ČNB při jednání o sazbách měla obavy o úpravy cen kvůli zdražení energií
Bankovní rada ČNB při jednání o nastavení úrokových sazeb minulý týden vyjadřovala obavy z lednových změn ceníků i s ohledem na očekávané zdražení energií. Podle ní by to mohlo zvýšit inflaci pro nadcházející období. Členové rady také diskutovali o alternativním scénáři prognózy, který počítá se stabilitou sazeb do konce prvního čtvrtletí příštího roku. Vyplývá to ze záznamu, který v pátek centrální banka zveřejnila. Bankovní rada minulý týden ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, přestože část trhu očekávala první snížení sazeb.
Energetický regulační úřad (ERÚ) krátce před jednáním bankovní rady oznámil záměr výrazně zvýšit v příštím roce regulovanou složku ceny energií. Viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová uvedla, že rozsah zdražení je sice v souladu s prognózou centrální banky, ale ne s očekáváními podniků. Ty si svými vyjádřeními podle Zamrazilové vytvářejí prostor pro další vlnu zdražování. Členka bankovní rady Karina Kubelková také upozornila, že pokud firmy zdražení promítnou do růstu cen a nikoli do snížení marží, může to zrychlovat inflaci v budoucím období.
K výraznějšímu lednovému zvýšení cen by podle Zamrazilové mohly přispět i údaje o inflaci z posledních tří měsíců v roce. Ta totiž proti zářijovým hodnotám zrychlí kvůli statistickému efektu, když loni Český statistický úřad (ČSÚ) započítal vládní úsporný tarif na energie jako zlevnění elektřiny, které letos působit nebude. Firmy by na údaje podle viceguvernérky mohly reagovat vyššími inflačními očekáváními, kvůli kterým by následně výrazněji upravily ceníky.
Základní scénář prognózy ČNB počítá se snižováním sazeb, členové rady se ale zabývali i alternativním scénářem, který zohledňoval vyšší inflační očekávání a tím i výraznější lednové změny ceníků. Podle něj by sazby měly zůstat nezměněné do konce prvního čtvrtletí 2024. Člen rady Tomáš Holub ale upozornil, že pokud by lednová inflace byla blízko dvou procent a základní úroková sazba stále na sedmi procentech, musela by ČNB potom snižovat sazby v razantnějších krocích.
Bankovní rada se také věnovala dopadu nastavení sazeb na reálnou ekonomiku. Zatímco Holub upozorňoval, že vzhledem k očekávanému zpomalení inflace by mohlo být Česko vystaveno nadměrně přísným měnovým podmínkám, podle Zamrazilové a členů rady Jana Kubíčka a Jana Procházky by ponechání sazeb na současné úrovni do začátku příštího roku nemělo ohrozit exportní výkonnost ekonomiky. Zamrazilová přitom upozornila, že export je páteří českého hospodářství.
Pro snížení základní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu hlasovali Holub a viceguvernér Jan Frait. Ostatní členové bankovní rady podpořili zachování sazeb na současné úrovni.
Zdroj: ČTK
