Branislav Soták (Patria Finance): Umělá inteligence není bublina, vrchol sazeb je blízko a recesi v USA nelze vyloučit

Co zaznělo:

• Akciový trh je pod tlakem vyšších výnosů dluhopisů a politiky Fedu ("vyšší sazby po delší dobu").
• Soták: Překvapila mě silně negativní reakce trhu na hospodářské výsledky Alphabetu. Růstovým příslibem sice je cloud, který na úrovni tržeb zklamal, v celém ziskovém koláči firmy nicméně tak velký není.
• V americké ekonomice (u firem i domácností) ještě není tolik cítit vzestup sazeb. Řada úvěrů má fixované sazby.
• Soták konkrétně rozebral akcie Enphase Energy (aktuálně ji ze svých akciových tipů vyřadil) a PayPal Holdings (úplně ji neodepisuje).
• Soták: Chce-li investor základní expozici vůči bankovnímu sektoru, neudělá chybu s JPMorgan.
• Soták: Vyloučit recesi v USA si netroufám. Historie výhledů Fedu i ministerstva financí v USA ukazuje, že ani největší autority v zemi nemají ve výhledech jasno. V případě recese by každopádně bankovní tituly nejspíše nepatřily k tomu nejlepšímu v portfoliu.
• Soták: Evropské banky jsou zajímavěji oceněné a nabízejí vyšší dividendy, brzdou je ale horší hospodářský výhled v Evropě ve srovnání s USA.
• Soták: Čtrnáct let jsem si nemyslel, že budu doporučovat dluhopisy. Ale protože předpokládám, že je vrchol sazeb blízko, může mít smysl bondy nakupovat.
• Soták: Umělá inteligence není další bublina typu té internetové z přelomu tisíciletí. Jde o reálný nástroj, který bude nacházet stále širší uplatnění.
• Soták: V současnosti má - na rozdíl od uplynulé dekády - smysl případně čekat s nákupy akcií, případně postupně budovat pozice. Náklady ušlé příležitosti nejsou díky zajímavým "bezrizikovým" výnosům tak výrazné.
• Soták: Cena akcií ČEZ podle mě neodpovídá fundamentu. Měla by být vyšší. Problémem je postoj české vlády a nejasnost budoucnosti společnosti.