Frontier markets: Je šance zaskórovat na méně rozvinutých trzích?
Termín emerging markets je notoricky známý. Jde o rozvíjející se trhy (mezi něž koneckonců stále patří i Česko). Nejde ale o homogenní skupinu či region, je potřeba mezi těmito trhy rozlišovat. Jednou z možností je vybrat z této sestavy ty méně rozvinuté, takzvaně na okraji. Tyto trhy mají proto na pomyslném dresu znak frontier markets.
Méně rozvinuté trhy jsou často přehlíženy a sedí na lavičce investičních náhradníků. Nejsou předmětem tolika analýz, není k nim tak široká škála dat. Část investorů se s nimi proto nechce obtěžovat a zjišťovat si o nich více informací, obzvláště když jejich výkonnost po roce 2008 není nijak oslnivá.
Jedním z hlavních benchmarků této "druhé ligy emerging markets" je index MSCI Frontier Markets. Jde o menší, méně likvidní a méně rozvinuté akciové trhy než zavedené emerging markets, investovat na nich ovšem lze. Sestava frontier markets se poměrně často mění, nejlepší "hráči" mají tendenci postoupit o ligu výše, z té zároveň může někdo přestoupit níže. Když třeba geopolitika nebo problémy s kapitálovým trhem či lokální měnou zkomplikují investice v zemi až příliš, daný trh může dostat pomyslnou červenou kartu a zůstat napříště jen na tréninkovém plácku.
zdroj: MSCI
Sestava frontier markets je poskládaná z afrických, evropských i asijských zemí. Data prozrazují, že tyto méně rozvinuté trhy měly historicky nižší korelaci s rozvinutými trhy než emerging markets a také nižší volatilitu. Takže spíše než přidávání rizika znamená jejich zařazení do sestavy (investičního portfolia) posílení diverzifikace. Jde o země s příznivou demografickou strukturou a silným růstem populace, což z nich společně s nízkými valuacemi dělá zajímavé dlouhodobé investiční téma.
zdroj: MSCI
Akcie na frontier markets jsou tedy momentálně levné, a pokud rovnou nestojí za nominaci do portfolia, mohly by se stát vhodným terčem pozorování v rámci investičního skautingu. Stejně jako ve fotbale se mohou i ve druhé investiční lize odehrávat zajímavé zápasy plné krásných akcí, zároveň je ale také podstatně snazší (a možná i běžnější) ovlivňovat výsledky zápasů různými zákulisními tahy. I proto má smysl na frontier markets případně spíše sázet jako na celek. V posledním roce se v této lize začalo dařit většímu počtu týmů (růst táhne více národních trhů) a také růst valuací z extrémně nízkých hodnot je cyklickým býčím signálem.
Zdroj: TOPDOWN CHARTS
