Valuace akcií v Americe jsou vysoké, zklamání v rámci výsledkové sezóny by trh potrestal. Recese se teď neřeší, říká Tomáš Cverna z XTB

Co zaznělo:

• Cverna: V týdnu budu nejvíce sledovat výsledkovou sezónu, důležitá ale budou také makrodata (nezaměstnanost a PCE inflace v USA), FOMC zasedá hned po prezidentských volbách.
• Výnosy dluhopisů v USA rostou. Trh sází na vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách, protože republikánský kandidát chce snižovat daně, ale nemá v rámci rozpočtu adekvátní náhradu pro příjmy, které kvůli nižším daním vypadnou, říká Cverna. Stejně tak Trumpova deklarovaná politika naznačuje spíše další růst inflačních tlaků. Zvolení Trumpa by mělo prospět tradičním energetickým firmám, ale třeba také segmentu menších firem.
• V rámci výsledkové sezóny byla zatím jednoznačně největším překvapením dobrá čísla Tesly. Z hlediska valuace jsou ale pro mě její akcie nyní nezajímavé, říká Cverna. V týdnu oznamují výsledky Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms a Microsoft, z nichž oceněním je nejatraktivnější Alphabet (má ale specifické starosti s regulátory).
• Vysoké valuace mohou mít za následek to, že v případě nenaplnění očekávání v rámci výsledkové sezóny akciové trhy zareagují silnějším výprodejem, než jaký by byl růst v případě pozitivních překvapení.
• Téma recese již není pro trhy zásadní, míní Cverna. V říjnu by míra nezaměstnanosti v USA měla zůstat 4,1 %.
• Očekávání trhu ohledně vývoje sazeb Fedu se přiblížila prognóze samotné centrální banky.
• Na pražské burze v týdnu zveřejní hospodářské výsledky Erste Group Bank a Komerční banka.