Fed v lednu sazby podle očekávání nezměnil, dva guvernéři byli pro uvolnění měnové politiky
Měnový výbor americké centrální banky v lednu podle očekávání ponechal základní úrokovou sazbu v pásmu 3,5–3,75 %. Přerušil tak sérii tří předchozích snížení o čtvrt procentního bodu. Rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním trhů a znamená přechod k opatrnějšímu, vyčkávacímu přístupu k měnové politice v roce, kdy do čela banky nastoupí nový předseda.
Fed v prohlášení po zasedání uvedl, že americká ekonomika dále roste solidním tempem. Růst HDP zůstává velice silný a trh práce se stabilizuje. Tvorba pracovních míst je sice slabší, ale míra nezaměstnanosti zůstává nízká. Inflace ale podle centrální banky zůstává "mírně zvýšená" a je blíže hladině 3 % než 2% cíli banky.
V rámci lednového prohlášení je důležitá úprava rétoriky Fedu. Z rozhodnutí zmizela pasáž, podle které byla rizika oslabení trhu práce větší než rizika vyšší inflace. To naznačuje, že vedení Fedu teď vnímá oba cíle – cenovou stabilitu a plnou zaměstnanost – jako vyrovnanější, což hovoří pro trpělivější přístup k dalším změnám sazeb.
CNBC
Fed v prohlášení nenabídl jasný výhled dalších kroků. Zdůraznil, že případné budoucí úpravy sazeb budou záviset na datech o vývoji hospodářství a na celkovém vyznění různých rizik. Finanční trhy předpokládají, že by ke změně sazeb v USA mohlo dojít nejdříve v červnu, přičemž pro zbytek roku se počítá maximálně s omezeným uvolňováním politiky a teoreticky ještě jedním snížením úroků před koncem roku.
Rozhodnutí FOMC nebylo jednomyslné. Dva guvernéři, Stephen Miran a Christopher Waller, hlasovali pro další snížení sazeb o 0,25 procentního bodu. Většina výboru se ale přiklonila k pauze v uvolňování měnové politiky, mimo jiné kvůli přetrvávajícím inflačním tlakům a nejistotě ohledně dalšího vývoje cen.
Výhled na zbytek roku komplikuje kombinace silného hospodářského růstu, ochlazujícího se, ale stabilního trhu práce a inflace, která se jen pomalu přibližuje cíli centrální banky. Dodatečným faktorem jsou cla zavedená administrativou Donalda Trumpa, která podle ekonomů z Fedu krátkodobě zvyšují inflaci, ale jejich vliv by měl během roku slábnout.
Tisková konference Jeromea Powella po zasedání
Během tiskové konference Jerome Powell uvedl, že doufá, že data v příštích týdnech a měsících ukážou vedení Fedu cestu k tomu, jak dále přistupovat k měnové politice. Zmínil také, že se ještě nerozhodl, zda zůstane ve funkci guvernéra i poté, co mu v květnu vyprší mandát předsedy. Odmítl také komentovat vývoj hodnoty amerického dolaru s tím, že to centrální bance nepřísluší.
V prosincovém výhledu Fed předpokládal pouze jedno snížení základní sazby o 25 bazických bodů v letošním roce. Banka zdůrazňuje, že rozhodování o měnové politice vždy bude vycházet z aktuálně dostupných dat z americké ekonomiky. Pro rok 2026 lze předpokládat, že měnová politika Fedu zůstane relativně stabilní a opatrná. Bez jasných známek zpomalování celé ekonomiky Fed pravděpodobně uvolňovat měnovou politiku nebude.
Výhled může být ovlivněn politickým tlakem ze strany administrativy prezidenta Donalda Trumpa, která veřejně a opakovaně žádá Fed o výraznější snižování úroků, aby zmírnila náklady na obsluhu federálního dluhu a podpořila růst. Trump má vybrat kandidáta na předsedu Fedu, který má v květnu nahradit dosavadního šéfa banky Powella. Administrativa navíc tlačí na centrální banku, probíhá například vyšetřování toho, zda rekonstrukce budov banky nebyla předražená.
Snaha ovlivňovat nezávislost centrální banky a její rozhodování o měnové politice je přitom trhy vnímána jako riziko pro pověst Spojených států. Banka tak vedle svého dvojího mandátu – podpory maximální zaměstnanosti a snahy o krocení inflace – bude letos muset dbát také o zachování nezávislosti svého rozhodování na "politické objednávce".
Zdroj: Fed, CNBC, Reuters
Aktuality
