El-Erian: Politici to nesmějí s daněmi přehnat, dluhopisy ponesou do 2 % a centrální banky budou ve hře jako nikdy dříve

Šéf dluhopisového fondu PIMCO se letos vyjádřil nelichotivě k investicím do akcií - podle něj jsou doslova mrtvé. Závěr roku je ale ve Spojených státech ve znamení mnohem konkrétnější debaty, a sice té politické o zvyšování daní a státních výdajích. Několik postřehů z aktuálního El-Erianova komentáře pro CNBC stojí za pozornost.

  • Výnosy 10letých státních dluhopisů USA se budou nadále pohybovat mezi 1,6 a 2,0 %. Fed je ve hře, ale nejistota je příliš velká na to, aby zrovna americké dluhopisy fungovaly jako jediný bezpečný přístav (ačkoli tomu tak bylo i na podzim 2011, kdy samotné USA přišly o nejvyšší rating kvůli neochotě politiků navýšit včas dluhový strop).

  • Zvýšení daní z kapitálových výnosů na 40 % není pravděpodobné. Politici musejí vědět, že by to příliš zasáhlo ekonomiku, ti nejbohatší by s tím zkrátka měli problém. Firmy se na vyšší zdanění připravují dlouhodobě, což je vidět na mimořádných výplatách dividend a podobně. To vše úzce souvisí s jejich kondicí v příštím roce.

  • Americká vláda musí vyřešit nejen fiskální útes (třeba by to mělo být až v lednu retroaktivně). Dluhový strop, rozpočet na rok 2013 a další léta, nezaměstnanost - to vše jsou velké výzvy na další měsíce. Právě na nezaměstnanost je také navázaný program kvantitativního uvolňování ze strany Fedu (QE4).

  • Centrální banky (ECB, Fed, Bank of Japan) jsou takzvaně "all-in", nemají tedy již kam dále jít, dělají pro podporu (nebo záchranu) ekonomiky, co je v jejich silách. A to je velká síla, která podporuje valuace, protože právě vyšší ceny aktiv mají mimo jiné působit i psychologicky na spotřebitele.

Halloween, Mikuláš, Vánoce, Valentýn: Spoléháte na sladkosti od centrálních bank po celý rok?
Před dvěma týdny děti po celém světě chodily od domu k domu oblečené jako čarodějnice, kostlivci či zombíci. U dveří říkaly, že udělají nějaký trik, nebo že chtějí dostat sladkosti ("Trick-or-Treat!"). Halloween je náramná legrace, jako když u nás chodí Mikuláš s andělem a čerty. Finanční trhy jsou ovšem o zvládání rizik. A řízení rizika už žádná legrace není, protože stojí hodně sil.

Co bude trhy zajímat v roce 2013? To, co letos! Politici, centrální bankéři a ekonomický růst
"Vše se bude točit kolem politiků, centrálních bankéřů a ekonomického růstu," shrnul by Jim Reid z Deutsche Bank svou předpověď na rok 2013. Centrálním bankéřům z celého světa se sice daří eliminovat ta největší rizika, ale stále nenašli recept, jak nastartovat ekonomický růst a ulevit od předluženým ekonomikám od jejich dluhového břemene.

Zdroj:
CNBC
Státní dluhopisy
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Fiskální útes
Přestat sledovat
Výhled na rok 2013
Přestat sledovat
14. 5. 2021 10:01
Michal Šnobr: Vyloučení Rosatomu z přípravy na dukovanský tendr může být příležitostí pro ČEZ i…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
12. 5. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Peníze ztrácejí na hodnotě a vklady v bankách dávno nejsou řešení.…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
11. 5. 2021 17:11
Best & Novotný: Co (ne)nového v kauze Vrbětice aneb Nejen výbuch v Česku hýbe světovou geopolitikou
Česká republika
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
10. 5. 2021 12:01
Investorský magazín: Family office od A do Z
Bohatství
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat