(Jak snadno) lze na burze prodělat, když jsou akciové indexy na maximech?
Před rokem si investoři stěžovali, že posílání peněz do indexových fondů je mimořádně neefektivní, protože celé spektrum jednotlivých titulů si vede lépe než benchmarky. Uběhlo dvanáct měsíců a situace se otočila o sto osmdesát stupňů - investoři s portfolii sestavenými z těchto jednotlivých akcií vzlykají, že jejich investiční účty krvácejí.
Z minim z loňského března zpevnil americký akciový trh za rok asi o 75 %. To dělá z těchto dvanácti měsíců nejlepší takto dlouhé období od roku 1950. Zisky v ročním horizontu zaregistrovalo 96 % amerických akcií. Rychlý odraz po koronavirové krizi nabídl ojedinělou příležitost k významným ziskům, podle řady expertů takovou, jakou současné generace investorů s největší pravděpodobností podruhé nezažijí. To, že trh roste a pravidelně stanovuje nové rekordy, ale neznamená, že mezi investory nejsou ti, jejichž portfolia se topí ve ztrátách.
Stačí se podívat na graf, v němž jsou zastoupeny akcie firem Zoom Video Communications, Peloton Interactive, Snowflake, DoorDash, Spotify Technology či třeba Roku. Akcie společností, které byly (předčasně) označovány za vítěze koronavirové pandemie a z ní vyplývajících změn v chování spotřebitelů. Na některých z těchto titulů mohou investoři stále vydělávat, pokud je koupili ve správný čas, v poslední době ale akcionářům tyto firmy radost nedělají.
Tyto akcie v tom ovšem nejsou samy. V širokém indexu Russell 3000 ztrácí na 52týdenní maxima více než 10 % téměř polovina titulů, více než 30 % přibližně pětina akcií a více než 50 % každý dvanáctý až třináctý titul, ačkoli tento benchmark jako celek od začátku roku přidává bezmála 13 %.
Jedním dechem je ale potřeba dodat, že z historického hlediska není aktuální situace nijak mimořádná. To, že akciový index jako celek roste, neznamená, že se daří všem titulům v něm zastoupeným. V případě indexu Russell 1000 například v roce 2017, kdy benchmark přidal téměř 22 %, zaznamenala pokles bezmála čtvrtina titulů.
Šestadevadesát procent akcií v zisku byla (post)koronavirová anomálie, tak jednoduché to investoři na trzích nemívají. Naopak, to, co zažívají investoři nyní, lze označit víceméně za standard, a potvrzuje se tak, že kupování jednotlivých titulů je disciplínou se značně nejistým výsledkem, zatímco sázka na akciové indexy je v dlouhodobém horizontu de facto sázkou na jistotu.
Zdroj: A Wealth of Common Sense
