Těžký život s akciemi, které nelze standardně ocenit aneb Tesla Motors ve světle teorie

Elon Musk patří mezi nejvýraznější vizionáře současnosti a některými lidmi je považován za Edisona 21. století. Na elektrické automobily Tesla se čeká i několik let, na nový Model 3, který se začne prodávat až v příštím roce, měla firma po týdnu již více než 325 000 objednávek. Další Muskova firma SpaceX sklízí úspěchy na poli vesmírných letů a 8. dubna se jí podařilo přistát s prvním stupněm rakety Falcon 9 na mořské plošině v Atlantickém oceánu. Zdá se, že Musk sklízí samé úspěchy.

Při pohledu na akcie společnosti Tesla Motors to však vypadá trochu jinak. Firma se stále nedokáže dostat ze ztráty, která jen v roce 2015 dosáhla ohromných 889 milionů dolarů. Není se proto co divit, když cena akcie (které "pomohl" také celkový sentiment na trhu) ztratila od začátku roku do poloviny února 35 %. Pak se však situace obrátila, společnost oznámila, že na konci roku očekává zisk a cena akcie od 10. února do 6. dubna přidala 84 %. Od začátku roku jsou tak akcie Tesly v plusu.

Podobný vývoj ale není pro investory ničím novým. Z tabulky je patrné, jak se cena akcie společnosti vyvíjela od roku 2012. Je jasné, že bez trpělivosti a pevných nervů to v tomto případě nejde. Akcie firmy za pět let posílily o více než 800 %, ale každý rok museli investoři přihlížet propadu o zhruba 30 %. A to není nic pro slabé povahy, když vezmeme v potaz, že 20% pokles se považuje za medvědí trend (firma se tak do medvědího teritoria dostane prakticky každý rok). Jak upozorňuje Ben Carlson na svém blogu A Wealth of Common Sense, "jedna věc je jistá - nikdo nemá ani tušení, jak tuto společnost ohodnotit".

Problémem je podle Carlsona skutečnost, že se o Tesle prakticky stále píše a diskutuje. S firmami, o nichž se příliš mluví, je to vždy těžké. Tesla patří mezi komplikované společnosti, které se vyznačují několika specifickými znaky:

• zaznamenaly obrovský nárůst ceny,
• přišly s novým, revolučním produktem,
• prošly změnou managementu nebo strategie,
• jejich akcie totálně propadly.

Investoři tyto společnosti oceňují velice složitě, zároveň ale mají stále pokušení "chytat padající nůž", naskočit do rozjetého trendového vlaku, koupit další Google, být u velkého obratu na trhu a podobně. Dá se přitom vydělat spousta peněz, ale také přijít o většinu investovaných prostředků.

Tesla splňuje většinu zmiňovaných podmínek. Hodně se o ní mluví, protože majitel Elon Musk je technologickou star, sklízí úspěchy na mnoha frontách a Tesla je svým způsobem revolucí v segmentu elektromobility.

Nikdo ale neví, co s akciemi firmy. Může jít o skvělou příležitost, a to i přes zmiňovaný 800% růst za pět let, protože mnoho investorů si tuto akcií koupí jen díky osobnosti samotného Elona Muska. Ale také to může být velký propadák, kterému lidé přestanou věřit, což by v souvislosti s datem uvedení nového modelu a výhledem ziskovosti pro letošní rok nebylo nic nepochopitelného.

I Warren Buffett jednou řekl, že akcie rozděluje do tří skupin - "koupit", "prodat" a "příliš složité". Tesla patří do třetího košíku, a je tedy pouze na rozmyšlení se investora, zda půjde za příběhem vizionáře, nebo si raději nechá ujít potenciální zisky a bude klidně spát. V každém případě platí, že ať už bude rozhodnutí jakékoli, o Tesle se určitě nepřestane mluvit. A to investorům situaci určitě nezjednoduší.

Zdroj: A Wealth of Common Sense