Jestli Čína zabila komoditní supercyklus, Fed ho pohřbí
|

Jestli Čína zabila komoditní supercyklus, Fed ho pohřbí

Z pohledu komodit to vypadá, jako by 21. století ani nezačalo. Komoditní index sestavovaný agenturou Bloomberg se aktuálně pohybuje kolem 80 bodů, což je úroveň, na níž se naposledy nacházel v době, kdy nejprodávanějším produktem amerického Applu byl stolní počítač a lidé si ho v Evropě mohli koupit za německé marky nebo francouzské franky. To nejhorší ale možná teprve přijde.

Komodity Ropa Úrokové sazby Fed Americký dolar Těžba Průmyslové kovy

Bloomberg Commodity Index, který reflektuje vývoj cen 22 komodit, se z vrcholu, kterého dosáhl v polovině roku 2008, sesunul již o dvě třetiny a je na nejnižší úrovni od roku 1999. Změnu trendu (či konec komoditního supercyklu) nedokázala zvrátit ani Čína. Po roce 2009 sice přišel odraz, ten ale trval jen něco málo přes dva roky.

"Množství lidí, kteří jsou v Číně napojení na průmysl, je síla, která dosud nikdy a nikde jinde nebyla," říká Andrew Lapping ze společnosti Allan Gray. "Bohužel ale není způsob, jak toto udržet dlouhodobě."

Bloomberg Commodity Index (1998-2015)

Růst čínské ekonomiky zpomaluje a aktuálně se pohybuje jen kolem 7 %, což je nejslabší výkon za poslední čtvrtstoletí. Spolu s tím klesá také aktivita v průmyslu. Meziroční růst průmyslové výroby v Číně se aktuálně pohybuje jen mírně nad 5,5 %, ještě na konci roku 2009 přitom atakoval 20 %.

Zpomalování hospodářského růstu Číny ale není to jediné, co má na situaci na komoditních trzích vliv. Posledním hřebíčkem do rakve komodit může být první pokrizové zvýšení úrokových sazeb v USA. Očekávání růstu úrokových sazeb totiž posiluje americký dolar, což na komoditních trzích snižuje kupní sílu neamerických obchodníků. Patrné je to z negativní korelace komoditního a dolarového indexu, který sleduje sílu amerického dolaru vyjádřenou vůči šesti dalším hlavním světovým měnám.

Bloomberg Commodity Index vs. dolarový index (listopad 2008 - listopad 2015)

Na začátku století, když poptávka po komoditách prudce rostla, investovaly společnosti jako Total, Rio Tinto nebo Anglo American miliardy eur a dolarů do průzkumu a rozvoje těžby. Nyní ale firmy nemohou mávnutím ruky těžbu zastavit nebo výrazně utlumit, a tak na světové trhy nadále proudí obrovské množství surovin, po nichž není dostatečná poptávka.

Některé podniky těžbu plánují snižovat, jiné si ale něco takového nemohou dovolit. Švýcarská komoditní a těžařská skupina Glencore již oznámila, že sníží produkci mědi a zinku, australská BHP Billiton, brazilská Vale nebo britská Rio Tinto ale v plánu nic podobného nemají, a naopak chtějí vysokou těžbou hrát zákopovou válku, v níž se snaží své konkurenty i za cenu vlastních ztrát vyhladovět.

Snad největší převis nabídky nad poptávkou je patrný na trhu s ropou, přestože ceny černého zlata se od června 2014 propadly přibližně o 60 %. Podle údajů Mezinárodní agentury pro energii (IEA) celosvětové zásoby ropy dosáhly ve třetím kvartálu historického maxima 3 miliardy barelů. Důvody jsou v zásadě dva - boom těžby v amerických břidličných pánvích a neochota Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) snížením těžby přispět ke stabilizaci cen suroviny na trzích.

Globální zásoby ropy (1Q2014-3Q2015)

Paradoxem silnějšího amerického dolaru je to, že ačkoli na jednu stranu bude zdražovat komodity pro neamerické obchodníky, na druhou stranu bude neamerickým těžařům prodávajícím suroviny v dolarech zvyšovat jejich příjmy v domácí měně. Například ruský rubl klesl k americkému dolaru za poslední rok téměř o třetinu, což hraje do karet ruským těžařům niklu nebo producentům oceli. Druhotným výsledkem vyšších úrokových sazeb v USA tak bude další rozevírání nůžek mezi neamerickými těžaři a průmyslovými podniky, které tvoří jádro poptávky.

"Při současném negativním momentu na komoditním trhu je více než odvážné říci, že se pohybujeme blízko dna," dodává k tomu David Wilson ze Citigroup. Komoditní výhled na další měsíce tedy opravdu není zrovna růžový.

Zdroj: Bloomberg
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus
Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci
včera v 13:51

Nárok podnikatelů na náhradu škody od státu trvá, tvrdí právníci

Podnikatelé, které poškodil zákaz maloobchodního prodeje, mají právo na náhradu škody podle krizového zákona i přesto...
Byznys a podnikání Koronavirus
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
včera v 13:35

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím

Mexická společnost Grupo Modelo dočasně přeruší výrobu piva Corona a dalších značek, které se vyvážejí zhruba do 180...
Pivo Koronavirus Mexiko
CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu
včera v 13:27

CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu

V březnu bylo v Česku vyhlášeno 62 bankrotů obchodních společností, což bylo o deset více než v únoru. Počet byl...
Bankrot Byznys a podnikání Česká ekonomika
Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur
včera v 13:03

Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur

Letecká společnost Air France-KLM jedná s bankami o úvěrech, za které by ručily vlády Francie a Nizozemska. S...
Francie Nizozemsko Doprava
Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy
včera v 12:34

Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy

Letecká skupina Smartwings Group, do které patří značky Smartwings i ČSA, má v současné době odstaveno 90 % své...
Doprava Koronavirus