Že by začínala odvykačka? Investoři už centrálním bankám nevěří
|

Že by začínala odvykačka? Investoři už centrálním bankám nevěří

Centrální bankéři se v posledních letech snaží nastartovat ekonomiku, seč jim síly stačí. Kvantitativní uvolňování, prodlužování éry nulových sazeb a zavádění těch záporných ale zatím nefunguje tak, jak by měnové autority chtěly. A trhy ztrácejí důvěru v jejich kredibilitu a schopnosti.

Fed Světové akcie ECB Centrální banky Světová ekonomika Měnové války

"Jedním z faktorů, které v poslední době přispívají k malátnosti na trzích, jsou pochybnosti o účinnosti politiky centrálních bank," napsal v poznámce klientům Ken Wattret z BNP Paribas. "Z pohledu měnové politiky jde nejen o nedostatek munice, ale také o otázku vlivu na trhy a možností, které jsou k dispozici. Nekonvenční opatření vyvolávají pokles výnosů, a dokonce ani v ekonomikách, kde byly nákupy aktiv ve velkých objemech zavedeny poměrně brzy, není patrný trvalý obrat v inflaci nebo inflačních očekáváních."

Dramatické reakce na kroky centrálních bank (například na oznámení o snižování objemu nakupovaných aktiv) jsou minulostí. Nyní trhy nereagují na potenciální šoky tak výrazně. Dobrým příkladem je situace Fedu, který měl v minulosti k dispozici možnost snížit úrokové sazky až o pět procentních bodů, dnes je to, i v případě zavedení záporných sazeb, maximálně jeden bod.

Podle Wattreta by bylo potřeba stále další kvantitativní uvolňování, které by společně s klesajícími výnosy mohlo zabezpečit účinek chybějících čtyř procentních bodů. Podobně jsou na tom Bank of Japan, ECB nebo Čínská lidová banka. Podle Wattreta by receptem mohl být koordinovaný postup všech těchto institucí.

"Není jasné, zda se dočkáme výrazné změny. Částečně i kvůli tomu, že zájmy jednotlivých institucí se mohou lišit. Z hlediska kurzů měn mohou například evropská a japonská centrální banka preferovat cestu 'ožebrač bližního svého' zaměřenou na negativní úrokové sazby, zatímco Fed je stále více znepokojen zhoršováním americké i světové finanční situace, která nakonec vždy souvisí s kurzem dolaru. Harmonogram voleb v USA může vzhledem k oslabování čínské měny také hrát roli. Takže zatímco koordinovaný postup může být teoreticky žádoucí, v praxi je jen obtížně představitelný, zejména v krátkodobém horizontu," míní Wattret.

Záporné sazby centrálních bank

Ani jedna centrální banka tedy nemá dostatek možností (a snad ani vůle) k tomu, aby to vzala na sebe a nastartovala "svou" ekonomiku. Společně se do toho ale v nejbližší době také nepustí. A trhy jsou z toho nervózní, protože léta stačilo pouze "sedět v riziku" (v podobě akcií) a sčítat zisky, případně dlouhodobě sázet na růst cen dluhopisů podporovaných odkupy centrálních bank. Nárůst volatility chce ale po investorech něco navíc.

Zdroj: BNP Paribas
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
včera v 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
včera v 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
včera v 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
včera v 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
včera v 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
včera v 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
včera v 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
včera v 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
včera v 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
včera v 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
včera v 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
včera v 11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

(AKTUALIZOVÁNO) Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
včera v 11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
včera v 10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
včera v 10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří v pátek skončilo v plusu. Proti proudu šla burza v Austrálii,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
včera v 10:26

Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti

Farmaceutická společnost AstraZeneca se nadále snaží rozptýlit pochyby, které vznikly kolem výsledků testů její...
Farmacie Koronavirus
Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila
včera v 10:06

Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila

Celková ekonomická nálada podnikatelů a spotřebitelů na Slovensku se v listopadu zhoršila poprvé po předchozím...
Slovensko Ekonomické a tržní indikátory