Párty končí, snadné peníze už někdo shrábl ze stolu
Peníze, které se daly v době uvolněné měnové politiky na trzích vydělávat celkem snadno, už se vydělaly. Nyní to pro investory teprve bude výzva, varuje Kit Juckes, stratég ze Société Générale. Zdravé zisky z investování budou podle něj v době vyčerpání potenciálu kvantitativního uvolňování, zpomalování mladých ekonomik, stagnující Evropy a slabého vedení Fedu nedostatkovým zbožím.
Ačkoli se ponechání základní úrokové sazby v USA na úrovni 0-0,25 %, které bylo výsledkem zářijového zasedání FOMC, může zdát jako pokračování uvolněné měnové politiky, která byla dosud pro riziková aktiva nadmíru příznivá, opak je pravdou. Investoři chtějí důkazy silné americké ekonomiky, jež pomůže odvrátit výrazné globální ekonomické zpomalení tažené mladými trhy.
Riziková aktiva (akcie, vysokovýnosové dluhopisy) po několik let zdražovala díky přílivu peněz z centrálních bank, především od Fedu. Chuť nakupovat ale na historických maximech postupně opadala, takže na sebe korekce - s katalyzátorem v podobě nejistého hospodářského vývoje v Číně - nenechala dlouho čekat.
Juckes ve svém komentáři po zasedání FOMC cituje Petera Tchira z Brean Capital, který píše o tržní situaci podobné Hotelu California. Ve stejnojmenné písni od kapely Eagles totiž znějí slova "you can check out any time you like, but you can never leave", tedy "odhlásit se můžete kdykoli, ale nedokážete odjet". Váhání Fedu ohledně zvyšování úroků a úvahy o navýšení programu odkupu aktiv ze strany ECB dávají oběma expertům za pravdu.
Zdroj: Société Générale
Aktuality
