inflace v řádu desítek procent, na to už člověk musí mít žaludek.

Evropa samotná to ustojí, alespoň ekonomicky. Řecko má malou váhu, takže pokud se krize nepřelije do dalších zemí na jihu eurozóny, nic výrazně negativního by se stát nemělo. Naopak, pokud španělští voliči uvidí, co se děje v Řecku, tak si spíše mohou rozmyslet, koho na podzim volit. Španělské volby jsou pravděpodobně jedním z důvodů, proč věřitelé nechtějí příliš ustupovat. Stále je zde ale i další politický faktor. Nechat Řeky napospas současné vládě a její propagandě a odstřihnout je od Evropy nemusí být ze střednědobého hlediska ideální.

Z hlediska Česka by dopady na reálnou ekonomiku neměly být velké. Hlavním kanálem bude pokles exportu. Čekáme, že v Německu a dalších zemích dojde k poklesu sentimentu jak u domácností, tak u firem, a sníží se spotřebitelské a investiční výdaje. Dalším dopadem může být zvýšená volatilita na trzích, kurzu EUR/CZK a podobně.

Ze světa investičních doporučení (19. listopadu)
před 29 minutami

Ze světa investičních doporučení (19. listopadu)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Zahájená výstavba v říjnu meziměsíčně stoupla o 3,8 %
před hodinou

USA: Zahájená výstavba v říjnu meziměsíčně stoupla o 3,8 %

Zahájená výstavba ve Spojených státech v říjnu meziměsíčně vzrostla z celoročně přepočítaného tempa 1,266 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Americký realitní trh
BDI: Německý zpracovatelský sektor letos klesne o čtyři procenta
13:48

BDI: Německý zpracovatelský sektor letos klesne o čtyři procenta

Produkce německého zpracovatelského sektoru v letošním roce klesne o čtyři procenta. Předpověděl to v úterý Svaz...
Německo Mezinárodní obchod
HSBC: Evropa je nejatraktivnějším regionem pro budoucí podnikání
13:29

HSBC: Evropa je nejatraktivnějším regionem pro budoucí podnikání

Na pozadí rostoucí vlny protekcionismu a geopolitické nejistoty se Evropa stane ještě atraktivnější obchodní...
Evropa Byznys a podnikání
Benda: Současné situaci by odpovídalo zvýšení úrokových sazeb
Benda: Současné situaci by odpovídalo zvýšení úrokových sazeb
12:14

Benda: Současné situaci by odpovídalo zvýšení úrokových sazeb

Současné ekonomické situaci by podle člena bankovní rady České národní banky Vojtěcha Bendy odpovídalo zvýšení...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Říjnový odbyt Volkswagenu vzrostl o více než desetinu
Říjnový odbyt Volkswagenu vzrostl o více než desetinu
11:51

Říjnový odbyt Volkswagenu vzrostl o více než desetinu

Německý automobilový koncern Volkswagen, jehož součástí je Škoda Auto, v říjnu meziročně zvýšil odbyt o 12,2 procenta...
Volkswagen Auta Evropské akcie
O problémové boeingy 737 MAX je v Dubaji zájem
O problémové boeingy 737 MAX je v Dubaji zájem
11:30

O problémové boeingy 737 MAX je v Dubaji zájem

Americký výrobce letecké techniky a letadel Boeing by v úterý na aerosalonu v Dubaji měl podle agentury Reuters...
Boeing Americké akcie
VIG oznámila změny ve způsobu účtování neziskových bytových družstev…
11:11

VIG oznámila změny ve způsobu účtování neziskových bytových družstev v Rakousku

Pojišťovnická skupina VIG oznámila změny ve způsobu účtování neziskových bytových družstev v Rakousku na základě nově...
Vienna Insurance Group (VIG) Pojišťovny
Google spouští streamovací herní službu Stadia
Google spouští streamovací herní službu Stadia
10:48

Google spouští streamovací herní službu Stadia

Americká internetová společnost Google v úterý spouští streamovací herní službu Stadia. Umožňuje hraní her na...
Alphabet (Google) Americké akcie Internet
Asijské akcie se v úterý kvůli nejistotě ohledně obchodního vztahu…
Asijské akcie se v úterý kvůli nejistotě ohledně obchodního vztahu…
10:30

Asijské akcie se v úterý kvůli nejistotě ohledně obchodního vztahu mezi USA a Čínou na směru neshodly

Asijské akciové trhy zakončily úterní obchodování smíšeně, když investory znervóznila pondělní zpráva, že Peking...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
EasyJetu klesl zisk o 26 procent, obnoví dovolenkové balíčky
EasyJetu klesl zisk o 26 procent, obnoví dovolenkové balíčky
10:01

EasyJetu klesl zisk o 26 procent, obnoví dovolenkové balíčky

Britské nízkonákladové aerolinky easyJet snížily kvůli vyšším cenám pohonných hmot a ostré konkurenci celoroční zisk...
Výsledková sezóna Spojené království Doprava
Dodavatel Prevent Group žaluje automobilku Volkswagen
09:42

Dodavatel Prevent Group žaluje automobilku Volkswagen

Dodavatel automobilových součástek Prevent Group zažaloval německou automobilku Volkswagen. Tvrdí, že firma brání...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Ukrajina: Ruský návrh smlouvy o plynu je nepřijatelný
09:00

Ukrajina: Ruský návrh smlouvy o plynu je nepřijatelný

Ruský návrh budoucí podoby smlouvy s Ukrajinou o dodávkách a tranzitu ruského plynu je nepřijatelný. Uvedl to podle...
Ukrajina Rusko Zemní plyn