Výhled Erste na čtvrtý kvartál: Ekonomika, měny, akcie a dluhopisy
Třetí čtvrtletí bylo charakterizováno očekáváním poklesu úrokových sazeb v USA i eurozóně ve světle zpomalení na americkém trhu práce a slabého výkonu ekonomiky zemí eurozóny. Klíčovou otázkou pro trhy ve čtvrtém čtvrtletí bude rychlost snižování sazeb, investoři budou muset ale také brát v úvahu rizika spojená s geopolitickým vývojem (Ukrajina, Blízký východ) nebo americkými volbami. I tak očekávají stratégové z Erste Group Bank převážně pozitivní trend vývoje na trzích.
Ekonomika
Ekonomika eurozóny zůstane slabá, zvláště kvůli zhoršení nálady v průmyslu. Pro rok 2025 předpokládá Erste mírné zlepšení díky růstu příjmů domácností a poklesu úrokových sazeb. V USA by ekonomika měla zpomalit kvůli slábnoucímu trhu práce a nízké míře úspor, které omezí spotřebitelské výdaje. V obou regionech by se měl potvrzovat ústup inflačních tlaků.
Dluhopisy
Evropská centrální banka podle Erste v říjnu a prosinci sníží sazby shodně o 25 bazických bodů. Výnosy německých vládních dluhopisů by nicméně měly vzrůst díky očekávanému mírnému ekonomickému oživení. V USA se čekají dvě další snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů. Dlouhý konec výnosové křivky v USA zůstane nestabilní, největším rizikem ve směru růstu výnosů je případné vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách.
Měny a zlato
Zúžení spreadu mezi úrokovými sazbami v eurozóně a USA by mělo působit ve směru mírného oslabování amerického dolaru. I pro forex je výrazným rizikem výsledek voleb v USA. Od zlata Erste nečeká tak silný cenový růst jako ve třetím čtvrtletí, ale nadále má na trh se žlutým kovem pozitivní náhled.
Akcie
Růst zisků firem by měl globálně příští rok zrychlit na 12,2 % po letošních 6,1 %. Všechny sektory by měly zaznamenat růst zisků, když nejvíce by k celkové expanzi měly přispívat velké technologické skupiny, jež budou nadále těžit z poptávky po řešeních v oblasti umělé inteligence. Celkově by světové akcie měly do konce roku posilovat, přičemž atraktivně oceněné se analytikům z Erste jeví sektory průmyslu, základní spotřeby nebo zdravotní péče.
Zdroj: Erste Group Bank
