Kruté probuzení: Výnosy 10letých amerických dluhopisů dramaticky rostou!
Americké 10leté sazby letí vzhůru a překonaly již hranici 3,5%. Od října výnosy stouply již o celý procentní bod! Od spuštění druhého kola kvantitativního uvolňování (QE2) v objemu 600 miliard USD tyto výnosy rostou. Původní předpoklady byly, že příliv těchto peněz výnosy stabilizuje, případně sníží. Opak se stává pravdou.
Jak lze současnou situaci interpretovat?
Prohlášení centrální banky o problému nízké inflace jsou pravděpodobně krátkodobého charakteru, v dlouhodobém horizontu je problém naprosto opačný!
Fed ztrácí sílu a není všemocný, speciálně u dlouhodobých úrokových sazeb, které jsou pro ekonomiku velmi důležité.
Růst výnosů signalizuje problém státního deficitu USA, který je neudržitelný, a nedávné prodloužení daňových výjimek situaci ještě zhoršilo.
Za růstem úrokových sazeb mohou stát lepší makroekonomická data.
