Odstartovaly vánoční rekordy na americkém akciovém trhu odpočet před blížící se krizí?
Den před Vánocemi se americký akciový index S&P 500 vyhoupl na nové historické maximum. Santa jako kdyby dorazil o pár hodin dříve. Na sváteční náladu bychom si ale neměli zvykat, varuje Graham Summers ze společnosti Phoenix Capital Research.
"Fed ustupuje od masivní podpory ekonomiky. Ačkoli si nemyslím, že bude centrální banka nakonec vůbec schopná vrátit měnovou politiku na historicky normální úroveň, je jasné, že trhy napřesrok nemohou počítat s bezmála 1,5 bilionu dolarů ročně navíc v jeho bilanci, tedy s nákupy aktiv v tomto objemu. Velká část těchto peněz přitom pomáhala živit masivní rally, která začala v březnu 2020," říká Summers.
Další uskromnění, pokud jde o příliv peněz do systému, čeká i na úrovni fiskální politiky. "Joe Biden sice může prosadit další balík opatření a peněz na 'opravu' americké ekonomiky, ale více než tři biliony dolarů, na jaké jsme si navykli v posledních dvou letech, to už jistě nebudou," pokračuje stratég.
Celkově tak do ekonomiky (a tedy zprostředkovaně i na finanční trhy) v roce 2022 přiteče o nějaký ten bilion dolarů méně. "Pokud si myslíte, že takový úbytek nové likvidity nebude mít vliv na ceny akcií, jste podle mě na omylu. Pokaždé, když vláda a Fed v uplynulých dvou dekádách přest(áv)aly s uvolněnou politikou, index S&P 500 si minimálně zakoketoval se svým 50měsíčním průměrem. Pokaždé. Po strmém růstu v období pandemie by to nyní znamenalo pokles o více než 30 %.Nevylučoval bych ani možnost, že v roce 2022 přijde ještě hlubší medvědí trend," uzavírá své varování Graham Summers.
Zdroj: Phoenix Capital Research
