Tři velké investiční chyby
|

Tři velké investiční chyby

Ať už to byla holandská tulipánová mánie ze 17. století, internetová bublina z přelomu tisíciletí nebo nedávný útěk od trhu nemovitostí, případů, kdy investoři podléhají iracionalitě, najdeme celou řadu. Ale proč?

Dle předpokladů tradičních ekonomů a finančních profesorů by k podobným situacím docházet nemělo nikdy, přesto… Mnoho studií zabývajících se investičním chováním zjistilo, že investoři mají tendenci k prodlužování stávajících trendů do budoucna, jsou si až příliš jistí a často i příliš zbrklí při analyzování nových informací. Tyto tendence pak vedou k chybným rozhodnutím.

Představa, že špatný psychický stav vede k chybným investicím, dala vzniknout studijnímu oboru Behavioral Finance. Teoretikové, kteří se jím zabývají, prolínají poznatky z financí a psychologie, aby identifikovali lidské rysy bránící realizaci investičního úspěchu. Výsledky těchto výzkumů pak pomáhají najít a upravit chování, jež by nás jinak mohlo stát nemalé peníze.

Kterých základních chyb by se tedy měl investor vyvarovat?

1. Nedomýšlejte si podle nedávné minulosti

Čelí-li lidé přívalu informací, obvykle přijdou se souborem pravidel, jak se s ním vypořádat. Zatímco u některých situací se to může hodit, obecně toto jednání vede ke špatným rozhodnutím. Jedním z příkladů je přílišné spoléhání na to, že budoucnost bude stejná jako minulost.

Minulost ale v žádném případě nevysvětluje, jak bude vypadat budoucnost. A pokud tomu nevěříte, zkuste se zeptat investorů, kteří v letech 1999 a 2000 nakupovali akcie technologických firem, s vidinou, že dobré časy budou pokračovat. Nepokračovaly…

Tuto skutečnost si je dobré neustále uvědomovat zvlášť, pokud vás to táhne k aktuálně dobře vydělávajícím aktivům – akciím z Latinské Ameriky nebo vzácným kovům. Nedávná volatilita těchto oblastí je jen připomínkou, že minulost není zárukou budoucí výnosnosti.

2. Nevíte toho tolik, kolik si myslíte

Když měli ve studii v roce 1981 švédští řidiči ohodnotit svoje řidičské schopnosti, 90 % z nich je prohlásilo za nadprůměrné. Většina z nás si zkrátka myslí, že jsme chytřejší, než ve skutečnosti jsme. Každý správný investor by však měl být schopen udržet svůj optimismus na uzdě.

Podle řady studií investují sebevědomí investoři daleko frekventovaněji, protože si myslí, že jsou chytřejší než osoba na druhé straně obchodu. Ti samí lidé navíc rádi hazardují se svým majetkem. Prokázali to například profesoři Brad Barber a Terrance Odean z University of California, kteří se zaměřili se na přibližně 66 000 domácností využívajících diskontního brokera mezi lety 1991 a 1996. Jejich výzkum zjistil, že lidé obchodující častěji a ve velkém (s měsíčním obratem více než 8 % majetku) vykazovali během sledovaného období roční návratnost 11,4 %, zatímco neaktivní investoři získali 18,5 %. Ti, kteří obchodovali nejčastěji, navíc platili vysoké poplatky u brokera, což ubralo velký kus zisků.

Extenzivní obchodování by mělo smysl, pokud by investoři nahrazovali prodané akcie lepšími. Stejný výzkum ale zjistil, že i po vyloučení poplatků byly nově nakoupené akcie o méně výnosné než ty prodané. To znamená, že rychle obchodující investor vychází ze srovnání hůře, i kdybychom nebrali v úvahu poplatky u brokera.

3. Nechávejte si déle vítěze a prodávejte ztrátové pozice

Investoři ve studii Odeana a Barbera měli tendenci spíše prodávat ziskové pozice a ponechávat si ty ztrátové. Přesně podle předpokladů teoretiků zabývajících se Behavioral finance. Ti si všimli, že investoři raději přijmou drobný zisk, než aby zkusili vydělat více peněz v dlouhodobém časovém horizontu. Na druhou stranu jsou však ti stejní investoři váhaví přiznat porážku a prodat akcie pod nákupní cenou. To už raději čekají na odražení a změnu v ziskové pozice. V důsledku toho pak investoři prodávají své ziskové pozice příliš brzy a naopak se příliš dlouho drží ztrát.

Řešení je nasnadě: nevyrovnávat portfolio tak často. Neměli byste se také bát prodat ztrátovou pozici, že tím změníte hypotetickou ztrátu za skutečnou. Víra v obrat k lepšímu (k návratu ziskovosti) není dobrou strategií, protože vás mezitím mohou minout jiné příležitosti. Trik spočívá v tom, vědět, kdy už bylo dost. Proto se vyplatí mít při každé investici jasnou představu o cílech. A pokud nevyjdou také o hranici, kdy je ji třeba prodat.

Vše je otázkou disciplíny

Nemusíte být vůbec genius, aby se z vás stal úspěšný investor. Jak prohlásil Warren Buffett v interview pro Business Week: „Úspěch v investování nesouvisí s IQ. Jakmile máte přiměřenou inteligenci, stačí vám pouze kontrolovat svá nutkání, která dostanou spoustu lidí do potíží.“ Ne každý sice má tak klidné investiční jednání jako Buffett, ovládání sebe sama však rozhodně pomůže jak vám, tak vašemu bankovnímu kontu.

16. 10. 2018 07:00

Bedřich Moldan: Konec používání fosilních paliv se blíží

V těžbě a využívání fosilních paliv dojde (nejen) v důsledku degradace životního prostředí v příštích dvaceti nebo...
Komodity Ropa Uhlí a koks
15. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Domácí fotovoltaika aneb Jak ušetřit na výdajích za elektřinu

Na světě jsou jen dvě jistoty – daně a smrt. Tento citát Benjamina Franklina lze možná doplnit o třetí jistotou, a...
Nemovitosti Bydlení Elektřina
13. 10. 2018 07:00

Kysilka (6D Academy): Data o zákaznících jsou zlato 21. století, Česko k nim má stále daleko

Česko není montovna, to je klišé, ale je v rámci globálních řetězců někde uprostřed, a tím pádem není prodejcem...
Česká republika Česká ekonomika Informační technologie
10. 10. 2018 18:00

Kupka & Novák: Nástup nového čínského průmyslu je impozantní

Struktura čínské ekonomiky se mění, stále významnější je výroba s vyšší přidanou hodnotou. Typickým příkladem jsou...
Čína Emerging Markets Světová ekonomika
9. 10. 2018 07:00

Pavel Kysilka (6D Academy): Auta využíváme ze 7 %, technologie to změní

Poptávka po osobních vozech na západě by do dvaceti let mohla propadnout na deset procent stávající produkce. České...
Auta Technologie Sdílená ekonomika
8. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Český vodík si razí cestu srdcem USA

Vodík má nakročeno stát se palivem budoucnosti. Technologie, které ho jednou dostanou i pod kapotu vašeho auta,...
Investorský magazín Investiční alternativy Investování
7. 10. 2018 15:00

START Day č. 3: Primoco UAV a UDI CEE od investorů získaly více než 320 milionů Kč. Jak úpis akcií hodnotí jejich zástupci?

V úterý proběhl na trhu START pražské burzy pro malé a střední podniky úpis akcií výrobce bezpilotních letadel...
Akcie ČR Pražská burza Technologie
6. 10. 2018 18:00

Jeff Bezos v roce 1997: Nejbohatší muž světa byl i v začátcích svého byznysu o krok napřed

Zakladatel Amazonu Jeff Bezos je nejbohatší člověk na světě. Nebylo to tak vždy, vlastně ještě celkem nedávno ne....
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Byznys a podnikání
6. 10. 2018 12:00

Česko v síti globálních řetězců: Vláda může udělat hodně, bojovat s globalizací ale nemá smysl, tvrdí ekonom

České firmy v obchodních a dodavatelských řetězcích umějí uspět. Nejsou sice zpravidla na vrcholu, ale dokáží se...
Česká republika Česká ekonomika Globalizace
5. 10. 2018 12:00

David Bárta (CityOne): Státy a města musejí podporovat inovace pro lepší život

Lidé se stále více zajímají o to, v čem žijí. Brzdou pro Česko a další středoevropské a východoevropské země je...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
4. 10. 2018 15:00

Pavel Kohout: Riziko amerického penzijního systému a ukolébaná Evropa plná regulace

Americký penzijní systém je z velké části založen na tom, že zaměstnancům spoří jejich zaměstnavatelé. Velké...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Penzijní fondy
2. 10. 2018 12:00

Politolog Strejček: Politiku Donalda Trumpa Evropa nepochopila

Na přelomu 19. a 20. století byla globálním hospodářským hegemonem Velká Británie a na paty jí začínalo šlapat...
Mezinárodní obchod Ekonomické a politické hrozby Donald Trump
1. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Průvodce světem akcií

Pokud máte rádi akcie, aktuální Investorský magazín je přesně pro vás. Svět akcií přibližuje začátečníkům, ale také...
Akciový trh Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory
25. 9. 2018 07:00

Chytrá města: Technologie nás mohou dovést zpět k tradičním hodnotám a výrobkům, věří expert

Chytrá města ukazují, jak je podstatné posilovat demokracii, informovanost a vzdělanost lidí. Poté je možné...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
24. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Předpověď podzimního burzovního počasí v Praze, opční obchody a úspěšné děti

V aktuálním Investorském magazínu se zaměřujeme na podzimní vyhlídky akcií nejen z pražské burzy, poradíme, jak...
Akcie ČR Střední a východní Evropa Rozhovor
22. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Otevřenost ekonomiky znamená výhody i rizika, Češi by si to měli více uvědomovat

Osmdesát procent českého zahraničního obchodu je se zeměmi Evropské unie, a mělo by proto smysl odpovídající podíl...
Česká republika Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
20. 9. 2018 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko