Největšími silami na trzích jsou chamtivost a strach, říká uznávaný investor Howard Marks

 O investiční bublině lze podle Markse hovořit tehdy, když sledujeme vysoce iracionální nadšení trhu, zbožňování akcií konkrétních společností nebo jiných specifických aktiv s vírou v to, že nemohou selhat, až panický strach investorů z toho, že jim "ujíždí vlak" (efekt FOMO), nebo přesvědčení trhu, že pro favorizovaná aktiva neexistuje příliš vysoká cena. Marks tak investiční bublinu nevnímá primárně z pohledu valuací, ale spíše jako stav mysli investorů, potažmo celého trhu.

Marks dále prohlásil, že jedním z nejhodnotnějších zjištění, kterých ve svém profesním životě dosáhl, je to, že kvalitní společnosti se automaticky nestávají dobrou investicí. "Nejde jen o to, koupit dobrou věc. I dobrou věc je potřeba koupit dobře," vysvětlil. "Stejně tak nelze říci, že špatná věc nemůže být dobrou investicí. Pokud akcie společnosti, které se nedaří, koupíte 'pod cenou', nebo pokud je koupíte s výhledem na to, že se trend za nějakou dobu změní a podnik opět začne prosperovat, může jít o dobrý obchod."

Skutečností, se kterou je podle Markse potřeba počítat, je to, že trh v zásadě nikdy nemá (absolutní) pravdu. "Když jsem přišel první den do práce, akcie Xeroxu stály 100 dolarů. O pět let později se daly koupit za pět dolarů. Jsem přitom přesvědčený, že ani jedna cena neodpovídala reálnému stavu věcí," napsal Marks s tím, že největšími silami na trzích se opakovaně ukazují být chamtivost a strach.

Také prohlásil, že americké akcie jsou nyní nadhodnocené, toto nadhodnocení ale odhaduje na "pouze" asi 20-30 % a investorům radí trpělivost. "Americké ekonomice se daří a vyhlídky hospodářského vývoje i firemních výsledků jsou příznivé, takže teď nehrozí akutní nebezpečí tržní korekce. Sama skutečnost, že ceny akcií rostou již dlouho, rozhodně není argumentem pro výprodej portfolií," upozornil.

Zdroj: Themarket.ch