Užitečné lekce z tržní historie (3.)
|

Užitečné lekce z tržní historie (3.)

Historie může být dobrým učitelem i špatným rádcem. Nabízíme pět lekcí z historie, které mají tak široký záběr, že je lze aplikovat na jakoukoli oblast (včetně investování) a v kterékoli době.

Historie Ponaučení pro investory Psychologie

Morgan Housel na svém webu Collaborative Fund popsal pět lekcí z historie, které mají přesah do mnoha oblastí, a to včetně investování. Třetí lekce se týká toho, jak lidé dávají přednost historkám před statistikami.

Lekce: Neudržitelné věci mohou vydržet mnohem déle, než by kdo čekal.

V historii válek se mnohokrát stalo, že strana, která byla v početní nevýhodě, měla méně (nebo horších) zbraní, dlouhodobě ustupovala a kde byla morálka vojáků zdánlivě nalomena, bojovala do posledního muže. "Zabijete deset z nás a my jen jednoho z vás, ale jste to vy, kdo se dříve vyčerpá," řekl prý během vietnamské války Ho Či Min. Neudržitelné věci zkrátka někdy vydrží nečekaně dlouho.

Poznání neudržitelnosti dané věci ještě neznamená znalost toho, kdy ona věc přestane fungovat. Již v roce 2003 bylo jasné, že jsou ceny bydlení v USA příliš vysoké. Jejich růst byl podporován nízkými úrokovými sazbami, které měly brzy růst, takže očekávání poklesu cen bydlení bylo logické. Ale trh s bydlením se nafukoval další čtyři roky - banky stále půjčovaly a lidé stále nakupovali nemovitosti.

Honba za výdělky

Jedním z důvodů tehdejšího vývoje byly různé pobídky. Bankéři a ti, kdo prodávali hypotéky, stále nabízeli klientům nové produkty, protože se to navzdory zjevné dlouhodobé neudržitelnosti v bližším horizontu nadále vyplatilo. Plány byly jasné, odměny vysoké a většinou nezkušení zaměstnanci bank a brokerů (často z jiných odvětví, kde se jim o takových penězích ani nesnilo) neřešili, že se trh řítí do záhuby. Jak Housel připouští, v obdobné situaci by se podobně choval téměř každý.

Dalším důvodem udržování neudržitelného mohou být řeči. Je-li dostatek lidí přesvědčen, že je něco pravda, i neudržitelné myšlenky mohou získat podporu. Historky jsou silnější než statistiky, protože je jednodušší přijmout, co se říká, než porozumět někdy složitým datům.

Lákavá story

Tvrzení, že jsou ceny bytů v poměru k příjmům na historických maximech, a lze tedy očekávat návrat k normálu, je statistika. To, že někdo právě vydělal 300 tisíc USD, může jít do důchodu a jeho manželka si myslí, že je úžasný, ale zní daleko lépe. Rozdíl mezi chladnou statistikou a reálným životem může být propastný.

Rozhodnutí by sice měla být přijímána na základě faktů, ovlivňuje je ovšem mnoho faktorů, jako jsou sociální záležitosti, časový horizont, politika ve firmě, bonusy, nejistota, ale také vládní politika, ponaučení se z chyb a další. Příliš mnoho proměnných. A v orientaci bohužel často pomáhají spíše různé šeptandy a příběhy. A proto lidé často dělají věci, které nemají budoucnost.

Řešením je podle Housela pochopení a poznání rozdílu mezi očekáváními, která jsou v pořádku, a prognózami, s nimiž je potřeba nakládat nadmíru opatrně. A jako investoři můžeme takové poznání využít. Jako příklad uvádí rozdíl mezi tvrzeními "to vypadá neudržitelně, ruce pryč" a "to vypadá neudržitelně, takže vsadím na to, že to skončí v prvním čtvrtletí příštího roku". Snad to pro pochopení tématu stačí.

Zdroj: collaborativefund.com
Nestlé našla způsob, jak vyrobit čokoládu bez přidaného cukru
03:41

Nestlé našla způsob, jak vyrobit čokoládu bez přidaného cukru

Švýcarský potravinářský gigant Nestlé přišel na způsob, jak vyrobit čokoládu bez jakéhokoli přidaného cukru....
Potraviny Cukr
British Airways dočasně ruší všechny lety do Káhiry
včera v 19:35

British Airways dočasně ruší všechny lety do Káhiry

AKTUALIZOVÁNO. Britské aerolinky British Airways ruší na sedm dní všechny lety do Káhiry. Letecká společnost v...
Doprava Terorismus a extremismus Deutsche Lufthansa
Ostravská huť se již oficiálně jmenuje Liberty Ostrava
včera v 09:05

Ostravská huť se již oficiálně jmenuje Liberty Ostrava

Administrativní záležitosti spojené především se změnou názvu ostravské huti jsou dokončené. Podnik, který skupina...
Česká republika Fúze a akvizice Ocelářské firmy
Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-
Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-
včera v 08:56

Agentura S&P potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA-

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings potvrdila hlavní rating České republiky na stupni AA- se stabilním...
Česká republika Česká ekonomika Rating
Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní…
Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní…
19. 7. 2019 22:00

Americké akcie v pátek kvůli Fedu klesly, v mínusu skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Akcie ve Spojených státech v pátek přišly o počáteční zisky a oslabily. Způsobilo to zmírnění nadějí, že by centrální...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily
Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily
19. 7. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek i v týdenním horizontu mírně zdražily

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v zelených číslech, když investoři netrpělivě čekali na zprávy...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
L'Espresso: O ruském financování Ligy se jednalo nejméně do února
19. 7. 2019 17:22

L'Espresso: O ruském financování Ligy se jednalo nejméně do února

Jednání o ruském financování italské vládní strany Liga neskončilo setkáním šestice Italů a Rusů loni v říjnu v...
Rusko Itálie Politika
Ocelárny U.S. Steel sníží na Slovensku počet pracovníků o 2 500
19. 7. 2019 17:03

Ocelárny U.S. Steel sníží na Slovensku počet pracovníků o 2 500

Slovenská divize amerických oceláren U.S. Steel sníží do konce roku 2021 zaměstnanost o 2 500 lidí. O práci ve...
Slovensko Ocelářské firmy
Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %
Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %
19. 7. 2019 16:45

Pražská burza v pátek posílila, za celý týden získala 1,1 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX vzrostl o 0,33 % na 1 067,41 bodu. Nahoru burzu táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Zahraniční obchod KLDR byl loni nejnižší za deset let
19. 7. 2019 16:35

Zahraniční obchod KLDR byl loni nejnižší za deset let

Celkový objem zahraničního obchodu KLDR, tedy vývoz a dovoz dohromady, se loni snížil o 48,8 procenta na 2,84...
Severní Korea (KLDR) Mezinárodní obchod
PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD
PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD
19. 7. 2019 16:21

PepsiCo koupí jihoafrickou Pioneer Food za 1,7 miliardy USD

Americký nápojový gigant PepsiCo se dohodl na koupi jihoafrické potravinářské firmy Pioneer Food Group za 1,7...
PepsiCo Fúze a akvizice Americké akcie
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci…
19. 7. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v červenci podle předběžných dat stoupl na 98,4 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v červenci stoupl na 98,4 bodu z 98,2 bodu v červnu. Analytici...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč
Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč
19. 7. 2019 15:20

Státní dluh v pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu Kč

Státní dluh v prvním pololetí stoupl o 90,6 miliardy na 1,713 bilionu korun. Důvodem nárůstu dluhu byla snaha získat...
Zadlužení Česká republika
Ze světa investičních doporučení (19. července)
19. 7. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (19. července)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii
Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii
19. 7. 2019 14:46

Nejzadluženější zemí eurozóny je Francie, předstihla Itálii

Nejzadluženější zemí eurozóny se stala Francie. Její veřejný dluh předstihl v prvním čtvrtletí v absolutních číslech...
Francie Zadlužení Itálie
Kanada: Maloobchodní tržby v květnu meziročně stouply o 1 %
19. 7. 2019 14:30

Kanada: Maloobchodní tržby v květnu meziročně stouply o 1 %

Kanadské maloobchodní tržby se v květnu meziročně zvýšily o 1 % po růstu o 3,7 % v dubnu. Analytici počítali s růstem...
Kanada Maloobchod Tržby
American Express díky růstu výdajů spotřebitelů zvýšil zisk
19. 7. 2019 13:54

American Express díky růstu výdajů spotřebitelů zvýšil zisk

Americký vydavatel kreditních karet American Express ve druhém čtvrtletí zvýšil zisk zhruba o devět procent na 1,76...
Americké akcie Výsledková sezóna
Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia
Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia
19. 7. 2019 13:37

Kanadský těžař zlata Barrick převezme celou firmu Acacia

Kanadská těžařská společnost Barrick Gold se dohodla s ostatními akcionáři na plném převzetí firmy Acacia Mining za...
Kanada Zlato Fúze a akvizice