Zlatý býčí trh? Kdepak, optimistů je příliš mnoho

Zlato sice začátkem srpna zaznamenalo růst ze svých několikaletých minim, ten ale neměl dlouhého trvání. Propady na akciových trzích daly investorům dostatek důvodů k tomu, aby začali s nákupy tohoto bezpečného aktiva. Strach na trzích však ještě nebyl dostatečně dlouhý a výrazný na to, aby na něm mohli zlatí býci vystavět základy výraznějšího růstového trendu.

Před měsícem, kdy cena žlutého kovu klesla pod hranici 1 100 dolarů za unci, bylo na trhu překvapivě více kupců, než tomu bylo v posledních letech při podobných poklesech i při vyšších cenách. Optimismus investorů je sice svázán s cenou kovu, současný býčí sentiment však podle Hulberta i jeho kolegy z MarketWatch Jeffa Reevese není dobrým znamením. Znamená to totiž, že investoři doufají v nové minimum a očekávají následný růst, což je ale spíše známka začínajících dlouhodobých medvědích trhů (kdy se trhy kloužou po takzvaném "sloupu naděje") než naopak (když trhy lezou po "stěně starostí").

Tento optimismus zlatých býků byl ještě zřetelnější při zmiňované srpnové rally, když průměrný investor poměrně rychle navýšil svou pozici ve zlatě. Pokud by ale šlo o skutečné minimum, které by odpovídalo běžnému tržnímu sentimentu, na trhu by bylo vidět spíše skepticismus než důvěru.

Podle indexu HGNSI (Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, který vyjadřuje expozici průměrného investora do zlata) se v průběhu jednoho týdne v srpnu zvedl průměrný objem drženého zlata u býků o 47 procentních bodů, což ukazuje na velmi velký zájem o nastolení býčího trendu.

Z kontrariánského pohledu může zlato začít skutečný a silný býčí trend pouze tehdy, když investoři přestanou naivně doufat v obrat trendu. Jednoduše řečeno, udržitelný růst ceny zlata uvidíme až tehdy, kdy se mnoho zlatých býků spálí natolik, že už o zlatě nebudou chtít ani slyšet. A v takovém stadiu ještě nejsme.

Zdroj: MarketWatch