Užitečné lekce z tržní historie (3.)
|

Užitečné lekce z tržní historie (3.)

Historie může být dobrým učitelem i špatným rádcem. Nabízíme pět lekcí z historie, které mají tak široký záběr, že je lze aplikovat na jakoukoli oblast (včetně investování) a v kterékoli době.

Historie Ponaučení pro investory Psychologie

Morgan Housel na svém webu Collaborative Fund popsal pět lekcí z historie, které mají přesah do mnoha oblastí, a to včetně investování. Třetí lekce se týká toho, jak lidé dávají přednost historkám před statistikami.

Lekce: Neudržitelné věci mohou vydržet mnohem déle, než by kdo čekal.

V historii válek se mnohokrát stalo, že strana, která byla v početní nevýhodě, měla méně (nebo horších) zbraní, dlouhodobě ustupovala a kde byla morálka vojáků zdánlivě nalomena, bojovala do posledního muže. "Zabijete deset z nás a my jen jednoho z vás, ale jste to vy, kdo se dříve vyčerpá," řekl prý během vietnamské války Ho Či Min. Neudržitelné věci zkrátka někdy vydrží nečekaně dlouho.

Poznání neudržitelnosti dané věci ještě neznamená znalost toho, kdy ona věc přestane fungovat. Již v roce 2003 bylo jasné, že jsou ceny bydlení v USA příliš vysoké. Jejich růst byl podporován nízkými úrokovými sazbami, které měly brzy růst, takže očekávání poklesu cen bydlení bylo logické. Ale trh s bydlením se nafukoval další čtyři roky - banky stále půjčovaly a lidé stále nakupovali nemovitosti.

Honba za výdělky

Jedním z důvodů tehdejšího vývoje byly různé pobídky. Bankéři a ti, kdo prodávali hypotéky, stále nabízeli klientům nové produkty, protože se to navzdory zjevné dlouhodobé neudržitelnosti v bližším horizontu nadále vyplatilo. Plány byly jasné, odměny vysoké a většinou nezkušení zaměstnanci bank a brokerů (často z jiných odvětví, kde se jim o takových penězích ani nesnilo) neřešili, že se trh řítí do záhuby. Jak Housel připouští, v obdobné situaci by se podobně choval téměř každý.

Dalším důvodem udržování neudržitelného mohou být řeči. Je-li dostatek lidí přesvědčen, že je něco pravda, i neudržitelné myšlenky mohou získat podporu. Historky jsou silnější než statistiky, protože je jednodušší přijmout, co se říká, než porozumět někdy složitým datům.

Lákavá story

Tvrzení, že jsou ceny bytů v poměru k příjmům na historických maximech, a lze tedy očekávat návrat k normálu, je statistika. To, že někdo právě vydělal 300 tisíc USD, může jít do důchodu a jeho manželka si myslí, že je úžasný, ale zní daleko lépe. Rozdíl mezi chladnou statistikou a reálným životem může být propastný.

Rozhodnutí by sice měla být přijímána na základě faktů, ovlivňuje je ovšem mnoho faktorů, jako jsou sociální záležitosti, časový horizont, politika ve firmě, bonusy, nejistota, ale také vládní politika, ponaučení se z chyb a další. Příliš mnoho proměnných. A v orientaci bohužel často pomáhají spíše různé šeptandy a příběhy. A proto lidé často dělají věci, které nemají budoucnost.

Řešením je podle Housela pochopení a poznání rozdílu mezi očekáváními, která jsou v pořádku, a prognózami, s nimiž je potřeba nakládat nadmíru opatrně. A jako investoři můžeme takové poznání využít. Jako příklad uvádí rozdíl mezi tvrzeními "to vypadá neudržitelně, ruce pryč" a "to vypadá neudržitelně, takže vsadím na to, že to skončí v prvním čtvrtletí příštího roku". Snad to pro pochopení tématu stačí.

Zdroj: collaborativefund.com
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek znovu zlevnily pod tíhou poklesu technologických titulů. Pod nulou skončily i za celý týden

Akcie ve Spojených státech v pátek opět klesaly, investoři se dále zbavovali technologických titulů. Obavy vzbuzuje...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
Evropské akcie zakončily týden v červených číslech
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily týden v červených číslech

Akcie na západoevropských trzích v pátek ztrácely poté, co se do dění na trzích opět začala promítat nervozita z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon
včera v 17:19

Daň z nabytí nemovitosti se ruší, Zeman podepsal zákon

Prezident Miloš Zeman v pátek podepsal zákon o zrušení daně z nabytí nemovitých věcí. Informoval o tom jeho mluvčí...
Česká ekonomika Daně Nemovitosti
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je…
včera v 16:50

Pražská burza dál ztrácí, v pátek se nedařilo bankám. Index PX je nejníže od května

Pražská burza oslabila čtvrtý den v řadě, index PX je nejníže od května. V pátek klesl o 1,13 % na 873,66 bodu. Dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst
včera v 16:43

Salesforce.com vytvoří 12 000 pracovních míst

Americká softwarová společnost Salesforce.com vytvoří 12 000 nových pracovních míst. Oznámil to v pátek výkonný...
Americké akcie Technologie Pracovní trh
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
včera v 16:05

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat vzrostl na 78,9 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září vzrostl na 78,9 bodu ze srpnových 74,1 bodu. Vyplývá to z...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly
včera v 15:30

Kanada: Maloobchodní tržby v červenci zklamaly

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně vzrostly o 0,6 % po růstu o 22,7 % v červnu (revidováno z 23,7 %),...
Kanada Maloobchod Tržby
EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK
včera v 14:51

EU koupí až 300 milionů dávek vakcíny od Sanofi a GSK

Evropská unie potvrdila, že koupí vakcínu proti nemoci covid-19, kterou vyvíjejí farmaceutické firmy Sanofi a GSK....
Koronavirus Evropská unie Sanofi
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a…
včera v 14:30

Trumpova administrativa v USA zablokuje čínské aplikace TikTok a WeChat

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa od neděle ve Spojených státech zablokuje možnost stahovat aplikace TikTok a...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě Spojené státy americké (USA)
Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety
včera v 13:54

Ryanair kvůli cestovním omezením zruší další lety

Irská nízkonákladová letecká společnost Ryanair se kvůli cestovním omezením v souvislosti s koronavirem chystá rušit...
Doprava Koronavirus Turismus a cestovní ruch
Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu
včera v 12:33

Odbyt automobilky Škoda Auto se v srpnu vrátil k poklesu

Automobilce Škoda Auto v srpnu meziročně klesl odbyt o 6,8 procenta na 82 100 aut po červencovém nárůstu o 5,6...
Auta Česká republika Koronavirus
Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26…
včera v 11:28

Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí klesl o 19 miliard na 26,57 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v letošním prvním pololetí klesl souhrnný čistý zisk meziročně o 19 miliard Kč na 26,57...
Banky Zisky Česká republika
LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext
včera v 10:08

LSE exkluzivně jedná o prodeji italské burzy s firmou Euronext

Provozovatel londýnské akciové burzy London Stock Exchange po prozkoumání všech nabídek zahájil exkluzivní jednání o...
Fúze a akvizice Evropské akcie
Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME
včera v 09:55

Pololetní úprava indexu CECE: Mírný nárůst váhy akcií CME

Ve středu večer byly oznámeny pololetní úpravy regionálního indexu CECE. Nová váha začne platit od pondělí 21. září,...
Indexy Akcie ČR
Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G
včera v 09:38

Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint zaměřenou na 5G

Švédský výrobce telekomunikačního zařízení Ericsson koupí americkou firmu Cradlepoint, poskytovatele bezdrátových...
Technologie 5G sítě Fúze a akvizice
Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly
včera v 08:00

Maloobchodní tržby ve Spojeném království v srpnu nezklamaly

Tržby maloobchodních prodejců ve Spojeném království zaznamenaly v srpnu růst o 0,8 %, což bylo mírně nad odhady...
Spojené království Maloobchod Tržby
Co musíte ráno vědět (18. září)
Co musíte ráno vědět (18. září)
včera v 00:00

Co musíte ráno vědět (18. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, jak výrazně klesl tok investic mezi USA a Čínou a kupoval...
Musíte vědět