Investujte podle Fedu a vykašlete se na jeho kritiku. Kvantitativním uvolňováním to nekončí
Americkou centrální banku kritizuje téměř každý, ale co takhle začít na Fed nahlížet trochu jinak? Samozřejmě víme, co ve Washingtonu dělají špatně a jak by se to mělo dělat jinak, ale nepleťme si politické názory s investováním! Je potřeba začít analyzovat skutečné dopady toho, co Fed dělá, nehledě na to, zda je to správné. Alespoň si to myslí Jeffrey Miller, investor a editor blogu A Dash of Insight.
Podívejme se na důsledky obvyklých politik Fedu, abychom se mohli správně investičně rozhodovat.
Shrnutí dosavadní politiky Fedu
• Za zvyšování cen komodit jsou zodpovědné sucho, spekulace a další faktory. Fed za to se svými levnými dolary přece nemůže.
• Nesouhlasí s běžnou definicí inflace, která je rozhodující pro ekonomický vývoj. Používají raději jádrovou inflaci, protože se lépe predikuje. Co obsahuje spotřebitelský koš, Fed nezajímá.
• Fed nemůže svými sazbami ovlivnit vývoj cen potravin a energií. Bernanke to ví, a lidé by si to měli už konečně uvědomit.
• Má stále větší strach z deflace než z inflace a usiluje o nízké úrokové sazby a kvantitativní uvolňování.
• Fed vyžaduje malou inflaci, do dvou procent. Věří, že je podobná hodnota pro ekonomiku přínosná.
Chronické omyly investorů
Přehnaný důraz na politiku a ekonomickou teorii krátkodobého dopadu měnové politiky, tedy nadměrná fixace na aktivitu centrální banky, způsobila, že mnozí investoři zaspali skvělou akciovou rally. Ti se proto pouštějí do nových politických debat, ačkoli by spíše měli řešit budoucnost.
Představa, že akcie rostly jen kvůli kvantitativnímu uvolňování, je mylná. Je to chabá výmluva pro ty, kteří řadu měsíců neměli páru o fundamentech na trzích.
Aktuální vývoj amerických akcií sledujte zde
Dobré fundamenty pro růst akcií
• Očekávané firemní zisky se dramaticky zlepšily.
• Riziko objektivně klesalo.
• Podle nezávislých zdrojů se zlepšila ekonomická očekávání.
Některé body z tohoto výčtu sice byly důsledkem politiky Fedu, ale ne přímým.
Ti, kteří stále nehledí na dobré fundamenty podporující býčí trend, spějí k tomu, že promeškají další etapu akciového vzestupu.
Konec QE2: Co dál?
O konci amerického kvantitativního uvolňování se bude hodně mluvit.
• Opravdu věříte, že od června nikdo nebude kupovat americké dluhopisy?
• Přestaňme zaměňovat korelaci a kauzalitu!
Prohlédněte si důkladněji reporty amerických firem, abyste poznali, jaké jsou skutečné důvody pro šestiměsíční akciovou rally a jaké jsou vyhlídky do budoucna.
Stejně tak, jako je důležité vyhledávat jednotlivé akcie, bude potřeba klást důraz na celkovou alokaci aktiv.
Doporučení
Lze očekávat nárůst zisků, samozřejmě ne zcela všeobecně. Do portfolia doplňte, co se týče amerických akcií, některou ze silných cyklických firem, například Ceterpillar, růstové akcie (Apple) a nějakou energetiku.
Zajímavé budou i americké ETF.
Zdroj: Business Insider
