Bill Gross: Dluhopisový býčí trh končí
Výrok, který v minulých dnech zazněl z úst správce největšího dluhopisového fondu na světě Billa Grosse, může být tou nejlepší zprávou pro akciové investory za dlouhou dobu.
Bill Gross, který spravuje 214miliardový Pimco Total Return Fund se nechal slyšet, že býčí tažení na dluhopisovém trhu, které trvalo třicet let, končí.
Pimco: Tajemství portfolia největšího fondu na světě
Kontrariáni ve výrocích Grosse vidí začátek dlouhodobého akciového býčího trhu. Investoři loni, ze strachu, co přijde po kreditních krizi a po velkém propadu na akciových trhů v roce 2008, pumpovali peníze do dluhopisových fondů, čímž však promeškali silný růst na akciovém trhu. (pozn. o cca 70 procent od března 2009).
Od začátku letošního roku poslali investoři do dluhopisových fondů 89 miliard dolarů, což je pětkrát více než v prvním čtvrtletí roku 2009.
Když však investoři zahořknou nad dluhopisy, tak by se podobný objem peněz měl začít přesouvat do akciových fondů a pomoct akciím k růstu.
Dluhopisoví investoři jsou nervózní, protože v USA a dalších zemích hrozí zvyšování sazeb, což má negativní vliv na kurz tohoto typu investic. Naopak výnos s dluhopisů roste. 10leté státní dluhopisy vynášejí 3,86 procenta oproti 2 procentům, které nabízely v prosinci minulého roku.
Růst výnosů státních dluhopisů reflektuje potřebu krytí obrovského amerického deficitu, který loni dosáhl 1,4 bilionu dolarů.
Investoři se také bojí inflace, která může provázet nárůst vládních výdajů.
Vyšší úrokové sazby a zvýšená inflační očekávání mohou samozřejmě uškodit také akciím, ovšem to může "ještě chvilku trvat". Naopak růst výnosů dluhopisů a pád jejich tržních cen se může odehrát "tady a teď".
Přestože Bill Gross dává akciím "nepřímou verbální podporu", stále nakupuje dluhopisy. Doporučuje například státní německé či kanadské dluhopisy s delší dobou splatnosti. Ty podle Grosse nejsou náchylné k řeckým problémům.
Dluhy: Zapomeňte na Řecko, sledujte Kalifornii, varuje Pimco
Zdroj: Bloomberg
