10 let po zavedení kurzového závazku: ČNB v posledních letech intervenovala jen během závazku a loni
Česká národní banka v posledních deseti letech pouze ve dvou vlnách masivněji intervenovala na měnovém trhu s cílem ovlivnit kurz koruny. Poprvé to bylo v době takzvaného kurzového závazku, kdy uměle udržovala korunu na slabší úrovni, podruhé loni, kdy naopak usilovala o posílení české měny v rámci boje proti vysoké inflaci. Vyplývá to z údajů o devizových obchodech ČNB. Od zavedení kurzového závazku uplyne v úterý deset let.
ČNB využila devizové intervence k oslabení koruny jako nástroj měnové politiky od listopadu 2013 do dubna 2017. Udržovala kurz koruny nad 27 korun za euro. Kurzový závazek tehdy zahájila z obavy z deflace poté, co již předtím snížila úrokové sazby na technickou nulu.
K prvním intervencím ČNB přistoupila při zahájení kurzového závazku v listopadu 2013, kdy nakoupila 7,5 miliardy eur. Od července 2015 potom musela centrální banka intervenovat pravidelně téměř každý měsíc, do dubna 2017 nakoupila dalších 68,4 miliardy eur. Celkem na intervence podle tehdejšího kurzu vynaložila 2,012 bilionu korun.
Od května 2015 byla situace na devizovém trhu poklidná, k intervencím se ČNB vrátila až v lednu loňského roku. Zpočátku prodávala měsíčně mezi 100 a 200 miliony eur, od května ale měsíční objem intervencí překročil hranici miliardy eur. Vůbec v největším rozsahu intervenovala v červenci 2022, kdy prodala deset miliard eur. V říjnu 2022 se objem intervencí zmenšil, od listopadu centrální banka už na devizovém trhu nepůsobila a letos v srpnu intervenční režim formálně ukončila. Celkem v tomto období ČNB prodala 26,1 miliardy eur, což podle aktuálního kurzu odpovídá 638,4 miliardy korun.
Zatímco v době kurzového závazku ČNB usilovala o slabší kurz koruny, při loňské intervenční vlně intervenovala ve prospěch české měny. Koruna díky tomu postupně posílila až na 23,26 EUR/CZK letos v dubnu, což byla její nejsilnější úroveň od července 2008.
Koruna posilovala i bez přímých prodejů eur, pomáhaly jí i slovní intervence ČNB. Analytici to vysvětlovali mimo jiné robustní zásobou devizových rezerv, která odrazuje tržní hráče od spekulací proti české měně. Tuto rezervu centrální banka významně rozšířila právě v období kurzového závazku. Zatímco v říjnu 2013 před zahájením intervencí 895 miliard korun, v dubnu 2017 na konci kurzového závazku dosáhl 3,36 bilionu korun. Ke konci letošního září byl objem devizových rezerv 3,2 bilionu korun.
Zdroj: ČTK
