Americké akcie v pátek zakončily smíšeně bez velkých změn, týden i celý měsíc uzavřely v zisku

Index Dow v pátek posílil o 0,13 % na 42 270,07 bodu, širší S&P 500 kosmeticky korigoval o 0,01 % níže na 5 911,69 bodu a index technologického trhu Nasdaq Composite odepsal 0,32 % na 19 113,77 bodu. Index volatility VIX se snížil o 3,18 % na 18,57 bodu a výnos 10letých vládních dluhopisů USA se snížil o dva bazické body na 4,398 %.

FinViz

S&P 500 (30. 5. 2025)

Američtí spotřebitelé mírně zlepšili svůj pohled na ekonomiku a inflaci poté, co došlo k uklidnění obchodního napětí mezi USA a Čínou. Podle průzkumu Michiganské univerzity dosáhl index spotřebitelské důvěry v květnu 52,2 bodu, což je stejné jako v dubnu, ale o něco více než v polovině měsíce. Přesto je to o podstatně méně než před rokem (69,1 bodu). Zlepšila se očekávání do budoucna, zatímco hodnocení aktuálních podmínek mírně oslabilo. Po počátečním květnovém poklesu se nálada spotřebitelů ke konci měsíce zlepšila díky dočasnému pozastavení některých cel na dovoz čínského zboží.

Páteční obchodování uzavřelo velice silný květen. Podstatná část měsíčního růstu přišla po oznámení obchodní dohody mezi Spojenými státy a Spojeným královstvím. Investoři doufali, že by tato dohoda mohla otevřít cestu k dalším ujednáním s dalšími zeměmi, na které byla uvalena cla.

Akcie na začátku páteční seance oslabily poté, co Donald Trump na sociální síti uvedl, že Čína "porušila" aktuální obchodní dohodu se Spojenými státy. Později během dne agentura Bloomberg s odkazem na zdroje obeznámené se situací uvedla, že administrativa plánuje rozšíření restrikcí vůči čínskému technologickému sektoru.

To vše následovalo po výroku ministra financí Bessenta, který v rozhovoru pro Fox News uvedl, že obchodní jednání mezi USA a Čínou jsou "tak trochu u ledu". Investoři si nyní kladou otázku, zda a kdy může být dosaženo dlouhodobé obchodní dohody mezi oběma mocnostmi.

Administrativa se navíc potýká s právní nejistotou ohledně svého kontroverzního plánu na zavedení plošných a výrazných cel. Právní komplikace vyvrcholily ve středu večer, kdy Soud pro mezinárodní obchod pozastavil většinu Trumpových tarifů. Odvolací soud ale ve čtvrtek odpoledne schválil dočasný odklad rozhodnutí, který umožní celní opatření ponechat v platnosti až do příštího týdne. Podle deníku The Wall Street Journal Trumpova administrativa zvažuje využití ustanovení obchodního zákona z roku 1974 k zavedení cel až do výše 15 % na dobu 150 dní.

Právní přetahovaná ohledně cel přidává další nejistotu do již tak neklidného prostředí na trzích. Investoři se potýkají s makroekonomickými obavami spojenými s obchodními bariérami a obávají se, že otřesy v americké obchodní politice by mohly vyvolat recesi. "Je to zvláštní období," řekl Jay Hatfield, výkonný ředitel společnosti Infrastructure Capital Management. "Pokud jste investor, chcete sázet na dobré výsledky hospodaření, ne na dobré tweety o clech."

Akcie velkoobchodního řetězce Costco Wholesale (+3,12 %) posílily poté, co firma svými výsledky za třetí fiskální čtvrtletí překonala očekávání analytiků a vykázala meziroční růst tržeb o 8 %. Výrazněji zazářily cenné papíry Ulta Beauty (+11,78 %), když firma zvýšila výhled celoročního zisku a překonala odhady díky nižším ztrátám ze zásob a úspěšným produktovým novinkám.

Naopak akcie oděvního řetězce Gap (-20,18 %) se propadly, když firma oznámila, že očekává stagnaci tržeb v aktuálním čtvrtletí, zatímco analytici počítali s růstem o 0,2 %. Tento slabý výhled přehlušil i lepší než očekávané výsledky za první čtvrtletí.

Za uplynulý týden si index S&P 500 polepšil o 1,88 %, Dow vzrostl o 1,60 % a technologický Nasdaq uzavřel v zisku 2,01 %.

FinViz

S&P 500 (30.5.2025)

Index S&P 500 v květnu stoupl o 6,15 %, zatímco Nasdaq ve stejném období vyskočil o 9,56 %. Pro oba indexy to byl nejlepší měsíc od listopadu 2023. Index Dow se za květen zvýšil o 3,94 %.

Nejdůležitější páteční události na amerických trzích

• Jednání mezi Spojenými státy a Čínou o obchodu se takřka zastavila. Bude proto zřejmě třeba, aby spolu přímo hovořili lídři obou zemí, uvedl ministr financí USA Scott Bessent v rozhovoru pro Fox News. "Věřím, že v příštích týdnech povedeme další rozhovory," řekl a dodal, že mezi lídry obou zemí by mohl v určitém okamžiku proběhnout telefonický hovor.
• Americký prezident Donald Trump v pátek prohlásil, že Čína "zcela porušila" předběžnou obchodní dohodu se Spojenými státy, která pozastavila platnost cel, a naznačil, že na to hodlá reagovat. Americký obchodní zmocněnec Jamieson Greer v pátečním rozhovoru pro CNBC potvrdil Trumpova slova. "Jsme velmi znepokojeni," uvedl. "Spojené státy udělaly přesně to, co měly, ale Čína má zpoždění s plněním svých závazků," řekl Greer.
• Spotřebitelské ceny ve Spojených státech v dubnu rostly pomaleji, než se obávali někteří analytici. Jádrový index výdajů na osobní spotřebu (PCE), ukazatel inflace, který pečlivě sleduje Fed, meziročně stoupl o 2,5 % po růstu o 2,7 % v březnu. Meziměsíčně ceny bez započtení potravin a energií stouply o 0,1 %, stejně jako v březnu a v souladu s očekáváním ekonomů. Celkový PCE index meziročně vzrostl o 2,1 %, což bylo mírně pod odhady ekonomů, kteří očekávali růst tempem 2,2 %.
• Obchodní schodek USA se v dubnu zmírnil o téměř polovinu na 87,6 miliardy dolarů. Za změnou stojí nižší objem dovozu po předchozím nákupním boomu kvůli obavám z Trumpových cel.
• Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu dle finálních dat zůstal na 52,2 bodu (flash: 50,8 bodu).
• Index nákupních manažerů pro oblast Chicaga v květnu klesl na 40,5 bodu (odhad: 45 bodů, duben: 44,6 bodu).
• Velkoobchodní zásoby v USA v dubnu stagnovaly (odhad: +0,4 %, březen: +0,3 %).

Výsledková sezóna

• Americký řetězec Costco Wholesale překonal očekávání zisku za třetí fiskální čtvrtletí a i přes celní nejistoty dokázal udržet ceny u klíčového zboží. Firma sází na efektivní nákupní strategii, vlastní značku a loajalitu zákazníků, což jí umožňuje posilovat i v době ekonomické nejistoty.

Hlavní události uplynulého týdne na amerických trzích

• Prodeje elektromobilů Tesla se v Evropě v dubnu propadly, protože společnost nadále čelí poškození reputace v regionu a rostoucí konkurenci. Tesla prodala v Evropě v dubnu 7 261 vozů, což je meziročně pokles o 49 %, uvedlo Evropské sdružení výrobců automobilů (ACEA). Pokles nastal přesto, že celkové prodeje bateriových elektromobilů se v dubnu meziročně zvýšily o 34,1 %.
• V dubnu vzrostl export iPhonů z Indie do Spojených států meziročně o 76 % a dosáhl odhadem 3 milionů kusů, zatímco vývoz z Číny se stejnou mírou propadl. Přístroje dovezené do USA z Číny jsou aktuálně zatíženy 30% clem, zatímco dovoz z většiny ostatních zemí včetně Indie podléhá 10% celní sazbě.
• Společnost Salesforce, lídr v oblasti cloudového softwaru, je podle informací deníku The Wall Street Journal blízko k akvizici společnosti Informatica, která se specializuje na správu dat. Dohoda by měla dosáhnout hodnoty přibližně 8 miliard dolarů a Salesforce by měla za každou akcii Informatiky zaplatit 25 dolarů.
• Společnost Circle, provozovatel druhého největšího stablecoinu USDC, plánuje vstoupit na burzu v New Yorku s oceněním až 6,71 miliardy dolarů. IPO přichází v době rostoucí důvěry trhu v kryptoměny a vstřícného postoje administrativy prezidenta Trumpa.
• Americká administrativa oznámila ukončení všech zbývajících federálních smluv s Harvardovou univerzitou v hodnotě zhruba 100 milionů dolarů. Důvodem má být údajná rasová diskriminace v rámci přijímacího řízení a v dalších oblastech univerzitního života. Dopis americké Správy obecných služeb (GSA) vyzval federální agentury k přezkoumání a zrušení zmíněných smluv.
• Americký prodejce videoher GameStop oznámil svůj první nákup bitcoinu v hodnotě 512,6 milionu dolarů. Firma krokem následuje cestu společnosti Strategy Michaela Saylora. Investice do kryptoměn jsou součástí širšího plánu generálního ředitele Ryana Cohena, který se snaží GameStop oživit. Pod jeho vedením firma snižuje náklady, zefektivňuje provoz a hledá nové zdroje růstu mimo tradiční prodej v kamenných obchodech.
• Prezident Donald Trump ujistil, že vláda USA si ponechá dohled nad hypotečními giganty Fannie Mae a Freddie Mac, i když plánuje jejich uvedení na burzu. Obě společnosti hrají klíčovou roli na trhu s hypotečními cennými papíry a od finanční krize v roce 2008 jsou pod vládní správou.
• Kevin Hassett, ředitel americké Národní ekonomické rady, v úterním rozhovoru pro CNBC vysvětlil, že obchodní jednání s Evropskou unií jsou velice složitá kvůli odlišným zájmům jednotlivých členských států, zatímco dosažení dohody se Spojeným královstvím bylo relativně jednoduché. Zmínil také, že Trumpova administrativa chce ochránit americké zájmy a přimět partnery k větší vstřícnosti. Není naším cílem poškodit Apple, uvedl mimo jiné Hassett.
• Elon Musk oznámil, že se opět plně soustředí na své společnosti a hodlá trávit veškerý čas v práci. Na síti X uvedl, že bude "trávit 24/7 v práci a spát v konferenčních místnostech, serverovnách a továrnách".
• Představitelé Fedu na květnovém zasedání konstatovali, že oznámená zvýšení cel byla výrazně větší a rozsáhlejší, než se očekávalo. Zároveň upozornili na značnou nejistotu ohledně budoucího směřování obchodní politiky i rozsahu, načasování a trvání jejích hospodářských dopadů. Vyplývá to ze zápisu z posledního zasedání FOMC. Tuto nejistotu označili tvůrci měnové politiky za mimořádně vysokou a usoudili, že vzrostla rizika poklesu zaměstnanosti a ekonomické aktivity, ale také rizika růstu inflace. Při diskuzi o výhledu měnové politiky se účastníci shodli, že vzhledem k trvajícímu solidnímu růstu ekonomiky a silnému trhu práce a současně mírně restriktivnímu nastavení politiky je Fed v dobré pozici zůstat trpělivý a vyčkávat na jasnější signály inflace a hospodářského vývoje obecně. Fed ponechal v květnu základní úrokovou sazbu v pásmu 4,25–4,50 % již potřetí v řadě, a to v souladu s očekáváním trhu.
• Index podnikatelské aktivity dallaského Fedu v květnu vyskočil o 9,3 bodu na -10,1 bodu, což signalizuje mírnější tempo poklesu. Zlepšení kopíruje vývoj v celé americké ekonomice po zmírnění celní politiky Bílého domu. Podniky zvyšují investice i nábor, výhled tržeb výrazně posílil.
• Index průmyslové aktivity richmondského Fedu v květnu stoupl na -9 bodů (duben: -13 bodů).
• Americký odvolací soud ve čtvrtek rozhodl o obnovení cel, která původně zavedl prezident Donald Trump. Ta byla jen krátce předtím, ve středu večer, pozastavena federálním soudem pro mezinárodní obchod. Středeční soudní rozhodnutí zpochybnilo prezidentské pravomoci v této oblasti, Bílý dům se ale proti rozsudku odvolal s tím, že Trump jednal v rámci snahy chránit národní bezpečnost, a proto nemusel žádat Kongres o souhlas.
• Šéf Tesly Elon Musk končí své působení v americkém Úřadu pro efektivitu vlády (DOGE). Donaldu Trumpovi poděkoval za "příležitost omezit zbytečné výdaje státu". Jako takzvaný zvláštní vládní zaměstnanec mohl Musk pro Trumpovu administrativu pracovat 130 dní v kalendářním roce. A právě konec května značí 130 dní od Trumpovy inaugurace.
• Ekonomice Spojených států se na začátku letošního roku nedařilo. Podle revidované zprávy ministerstva obchodu se HDP v prvním čtvrtletí v přepočtu na celý rok snížil o 0,2 %. Ve čtvrtek zveřejněný údaj je ale lepší než rychlý odhad z konce dubna, podle kterého HDP klesl o 0,3 %.
• Vydavatelství The New York Times ve čtvrtek oznámilo uzavření víceleté licenční dohody se společností Amazon, která získá přístup k redakčnímu obsahu Timesů včetně článků z NYT Cooking a sportovního portálu The Athletic. Cílem dohody je začlenění obsahu do produktů Amazonu založených na umělé inteligenci.
• Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech v týdnu do 24. května stoupl na 240 tisíc z 226 tisíc v předchozím týdnu (revidováno z 227 tisíc), čekalo se 230 tisíc. Počet pokračujících žádostí v týdnu do 17. května stoupl na 1,919 milionu z 1,893 milionu (revidováno z 1,903 milionu), když se čekal pokles na 1,890 milionu.
• Prezident Donald Trump se ve čtvrtek setkal s šéfem americké centrální banky Jeromem Powellem. Fed zdůraznil, že předmětem diskuze nebylo budoucí směřování měnové politiky. V prohlášení dále stojí, že Powell a jeho kolegové z Fedu zůstávají odhodlaní spravovat měnovou politiku na základě "pečlivé, objektivní a nepolitické analýzy".
• JPMorgan Chase jmenovala Kamala Jabreho, bývalého globálního šéfa fúzí a akvizic v HSBC, novým viceprezidentem divize fúzí a akvizic pro rozvoj aktivit v Evropě, na Blízkém východě a v Africe. Spolu s ním bude funkci zastávat i dlouholetý insider Marc Pandraud.
• Rozjednané prodeje rezidenčních nemovitostí ve Spojených státech v dubnu meziročně klesly o 2,5 %. V březnu se snížily o 0,6 %. Meziměsíčně v dubnu spadly o 6,3 % po růstu o 5,5 % v březnu (revidováno z +6,1 %), když se čekal pokles o procento.

Výsledková sezóna v uplynulém týdnu

• Společnost AutoZone, jeden z největších amerických prodejců autodílů, v úterý oznámila pokles čtvrtletního zisku o 6,6 %. Výsledek je důsledkem oslabené spotřebitelské poptávky a nepříznivých měnových vlivů, které zatížily marže společnosti.
• Oděvní řetězec Abercrombie & Fitch ve středu oznámil výsledky hospodaření za první čtvrtletí, které výrazně překonaly odhady analytiků. Tržby dosáhly 1,10 miliardy dolarů oproti očekávaní 1,07 miliardy. Upravený zisk na akcii činil 1,59 dolaru, zatímco analytici vyhlíželi 1,39 dolaru.
• Společnost Macy's ve středu zveřejnila výsledky za první čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků, přestože celkové tržby meziročně klesly o 5,1 % na 4,6 miliardy dolarů. Trh očekával 4,46 miliardy. Upravený zisk na akcii činil 0,16 dolaru oproti očekávání trhu 0,14 dolaru.
• Americkému vývojáři čipů NVIDIA v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 vyskočily tržby z prodeje polovodičů pro datacentra o rekordních 73 % na 39,1 miliardy dolarů. Společnost navíc vykázala zisk na akcii i tržby nad odhady trhu. Investoři výsledky přivítali, cena akcií firmy v after-marketu rostla o zhruba pět procent.
• Výsledky HP v 2FQ: Upravený zisk na akcii 0,71 USD (odhad: 0,80 USD), tržby 13,22 miliardy USD (odhad: 13,14 miliardy USD).
• Americký řetězec obchodních domů Kohl's oznámil mírnější než očekávanou ztrátu za první čtvrtletí a potvrdil celoroční výhled, přestože se potýká s nestabilní poptávkou způsobenou cly a silnou konkurencí.
• Americký prodejce elektroniky Best Buy ve čtvrtek snížil celoroční prognózu tržeb, když varoval, že cla dopadají na poptávku po dražším zboží. Za čtvrtletí končící 3. května společnost vykázala pokles srovnatelných tržeb o 0,7 %, přičemž analytici očekávali v průměru pokles výnosů o 0,6 %.
• Výrobce vůní a produktů osobní péče Bath & Body Works překonal odhady zisku za první čtvrtletí. Firma těží z domácího dodavatelského řetězce a rostoucí poptávky po svých produktech.
• Výsledky Dell Technologies v 1Q: Zisk na akcii 1,55 USD (odhad: 1,69 USD), tržby 23,4 miliardy USD (odhad: 23,2 miliardy USD).
• Výsledky Hormel Foods v 2QFY2026: Upravený zisk na akcii 0,35 USD (odhad: 0,34 USD), tržby 2,90 miliardy USD (odhad: 2,92 miliardy USD).
• Výsledky NetApp v 4QFY2025: Zisk na akcii 1,93 USD (odhad: 1,90 USD), tržby 1,73 miliardy USD (odhad: 1,72 miliardy USD).

Zdroj: CNBC