Americké akcie čeká do konce roku jízda z kopce, varuje stratég z Morgan Stanley
V prosinci 2011 Adam Parker, akciový stratég z Morgan Stanley, stanovil cílovou cenu pro index S&P 500 na 1 167 bodů. Předpokládal pomalý růst globální ekonomiky, slabé firemní zisky, posílení amerického dolaru a nepříznivý poměr zásob a prodejů u jednotlivých firem. Od jeho medvědího výhledu ho ani v září 2012 nic neodradí - ani kvantitativní uvolňování, ani silný býčí trh z posledních měsíců.
Aktuálně se index S&P 500 pohybuje nad 1 450 body. Adam Parker ovšem na svém pesimistickém výhledu trvá. Proč?
Zisky firem jsou stále nepřesvědčivé, navíc hodně kolísají.
Historicky jsou extrémní úrovně sazeb (nízké i vysoké) medvědím signálem. Aktuálně jsou sazby v USA na minimu, výnos z 10letých státních dluhopisů je nižší než inflace.
Ocenění na základě zisku na akcii (P/E) je pro aktuální období roku historicky vysoké. Podle Parkera investoři platí zbytečně vysoké ceny na základě cyklicky vyšších zisků firem.
Na základě váženého průměru a pravděpodobnosti jednotlivých scénářů Parkerovi vychází cílová cena 1 167 bodů indexu S&P 500.
Zdroj: Morgan Stanley
