|

Konec intervencí hodnotí ekonomové zpětně jako bezproblémový

Ukončení devizových intervencí České národní banky před rokem bylo technicky bezproblémové a následné posílení koruny nepoškodilo vývoj ekonomiky. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Koruna za rok od intervencí posílila z 27 korun za euro na dnešních 25,32 EUR/CZK. Podle některých ekonomů by ovšem koruna byla bez intervencí nyní ještě silnější.

Česká koruna ČNB

ČNB v rámci devizových intervencí držela kurz koruny od listopadu 2013 pod hranicí 27 korun za euro. Celkem ČNB vydala na intervence 2,012 bilionu korun. ČNB se po centrálních bankách Izraele a Švýcarska stala teprve třetí centrální bankou, která použila kurz jako nástroj své měnové politiky.

"S odstupem jednoho roku lze konstatovat, že ČNB zvládla ukončení intervenčního režimu velice dobře. Nedošlo k žádnému dramatickému rozkolísání kurzu, který by trhy znejistil. Byť je pravda, že spekulativní kapitál je v korunových aktivech stále přítomný a s kurzem ještě může 'zamávat," uvedl hlavní ekonom Cyrrus Lukáš Kovanda.

"Ukončení kurzového závazku na začátku loňského dubna proběhlo až nad očekávání klidně a bez komplikací. Koruna v reakci na oznámení ukončení kurzového závazku vůči euru sice skokově posílila o zhruba 50 haléřů, avšak výraznější rozkolísanost se nedostavila," uvedl i analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák. Konec intervencí podle něj zároveň zahájil období setrvalého posilování koruny, které trvá dodnes.

Bez intervencí by ovšem podle Kovandy kurz koruny mohl v současnosti být mezi 23,60 až 23,70 koruny za jedno euro. "Tohoto pásma kvůli přítomnosti spekulativního kapitálu kurz ani v příštím roce určitě nedosáhne. V příštích měsících lze očekávat pozvolné posilování koruny, takže kurz by za rok touto dobou měl být na úrovni 24,50 koruny za euro," uvedl.

Ukončení intervencí bylo technicky bezproblémové i podle hlavního ekonoma UniCredit Bank Pavla Sobíška a je pro ČNB víceméně uzavřenou kapitolou. "Koruna posílila po skončení intervencí právě tak akorát, aby na jednu stranu pomohla ČNB v potřebném zpřísnění měnových podmínek, a na druhou stranu nezabila růst české ekonomiky," uvedl. Zároveň i on upozornil, že jako důsledek intervenční politiky ovšem zbyl na tuzemském finančním trhu značný objem spekulativního kapitálu. "Ten dnes už nemá podobu 'rychlých' peněz, ale spíš beznákladové dlouhodobé strategie držení dlouhých pozic v koruně," uvedl.
Investoři s blížícím se koncem intervencí očekávali posílení koruny, a proto investovali do korunových aktiv, například státních dluhopisů. Ještě loni v září tak drželi více než polovinu českých státních dluhopisů. Dnes je to zhruba 37 procent.

"Vývoj kurzu koruny po ukončení intervencí byl relativně poklidný a bez zvýšené volatility, což bylo pro řadu tržních účastníků včetně ČNB spíše příjemným překvapením," upozornil hlavní ekonom ING Jakub Seidler.

Zatímco odkládání kurzového závazku až do roku 2017 nebylo podle něj nutné, měnovou politiku ČNB po konci kurzového závazku hodnotí pozitivně. "Sazby na nulové úrovni nebyly konzistentní s příznivým ekonomickým vývojem a ČNB tak začala s jejich zvyšováním poměrně intenzivně. Od srpna minulého roku zvýšila sazby již třikrát, což představovalo podstatně rychlejší růst sazeb, než si dokázal trh krátce po ukončení závazku představit," uvedl.

Nečekaně klidný vývoj kurzu od skončení intervencí je podle analytika České spořitelny Michala Skořepy do značné míry zásluhou rozvážné a opatrné komunikace představitelů ČNB. "I nadále však existuje řada investorů, kteří mají v českých aktivech umístěno mnoho stovek miliard korun a jen čekají na okamžik, kdy nabudou dojmu, že se objevila nějaká lepší investiční příležitost v některé jiné měně. Takže riziko náhlého pohybu koruny, a to zejména směrem ke slabším hodnotám, přetrvává," upozornil.

Zdroj: ČTK
UniCredit: Růst ekonomiky v regionu letos zpomalí na 3,2 %
09:45

UniCredit: Růst ekonomiky v regionu letos zpomalí na 3,2 %

Ekonomický růst v zemích střední a východní Evropy bude letos činit kvůli mírnému cyklickému zpomalení v průměru...
Střední a východní Evropa Česká republika Česká ekonomika
Toyota a Panasonic budou vyrábět baterie pro elektromobily
09:40

Toyota a Panasonic budou vyrábět baterie pro elektromobily

Největší japonská automobilka Toyota Motor a japonská elektrotechnická společnost Panasonic hodlají v příštím roce...
Auta Asijské akcie
Pojistné za státní pojištěnce může být navázané na HDP či mzdy
08:45

Pojistné za státní pojištěnce může být navázané na HDP či mzdy

Pojistné za státní pojištěnce by mohlo být navázané na hrubý domácí produkt nebo průměrnou mzdu. Ministerstvo...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Paříž chce integrovat automobilky Renault a Nissan
08:33

Paříž chce integrovat automobilky Renault a Nissan

Delegace francouzské vlády informovala Tokio, že hodlá usilovat o integraci automobilek Renault a Nissan, s největší...
Francie Auta Evropské akcie
Trump navrhl výměnu ochrany některých migrantů za peníze na stavbu…
Trump navrhl výměnu ochrany některých migrantů za peníze na stavbu…
včera v 22:33

Trump navrhl výměnu ochrany některých migrantů za peníze na stavbu bariéry na hranici s Mexikem

Americký prezident Donald Trump v sobotu potvrdil předchozí informace z médií a navrhl ochranu některých skupin...
Americká ekonomika Ekonomické a politické hrozby Donald Trump
Ve Francii demonstrovalo 84 000 žlutých vest, v Paříži 7 000
včera v 21:41

Ve Francii demonstrovalo 84 000 žlutých vest, v Paříži 7 000

Ve Francii se konal další, v některých městech již desátý sobotní protest žlutých vest, kterého se podle úředního...
Francie
ČT: Vláda chce zrušit superhrubou mzdu až v roce 2021
včera v 19:54

ČT: Vláda chce zrušit superhrubou mzdu až v roce 2021

Vláda znovu odloží nejméně o rok snížení daní a odvodů. Premiér Andrej Babiš (ANO) České televizi řekl, že kabinet...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Trump prý v projevu nabídne demokratům výměnný obchod
včera v 18:40

Trump prý v projevu nabídne demokratům výměnný obchod

Americký prezident Donald Trump v projevu plánovaném na sobotní večer zřejmě nabídne demokratům větší ochranu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Policie ve Francii se zmobilizovala, demonstranti se scházejí
včera v 11:58

Policie ve Francii se zmobilizovala, demonstranti se scházejí

Protivládní demonstranti z hnutí žlutých vest vyrážejí, stejně jako předchozích devět sobot, do ulic francouzských...
Francie
ČR mírně zaostává za Evropou v podílu výdajů na vědu na HDP
včera v 10:20

ČR mírně zaostává za Evropou v podílu výdajů na vědu na HDP

Česká republika mírně zaostává za evropským průměrem z hlediska celkových výdajů na výzkum a vývoj vztažených k...
Česká republika Česká ekonomika Věda
Banky HSBC a Barclays jsou vyšetřovány kvůli řetězci Patisserie
včera v 09:42

Banky HSBC a Barclays jsou vyšetřovány kvůli řetězci Patisserie

Britský úřad pro regulaci finančního trhu (FCA) vyšetřuje bankovní společnosti HSBC a Barclays kvůli údajným...
Spojené království Barclays HSBC
Babiš v Indii otevřel nové závody českých firem
včera v 08:00

Babiš v Indii otevřel nové závody českých firem

Vývojové centrum společnosti Škoda Auto India/Volkswagen Group a výrobnu plastových povlaků firmy Technicoat z Plané...
Česká republika Indie Průmysl
V USA údajně zvažují rekordní pokutu pro Facebook
včera v 06:00

V USA údajně zvažují rekordní pokutu pro Facebook

Americké dozorčí orgány zvažují, že uloží internetové společnosti Facebook rekordní pokutu za nedostatečnou ochranu...
Spojené státy americké (USA) Facebook Sociální sítě
Koná se další demonstrace hnutí takzvaných žlutých vest
včera v 03:50

Koná se další demonstrace hnutí takzvaných žlutých vest

Hnutí žlutých vest, které ve Francii pořádá vždy v sobotu protivládní protesty, svolalo své příznivce do Paříže a...
Francie
Trump se v sobotu obšírně vyjádří k hraniční zdi a shutdownu
včera v 00:41

Trump se v sobotu obšírně vyjádří k hraniční zdi a shutdownu

Americký prezident se v sobotu večer ve 21.00 SEČ obšírně vyjádří k hraniční zdi s Mexikem a k takzvanému shutdownu,...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Americká ekonomika
Americké akcie v pátek podpořila zpráva, že Čína možná navýší dovoz z…
Americké akcie v pátek podpořila zpráva, že Čína možná navýší dovoz z…
18. 1. 2019 22:30

Americké akcie v pátek podpořila zpráva, že Čína možná navýší dovoz z USA. V plusu skončily indexy i za celý týden

Americkým akciím v pátek pomohla vzhůru zpráva agentury Bloomberg, že Čína zvažuje výrazné navýšení dovozu ze...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Volkswagen chce nabízet prémii za staré diesely po celém Německu
18. 1. 2019 21:45

Volkswagen chce nabízet prémii za staré diesely po celém Německu

Automobilka Volkswagen zvažuje, že bude nově nabízet prémii za výměnu starých dieselových vozů za novější po celém...
Volkswagen Auta Německo
Reuters: EU nepovolí fúzi železničních aktivit Siemensu a Alstomu
18. 1. 2019 21:08

Reuters: EU nepovolí fúzi železničních aktivit Siemensu a Alstomu

Evropská komise (EK) zablokuje spojení železničních aktivit francouzské společnosti Alstom a německé firmy Siemens. S...
Doprava Fúze a akvizice Siemens
ČR může EK předložit návrh energetického plánu až do konce ledna
18. 1. 2019 19:18

ČR může EK předložit návrh energetického plánu až do konce ledna

Česko si vyjednalo, že může Evropské komisi předložit návrh Národního energeticko-klimatického plánu až do konce...
Česká republika Evropská unie Energetika
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden stouply zhruba o 2 %
Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden stouply zhruba o 2 %
18. 1. 2019 18:00

Evropské burzy v pátek zpevnily, za celý týden stouply zhruba o 2 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v zelených čísleh, když investory potěšila čtvrteční slova amerického...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě