Jestli Čína zabila komoditní supercyklus, Fed ho pohřbí
|

Jestli Čína zabila komoditní supercyklus, Fed ho pohřbí

Z pohledu komodit to vypadá, jako by 21. století ani nezačalo. Komoditní index sestavovaný agenturou Bloomberg se aktuálně pohybuje kolem 80 bodů, což je úroveň, na níž se naposledy nacházel v době, kdy nejprodávanějším produktem amerického Applu byl stolní počítač a lidé si ho v Evropě mohli koupit za německé marky nebo francouzské franky. To nejhorší ale možná teprve přijde.

Komodity Ropa Úrokové sazby Fed Americký dolar Těžba Průmyslové kovy

Bloomberg Commodity Index, který reflektuje vývoj cen 22 komodit, se z vrcholu, kterého dosáhl v polovině roku 2008, sesunul již o dvě třetiny a je na nejnižší úrovni od roku 1999. Změnu trendu (či konec komoditního supercyklu) nedokázala zvrátit ani Čína. Po roce 2009 sice přišel odraz, ten ale trval jen něco málo přes dva roky.

"Množství lidí, kteří jsou v Číně napojení na průmysl, je síla, která dosud nikdy a nikde jinde nebyla," říká Andrew Lapping ze společnosti Allan Gray. "Bohužel ale není způsob, jak toto udržet dlouhodobě."

Bloomberg Commodity Index (1998-2015)

Růst čínské ekonomiky zpomaluje a aktuálně se pohybuje jen kolem 7 %, což je nejslabší výkon za poslední čtvrtstoletí. Spolu s tím klesá také aktivita v průmyslu. Meziroční růst průmyslové výroby v Číně se aktuálně pohybuje jen mírně nad 5,5 %, ještě na konci roku 2009 přitom atakoval 20 %.

Zpomalování hospodářského růstu Číny ale není to jediné, co má na situaci na komoditních trzích vliv. Posledním hřebíčkem do rakve komodit může být první pokrizové zvýšení úrokových sazeb v USA. Očekávání růstu úrokových sazeb totiž posiluje americký dolar, což na komoditních trzích snižuje kupní sílu neamerických obchodníků. Patrné je to z negativní korelace komoditního a dolarového indexu, který sleduje sílu amerického dolaru vyjádřenou vůči šesti dalším hlavním světovým měnám.

Bloomberg Commodity Index vs. dolarový index (listopad 2008 - listopad 2015)

Na začátku století, když poptávka po komoditách prudce rostla, investovaly společnosti jako Total, Rio Tinto nebo Anglo American miliardy eur a dolarů do průzkumu a rozvoje těžby. Nyní ale firmy nemohou mávnutím ruky těžbu zastavit nebo výrazně utlumit, a tak na světové trhy nadále proudí obrovské množství surovin, po nichž není dostatečná poptávka.

Některé podniky těžbu plánují snižovat, jiné si ale něco takového nemohou dovolit. Švýcarská komoditní a těžařská skupina Glencore již oznámila, že sníží produkci mědi a zinku, australská BHP Billiton, brazilská Vale nebo britská Rio Tinto ale v plánu nic podobného nemají, a naopak chtějí vysokou těžbou hrát zákopovou válku, v níž se snaží své konkurenty i za cenu vlastních ztrát vyhladovět.

Snad největší převis nabídky nad poptávkou je patrný na trhu s ropou, přestože ceny černého zlata se od června 2014 propadly přibližně o 60 %. Podle údajů Mezinárodní agentury pro energii (IEA) celosvětové zásoby ropy dosáhly ve třetím kvartálu historického maxima 3 miliardy barelů. Důvody jsou v zásadě dva - boom těžby v amerických břidličných pánvích a neochota Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) snížením těžby přispět ke stabilizaci cen suroviny na trzích.

Globální zásoby ropy (1Q2014-3Q2015)

Paradoxem silnějšího amerického dolaru je to, že ačkoli na jednu stranu bude zdražovat komodity pro neamerické obchodníky, na druhou stranu bude neamerickým těžařům prodávajícím suroviny v dolarech zvyšovat jejich příjmy v domácí měně. Například ruský rubl klesl k americkému dolaru za poslední rok téměř o třetinu, což hraje do karet ruským těžařům niklu nebo producentům oceli. Druhotným výsledkem vyšších úrokových sazeb v USA tak bude další rozevírání nůžek mezi neamerickými těžaři a průmyslovými podniky, které tvoří jádro poptávky.

"Při současném negativním momentu na komoditním trhu je více než odvážné říci, že se pohybujeme blízko dna," dodává k tomu David Wilson ze Citigroup. Komoditní výhled na další měsíce tedy opravdu není zrovna růžový.

Zdroj: Bloomberg
Fidelity International mění název fondu, zaměřuje se na budoucnost…
Fidelity International mění název fondu, zaměřuje se na budoucnost…
08:00

Fidelity International mění název fondu, zaměřuje se na budoucnost konektivity

Fidelity International přejmenovává svůj fond Fidelity Global Communication Fund na Future Connectivity Fund. Nový...
Telekomunikace Internet 5G sítě
MONETA vykázala za první tři čtvrtletí roku čistý zisk 1,92 miliardy…
MONETA vykázala za první tři čtvrtletí roku čistý zisk 1,92 miliardy…
07:17

MONETA vykázala za první tři čtvrtletí roku čistý zisk 1,92 miliardy Kč, výsledek ovlivnily opravné položky

Finanční ústav MONETA Money Bank vykázal za první tři čtvrtletí letošního roku čistý zisk 1,92 miliardy Kč. Meziročně...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Evropské banky Banky
Co musíte ráno vědět (30. října)
Co musíte ráno vědět (30. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. října)

Jak se ve čtvrtek dařilo evropským a americkým akciím, o kolik procent vystřelila ekonomika Spojených států ve třetím...
Musíte vědět
Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo.…
včera v 22:56

Twitteru ve třetím čtvrtletí přibylo méně uživatelů, než se čekalo. Tržby ale stouply a byly nad odhady

Sociální síti Twitter přibylo ve třetím čtvrtletí méně uživatelů, než se čekalo, a jeho akcie proto po skončení...
Twitter Sociální sítě Internet
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje…
včera v 22:40

Zisk Applu ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl, tržby z prodeje iPhonů zaostaly za očekáváním

Čistý zisk americké technologické společnosti Apple ve čtvrtém finančním čtvrtletí klesl o více než sedm procent na...
Apple Mobilní telefony Tablety
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady
včera v 22:20

Tržby Amazonu ve třetím čtvrtletí stouply o 37 % a překonaly odhady

Tržby internetového prodejce Amazon stouply ve třetím čtvrtletí o 37 % na 96,15 miliardy dolarů a překonaly odhady....
Amazon Internet Technologie
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem…
včera v 21:53

Tržby Alphabetu se ve třetím čtvrtletí vrátily k růstu, se ziskem překonaly odhady

Tržby americké společnosti Alphabet, která je majitelem internetové firmy Google, stouply ve třetím čtvrtletí...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání
včera v 21:48

Facebooku ve třetím čtvrtletí vzrostl zisk, tržby překonaly očekávání

Americké společnosti Facebook, která provozuje stejnojmennou sociální síť, ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostl...
Facebook Sociální sítě Internet
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily
včera v 21:30

Americké akcie ve čtvrtek po středečním propadu posílily

Americké akcie ve čtvrtek posílily v čele s technologickými podniky, a smazaly tak část středečního propadu. Příznivé...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv…
včera v 19:46

Eurohold: Antimonopolní úřad souhlasí s převzetím bulharských aktiv skupiny ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad povolil bulharské pojišťovací a finanční skupině Eurohold koupit bulharská aktiva firmy...
ČEZ Energetika Bulharsko
Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk
včera v 18:08

Největší ruská banka Sberbank prudce zvýšila čtvrtletní zisk

Největší ruská bankovní společnost Sberbank ve třetím čtvrtletí meziročně zvýšila čistý zisk o 74 % na 271,4 miliardy...
Banky Rusko Výsledková sezóna
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět…
včera v 18:00

Evropské akcie své dopolední zisky ve čtvrtek neudržely, opět skončily ve ztrátě

Akcie na západoevropských trzích po dobrém začátku ve čtvrtek opět skončily v červených číslech, zisk si připsal...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna
včera v 17:52

USA vydají do Japonska dva údajné komplice exšéfa Nissanu Ghosna

Ministerstvo zahraničí USA se rozhodlo vydat do Japonska dva Američany, kteří čelí obviněním z toho, že loni pomohli...
Spojené státy americké (USA) Japonsko Auta
ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic
včera v 17:44

ExxonMobil plánuje na celém světě zrušit až 15 % pozic

ExxonMobil propustí ve Spojených státech na 1 900 zaměstnanců a celosvětově by mohl zrušit až 14 000 pracovních pozic...
Energetika ExxonMobil
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek klesla nejvýrazněji za čtvrt roku

Index PX pražské burzy ve čtvrtek oslabil o 1,88 % na 848,85 bodu. Byl to nejvýraznější pokles od konce července....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur
včera v 15:36

Siemens prodává divizi Flender za více než dvě miliardy eur

Německá strojírenská společnost Siemens se dohodla na prodeji své divize mechanických pohonů Flender americké...
Siemens Evropské akcie
Výkon ekonomiky se podle odhadů v třetím čtvrtletí dočasně zlepšil
včera v 15:14

Výkon ekonomiky se podle odhadů v třetím čtvrtletí dočasně zlepšil

Ekonomika ve třetím čtvrtletí stoupla ve srovnání s druhým čtvrtletím o zhruba pět procent, vyplývá z odhadů...
Česká ekonomika HDP Hospodářský růst
USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly
včera v 15:00

USA: Rozjednané prodeje domů v září zklamaly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v září meziročně vzrostl o 20,5 % po růstu o 24,2 % v srpnu....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh