|

Konec intervencí hodnotí ekonomové zpětně jako bezproblémový

Ukončení devizových intervencí České národní banky před rokem bylo technicky bezproblémové a následné posílení koruny nepoškodilo vývoj ekonomiky. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Koruna za rok od intervencí posílila z 27 korun za euro na dnešních 25,32 EUR/CZK. Podle některých ekonomů by ovšem koruna byla bez intervencí nyní ještě silnější.

Česká koruna ČNB

ČNB v rámci devizových intervencí držela kurz koruny od listopadu 2013 pod hranicí 27 korun za euro. Celkem ČNB vydala na intervence 2,012 bilionu korun. ČNB se po centrálních bankách Izraele a Švýcarska stala teprve třetí centrální bankou, která použila kurz jako nástroj své měnové politiky.

"S odstupem jednoho roku lze konstatovat, že ČNB zvládla ukončení intervenčního režimu velice dobře. Nedošlo k žádnému dramatickému rozkolísání kurzu, který by trhy znejistil. Byť je pravda, že spekulativní kapitál je v korunových aktivech stále přítomný a s kurzem ještě může 'zamávat," uvedl hlavní ekonom Cyrrus Lukáš Kovanda.

"Ukončení kurzového závazku na začátku loňského dubna proběhlo až nad očekávání klidně a bez komplikací. Koruna v reakci na oznámení ukončení kurzového závazku vůči euru sice skokově posílila o zhruba 50 haléřů, avšak výraznější rozkolísanost se nedostavila," uvedl i analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák. Konec intervencí podle něj zároveň zahájil období setrvalého posilování koruny, které trvá dodnes.

Bez intervencí by ovšem podle Kovandy kurz koruny mohl v současnosti být mezi 23,60 až 23,70 koruny za jedno euro. "Tohoto pásma kvůli přítomnosti spekulativního kapitálu kurz ani v příštím roce určitě nedosáhne. V příštích měsících lze očekávat pozvolné posilování koruny, takže kurz by za rok touto dobou měl být na úrovni 24,50 koruny za euro," uvedl.

Ukončení intervencí bylo technicky bezproblémové i podle hlavního ekonoma UniCredit Bank Pavla Sobíška a je pro ČNB víceméně uzavřenou kapitolou. "Koruna posílila po skončení intervencí právě tak akorát, aby na jednu stranu pomohla ČNB v potřebném zpřísnění měnových podmínek, a na druhou stranu nezabila růst české ekonomiky," uvedl. Zároveň i on upozornil, že jako důsledek intervenční politiky ovšem zbyl na tuzemském finančním trhu značný objem spekulativního kapitálu. "Ten dnes už nemá podobu 'rychlých' peněz, ale spíš beznákladové dlouhodobé strategie držení dlouhých pozic v koruně," uvedl.
Investoři s blížícím se koncem intervencí očekávali posílení koruny, a proto investovali do korunových aktiv, například státních dluhopisů. Ještě loni v září tak drželi více než polovinu českých státních dluhopisů. Dnes je to zhruba 37 procent.

"Vývoj kurzu koruny po ukončení intervencí byl relativně poklidný a bez zvýšené volatility, což bylo pro řadu tržních účastníků včetně ČNB spíše příjemným překvapením," upozornil hlavní ekonom ING Jakub Seidler.

Zatímco odkládání kurzového závazku až do roku 2017 nebylo podle něj nutné, měnovou politiku ČNB po konci kurzového závazku hodnotí pozitivně. "Sazby na nulové úrovni nebyly konzistentní s příznivým ekonomickým vývojem a ČNB tak začala s jejich zvyšováním poměrně intenzivně. Od srpna minulého roku zvýšila sazby již třikrát, což představovalo podstatně rychlejší růst sazeb, než si dokázal trh krátce po ukončení závazku představit," uvedl.

Nečekaně klidný vývoj kurzu od skončení intervencí je podle analytika České spořitelny Michala Skořepy do značné míry zásluhou rozvážné a opatrné komunikace představitelů ČNB. "I nadále však existuje řada investorů, kteří mají v českých aktivech umístěno mnoho stovek miliard korun a jen čekají na okamžik, kdy nabudou dojmu, že se objevila nějaká lepší investiční příležitost v některé jiné měně. Takže riziko náhlého pohybu koruny, a to zejména směrem ke slabším hodnotám, přetrvává," upozornil.

Zdroj: ČTK
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
před 39 minutami

Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora

Vláda Spojených států zatím neoznačila Čínu ani žádného jiného ze svých obchodních partnerů za měnového manipulátora....
Spojené státy americké (USA) Čína Měny
Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %
před hodinou

Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %

Německý index velkoobchodních cen v září meziročně vzrostl o 3,5 % po růstu o 3,8 % v předchozím měsíci. V...
Německo Inflace
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
08:07

Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8 milionu USD

Vývojáři antivirového softwaru Avast v třetím čtvrtletí letošního roku stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8...
Avast Software Evropské akcie
Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD,…
Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD,…
07:52

Mediální CME v třetím čtvrtletí vzrostly tržby na 123,52 milionu USD, čistý zisk dosáhl 68,57 milionu USD

Mediální společnost CME, která v České republice vlastní televizi Nova a další stanice, vykázala za letošní třetí...
CME (CETV) Média Televize
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
včera v 22:01

Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám

Americký prezident Donald Trump ve středu vyzval členy svého kabinetu, aby předložili návrhy na snížení výdajů svých...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně ztratily. Dařilo se bankám, ztrácely technologie

Americké akcie během středečního obchodování hledaly jasný směr, nakonec ale oslabily. Přispělo k tomu zveřejnění...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
včera v 20:35

Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC, americká centrální banka plánuje zpřísňovat politiku navzdory kritice prezidenta Trumpa

Zvýšení úrokových sazeb na zasedání vedoucích představitelů americké centrální banky 25.-26. září podpořili všichni...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %
včera v 19:45

Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %

Meziroční růst ruské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 1,3 % z 1,9 % ve druhém kvartálu. Uvedlo to ruské...
Rusko Emerging Markets BRICS
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
včera v 18:00

Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když se investoři soustředili na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
včera v 17:22

Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do recese

Turecká ekonomika, která se potýká s prudkým poklesem domácí měny a vysokou inflací, směřuje do recese. Vyplývá to z...
Turecko HDP
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
včera v 17:03

Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor

Eurokomisař pro rozpočet Evropské unie Günther Oettinger opravil zprávu týdeníku Der Spiegel, podle níž měl říci, že...
Evropská unie Itálie Rozpočet
Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však…
Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však zdražily zhruba o 3,3 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX odepsal 0,05 % na 1 087,86...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
E15: ČR není proti evropské digitální dani, klade si ale podmínky
včera v 16:01

E15: ČR není proti evropské digitální dani, klade si ale podmínky

Česká republika se proti zavedení nové digitální daně, pomocí které chce Evropská unie vybírat více peněz od...
Česká republika Evropská unie Daně
Nezaměstnanost v Rusku klesla v září na nový rekord
včera v 15:21

Nezaměstnanost v Rusku klesla v září na nový rekord

Míra nezaměstnanosti v Rusku v září klesla na 4,5 % z 4,6 % v předchozím měsíci. Jedná se o nejnižší hodnotu v...
Rusko Nezaměstnanost
Index výrobních cen v Rusku v září meziročně vzrostl o 14,4 % (odhad:…
včera v 15:03

Index výrobních cen v Rusku v září meziročně vzrostl o 14,4 % (odhad: 13,2 %, srpen: 15,3 %)

Ruské maloobchodní tržby v září meziročně stouply o 2,3 % po růstu o 2,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Rusko Inflace Maloobchod
Ze světa investičních doporučení (17. října)
včera v 14:45

Ze světa investičních doporučení (17. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
USA: Zahájená výstavba v září výrazně klesla
včera v 14:30

USA: Zahájená výstavba v září výrazně klesla

Zahájená výstavba ve Spojených státech v září meziměsíčně klesla z celoročně přepočítaného tempa 1,268 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Stavebnictví