Rizika koncentrace amerického trhu sílí. Na řadě jsou výsledky firem, které táhnou celý index

Největší americké technologické společnosti, včetně Alphabetu a Tesly, zahajují týden plný hospodářských výsledků, který bude zkouškou pro akciový trh tažený výkonem několika titulů s extrémně vysokou tržní kapitalizací. Tyto firmy tvoří tzv. skupinu "Magnificent Seven", jejíž souhrnná váha přesahuje 33 % indexu S&P 500. Mezi ně patří i Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon a Meta Platforms.

Podle dat LSEG Datastream se tržní koncentrace na Wall Street neustále prohlubuje. Deset největších firem v indexu S&P 500 dosahuje společně váhy 37,3 %, což je blízko historického maxima z počátku letošního roku. Technologický sektor tvoří 33,9 % celkové tržní hodnoty indexu, nejvíce od dob dotcom bubliny v roce 2000.

Vysoká tržní koncentrace vyvolává pochybnosti o míře diverzifikace indexových fondů. Podle analytiků Morgan Stanley obchoduje top 10 titulů s průměrným P/E kolem 26, zatímco zbytek indexu se pohybuje na úrovni kolem 20. Případná slabší čísla od klíčových firem mohou přinést disproporční dopad na výkonnost celého trhu.

Nvidia, která v červenci překročila tržní hodnotu 4 biliony USD, aktuálně tvoří 7,83 % indexu S&P 500, což je nejvyšší jednotlivý podíl v historii indexu. Její váha je větší než u pěti celých sektorů, včetně spotřebních statků nebo energetiky.

Od dubna, kdy americký prezident Donald Trump oznámil zavedení globálních cel, index S&P 500 posílil o těměř 27 %, zatímco jeho rovnoměrně vážená varianta vzrostla o 21,5 %. Za rok 2025 činní růst indexu zatím přes 7 %, přičemž od konce roku 2022 vzrostl o více než 60 %, což je dvojnásobek výkonnosti rovnoměrně vážené verze indexu.

Analytici varují, že úzké vedení trhu, vysoké valuace a vysoká expozice investorů vůči úzké skupině firem zvyšují riziko volatility a případné korekce. Investoři by měli pečlivě zvážit sektorovou a titulovou diverzifikaci svých portfolií.

Zdroj: Reuters