O neduzích "ideálního portfolia": 3 argumenty pro jednoduché investování
|

O neduzích "ideálního portfolia": 3 argumenty pro jednoduché investování

O ideálním portfoliu může mít každý jiné představy. Někomu stačí akcie, někdo chce jistotu a investuje především do dluhopisů, někdo má rád alternativy, a proto je upřednostňuje. Pokud bychom ale chtěli sestavit portfolio, které bude zahrnovat každou zajímavou složku, a budeme je chtít zaměřit globálně, vyvstane několik problémů, které si musíme uvědomit hned na začátku.

Investiční portfolio Diverzifikace investic Ponaučení pro investory

Každé portfolio, nejen to sestavené z dluhopisů a akcií, případně doplněné komoditami nebo realitami, má své slabiny; někdy větší, někdy menší. Kdybychom chtěli sestavit světové tržní portfolio aktiv, mohlo by vypadat třeba tak jako na prvním obrázku. Jeho koncept představili v roce 2014 ve své studii nazvané The Global Multi-Asset Market Portfolio 1959-2012 Ronald Q. Doeswijk ze společnosti Robeco, Trevin W. Lam z Rabobank a Laurens Swinkels z Erasmus School of Economics & Norges Bank Investment Management.

Globální tržní portfolio v roce 2011

1. Skutečné globální tržní portfolio, jaké je na prvním obrázku, je těžko sestavitelné. Největším problémem je skutečnost, že některé třídy aktiv, jako jsou například private equity, hedgeové fondy a podobně, je poměrně složité do portfolia dostat rozumným způsobem. Lze je nahradit akciemi nebo dluhopisy, které jsou lépe dostupné. Dalším problémem je různé zdanění cenných papírů v různých částech světa, které ovlivňuje jejich výkonnost. Jde zkrátka o příliš komplexní portfolio, jehož sestavení je pro běžného investora složité. Jednodušší varianta by mohla vypadat asi tak jako na obrázku níže.

Globální portfolio finančních aktiv

2. Globální tržní portfolio reaguje na změny ex post a nutí k velké aktivitě. V důsledku změn a objevování se nových faktorů, které je ovlivňují, bude potřeba každoročně provádět změny. Například u akcií bude nutné nakupovat nové tituly, které se objevily po IPO (a ne všechny indexové fondy na to reagují promptně). V průběhu roku tyto změny nemusí být velké, ale v dlouhém horizontu mohou znamenat velké posuny v portfoliu. Takový přístup nutí být investory mnohem aktivnějšími, než by možná chtěli být.

3. Globální tržní portfolio reaguje špatně na cykly v ekonomice. Je to jeden z největších problémů podobné diverzifikace. Vzhledem k tomu, že jde o portfolio vážené podle tržní kapitalizace, stává se poměrně často, že je investor "nadvážen" v nejrizikovějších aktivech.

Globální tržní portfolio mezi lety 1959 a 2012

Například od roku 1970 by bylo zjednodušené portfolio rozděleno v poměru 60 % akcie a 40 % dluhopisy (obrázek výše). Mnohem lepší poměr rizika a výnosu by však nabídlo portfolio, které by mělo v následujících 45 letech tyto složky rozděleny opačně. Nadvážení v akciích je také vidět v letech 1999 nebo 2007, v obdobích nafouklých bublin těsně před splasknutím, a naopak po finanční krizi je v akciích méně než 50 % prostředků. Jde o to, že tržní kapitalizace akcií v porovnání s dluhopisy po krizích klesá, takže na konci cyklu jich je mnoho a na začátku cyklu málo. To ukazuje na to, že sledování trhu může investorovi přinést více ztrát než užitku, protože je stále pozadu za cyklem. Ve skutečnosti by udělal lépe, kdyby byl zainvestován opačně, než jaká je aktuální alokace celého trhu.

Otřepané pravidlo, že následovat stádo se nevyplácí, tedy opět prokazuje svou platnost. Je lepší jít vlastní cestou, ideálně tou nejjednodušší.

Zdroj: Pragmatic Capitalism
Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut
včera v 20:35

Hyundai a Kia zaplatí v USA pokutu kvůli pomalému svolávání aut

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor a její sesterská společnost Kia Motors zaplatí ve Spojených státech pokutu 137...
Auta Spojené státy americké (USA)
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq…
včera v 19:30

Americké akcie během zkrácené páteční seance rostly, index Nasdaq dosáhl nového rekordu

Akcie ve Spojených státech zakončily zkrácený týden růstem. Index technologického trhu Nasdaq se vyšplhal dokonce na...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zdražily, v plusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Obchodování na západoevropských akciových trzích skončilo v závěru týdne v plusu. Náladu na trhu podpořila mimo jiné...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí
včera v 16:46

Berlín prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým krizí

Německá vláda prodlouží pomoc firmám zvláště postiženým koronavirovou krizí. Přímé platby, které nemusejí vracet,...
Německo Podpora ekonomiky Koronavirus
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za…
včera v 16:45

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března, za týden index PX přidal 2,4 %

Pražská burza se po čtvrtečním oslabení v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi
včera v 16:35

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi

Indická ekonomika je kvůli koronaviru poprvé v historii v recesi. Hrubý domácí produkt nejlidnatější demokracie světa...
Indie Emerging Markets Recese
Británie chce omezit technologické giganty
včera v 15:55

Británie chce omezit technologické giganty

Británie příští rok zavede nová pravidla, jejichž cílem je zabránit firmám Google a Facebook a dalším technologickým...
Spojené království Technologie Regulace
Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq…
včera v 15:35

Americké akcie v úvodu: Dow +0,34 %, S&P 500 +0,31 %, Nasdaq Composite +0,68 %

Obchodování v USA v pátek skončí po čtvrtečním Dni díkůvzdání netradičně už v 19.00 SEČ.
Americké akcie
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům,…
včera v 15:02

Americké akcie budou příští rok dýchat na záda evropským titulům, říká analytik

Příštích šest až devět měsíců bude patřit evropským akciím. Investoři se totiž budou soustředit na cenné papíry firem...
Akciový trh Evropské akcie Americké akcie
Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií
včera v 14:35

Britská firma Dyson investuje 2,75 miliardy GBP do nových technologií

Britská společnost Dyson, která vyrábí bezsáčkové vysavače, vysoušeče a další elektroniku, bude v následujících pěti...
Evropské akcie Technologie
Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu
včera v 13:15

Volkswagen očekává další zvýšení podílu své značky VW na trhu

Automobilka Volkswagen navzdory nejistotě způsobené koronavirovou krizí věří, že se jí v příštím roce podaří znovu...
Auta Volkswagen
Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
včera v 11:41

Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu

Libra, digitální měna firmy Facebook, je připravena na spuštění v lednu, avšak v omezeném formátu. Uvedl to v pátek...
Facebook Kryptoměny
Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu
včera v 11:23

Polsko nechce řešit spory o spojení vlády práva s penězi u soudu

(AKTUALIZOVÁNO) Polská vláda odmítá návrh předsedkyně Evropské komise Ursuly von der Leyenové řešit před Soudním...
Evropská unie Rozpočet Právo
Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla
včera v 11:00

Spotřebitelská nálada v eurozóně podle očekávání klesla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v listopadu mírně snížila, když index důvěry klesl z říjnových -15,5 bodu na -17...
Eurozóna Spotřebitelská důvěra
Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy
včera v 10:48

Analýza: Na změně daní nevydělají lidé s nejnižšími příjmy

Na aktuálně schválném návrhu Poslanecké sněmovny na zrušení superhrubé mzdy, zavedení sazeb daně z příjmu 15 a 23...
Česká ekonomika Daně
ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady
včera v 10:35

ČEZ: ÚOHS povolil prodej elektrárny Počerady

Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) povolil prodej uhelné elektrárny Počerady do rukou Vršanské uhelné ze...
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek rostly, v minusu skončila jen Austrálie

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří v pátek skončilo v plusu. Proti proudu šla burza v Austrálii,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti
včera v 10:26

Kolem testů vakcíny firmy AstraZeneca rostou pochybnosti

Farmaceutická společnost AstraZeneca se nadále snaží rozptýlit pochyby, které vznikly kolem výsledků testů její...
Farmacie Koronavirus
Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila
včera v 10:06

Ekonomická nálada na Slovensku se po předchozím růstu zhoršila

Celková ekonomická nálada podnikatelů a spotřebitelů na Slovensku se v listopadu zhoršila poprvé po předchozím...
Slovensko Ekonomické a tržní indikátory