ČNB na březnovém zasedání ponechala sazby beze změny, rizika ohledně vývoje ekonomiky mohou oddálit jejich růst
Bankovní rada České národní banky na středečním měnověpolitickém jednání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, tak zůstává na 0,25 %. Guvernér Jiří Rusnok na tiskové konferenci řekl, že nejistoty a rizika ohledně dalšího vývoje ekonomiky jsou nadále velmi výrazné a mohly by vést k pozdějšímu zvyšování úrokových sazeb, než se kterým počítá aktuální prognóza.
Naposledy sazby bankovní rada ČNB změnila loni 7. května, kdy snížila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu. Předtím snížila rada úrokové sazby dvakrát v březnu. Cílem bylo zmírnit dopady šíření koronaviru na ekonomiku. Naposledy byla základní úroková sazba na 0,25 % od srpna do listopadu 2017. Před pandemií loni v únoru byla základní sazba 2,25 %.
ČNB - základní úroková sazba, zdroj: tradingeconomics.com
"Bankovní rada vyhodnotila nejistoty a rizika prognózy v kontextu probíhající pandemie jako stále velmi výrazné. To by mohlo vést k potřebě udržovat měnové podmínky uvolněné o něco déle než v prognóze," uvedl během tiskové konference po konci zasedání Jiří Rusnok. V únoru uvedl, že s novou prognózou je konzistentní nejprve stabilita tržních úrokových sazeb následovaná jejich postupným nárůstem zhruba od poloviny letošního roku.
Prognóza - sazba 3M PRIBOR, zdroj: ČNB
Podle viceguvernéra ČNB Tomáše Nidetzkého se nyní rada ČNB shodla, že může zahájit debatu o růstu sazeb, až bude vyřešená pandemická situace. Větší a nevratnou chybou by podle Rusnoka bylo, pokud by rada zvýšila sazby předčasně, než kdyby s normalizací měnové politiky počkala. "Musíme si být jisti, aby to nebylo předčasně," dodal Nidetzký.
Guvernér ČNB k možnému růstu sazeb dále uvedl, že rada nezískala žádnou větší jistotu, kdy by měl být ten správný čas na změnu sazeb. "Jsme někde mezi technickým vyzněním prognózy a tím, co očekává trh. Nevidíme žádné silné signály, že bychom již mohli bezpečně začít s nějakými prvními kroky měnové normalizace. Zejména proto, že nevidíme čistě vykrystalizovanou pandemickou situaci. Prostě trvá veliká nejistota," uvedl Rusnok. Investoři a ekonomové v současnosti očekávají první růst sazeb spíše až na podzim.
"V situaci bezprecedentní míry nejistoty se únorová prognóza zatím poměrně uspokojivě naplňuje," řekl dále Rusnok. Hospodářský růst by se měl podle prognózy obnovit ve druhém čtvrtletí.
"Výsledně je nejdůležitější to, že ČNB navzdory současnému pandemickému vývoji nemění významněji výhled na měnovou politiku. Pouze dochází ke změně načasování a oddálení zvýšení sazeb," uvedl analytik ze společnosti AKCENTA CZ Miroslav Novák. Dodal, že to je zásadní rozdíl ve srovnání s dalšími centrálními bankami ve středoevropském regionu. "Z tohoto pohledu lze říci, že se ČNB poměrně ortodoxně drží svého hlavního mandátu, tedy inflačního cíle a cenové stability," dodal.
"Náš výhled politiky ČNB prozatím zůstává stejný, nadále čekáme dvojí zvýšení sazeb v druhé polovině letošního roku, patrně však až v listopadu, kdy ČNB bude mít k dispozici novou prognózu. Pokud by se epidemická situace nad očekávání zlepšila, lze si představit první růst sazeb již začátkem srpna, což do jisté míry plyne i ze slov guvernéra, nicméně sázet na tento termín se zdá být vzhledem k přetrvávajícím pandemickým rizikům zatím předčasné," doplnil hlavní ekonom ING Bank pro ČR Jakub Seidler.
Únorová prognóza: HDP letos vzroste o 2,2 %, příští rok o 3,8 %
V únorové prognóze ČNB zlepšila odhad vývoje ekonomiky v letošním roce, naopak pro příští rok odhad zhoršila. Nově letos počítá s růstem hospodářství o 2,2 %, příští rok s růstem o 3,8 %. V listopadu ČNB počítala pro letošek s růstem o 1,7 % a pro rok 2022 s posílením hospodářství o 4,2 %. Loni se česká ekonomika kvůli dopadům pandemie propadla nejvýrazněji za dobu samostatné České republiky, když hrubý domácí produkt klesl o 5,6 %.
Prognóza - HDP, zdroj: ČNB
Celková průměrná inflace by podle únorové prognózy měla činit letos 2 % a příští rok 2,2 %. V předchozí prognóze centrální banka odhadovala letošní průměrnou inflací na 2,3 % a pro příští rok na 2 %.
Prognóza - inflace, zdroj: ČNB
Průměrný kurz koruny by letos podle ČNB měl být 25,80 EUR/CZK. V listopadu odhadovala banka pro letošek 26,60 EUR/CZK. V roce 2022 by podle únorového odhadu měla koruna posílit na průměrných 24,90 EUR/CZK.
Prognóza ČNB - kurz EUR/CZK
Rizika a nejistoty ohledně vývoje předpokládaného novou prognózou jsou podle guvernéra ČNB výrazné a vychýlené ve směru pomalejšího odeznívání dopadů pandemie. Za hlavní riziko banka považuje delší uzavírky ekonomiky v ČR i v zahraničí a z toho plynoucí zhoršení finanční situace firem i domácností. To by pak vedlo k déletrvajícímu útlumu ekonomiky.
Zdroj: ČNB, ČTK
