Českou ekonomiku čeká další solidní rok. Proč?

Růst HDP by se měl i letos udržet nad 2 %, přičemž hlavním motorem bude spotřebitelská poptávka. Tu povzbudí pokračující růst mezd (v průměru o 5,5 %) a také stabilizace na trhu práce. Důležité je, že rychlejší růst ekonomiky znovu pocítí zaměstnanci ve svých peněženkách. Růst ekonomiky bude navíc vyváženější než v předchozích letech, vedle spotřeby by měly pozitivně přispět i investice a postupně také zahraniční obchod.

Krátkodobým růstovým impulzem bude i fiskální politika nové vlády. Odpuštění poplatku za obnovitelné zdroje energie zlevní už od ledna elektřinu, ve hře jsou i vyšší platy ve veřejném sektoru a podobně. To vše ale za cenu vyššího zadlužení, respektive deficitu veřejných financí, který by se podle našich odhadů mohl letos přiblížit 3 % HDP.

---

Horská: Jak česká ekonomika zvládla rok 2025?

Nižší ceny energií vyvolané administrativním zásahem vlády, ale i vývojem na energetických trzích (levnější ropa a plyn) by měly tlačit letošní inflaci ke 2 %. Už v lednu je navíc pravděpodobný pokles i pod tuto hranici. Lehce zvolňovat by měla také inflace ve službách, byť u ní zůstáváme opatrní – silná spotřebitelská poptávka v kombinaci s rozvolněnou fiskální politikou a přehřátým trhem nemovitostí (do inflace se propisuje skrze takzvané imputované nájemné) udrží jádrové cenové tlaky na zvýšené úrovni. To podle nás bude hlavní argument pro stabilitu sazeb ČNB na 3,5 %.

Ani letošek není bez negativních rizik. Ať už jde o vývoj německé ekonomiky, kde by po šesti letech stagnace konečně mělo dojít k cyklickému oživení, hospodářsko-politické rozmary Donalda Trumpa nebo geopolitická rizika v čele s válkou na Ukrajině.

Česká ekonomika loni ukázala nad očekávání vysokou míru odolnosti a navzdory turbulentním podmínkám se jí dařilo. Ani tento rok není důvod se podceňovat, čekají nás dobré časy a minimálně z makroekonomického pohledu je důvod k optimismu.