Mýtus, nebo pravda? Září jako nejztrátovější období pro akciové trhy
Asi každý investor nebo trader už slyšel o "zářijovém efektu". Tedy o tom, že první podzimní měsíc z pohledu sezónnosti nepřináší akciovému trhu nic dobrého. Podobných "mýtů” je celá řada, ne vždy jde o pravdivé soudy. Jak to tedy se zářím doopravdy je?
V případě zářijového efektu se nejedná o pouhou investorskou říkanku. Z pohledu na historickou výkonnost indexu S&P 500 zjistíme, že je pro něj září opravdu tím nejhorším měsícem. Za posledních 30 let je průměrná výkonnost za září -0,67 %.
Ztrátou uzavřelo září v posledních třech letech. Předtím nicméně proběhly tři roky mírných zářijových zisků (od 0,43 % po 1,72 %). Nejdelší sérii ztrát za posledních 30 let zaznamenal index mezi lety 1999 a 2003, kdy praskla internetová bublina.
S&P 500 - měsíční výkonnost za posledních 30 let, zdroj: Bloomberg
Podle některých investičních stratégů je září anomálií, která se objevuje bez zřejmých důvodů. Existuje však řada teorií o tom, proč během září akciový trh předvádí horší výkony. Jedna z teorií řeší situaci, kdy se akciovým trhům během letních měsíců dařilo. V důsledku toho mohou investoři vybírat zisky před nejistým koncem roku. Existuje také teorie, že investoři vybírají zisky před začátkem školního roku, aby mohli platit dětem školné a náklady na školu obecně.
Z obou vychází další teorie, která bude možná nejblíže pravdě, a to ta, že se jedná o psychologický jev, kdy investoři očekávají horší výkonnost v září, a upraví tak svá portfolia. Září je také specifické tím, že jde o poslední měsíc třetího čtvrtletí. Firmy čeká reportování hospodářských výsledků, což může být pro řadu investorů v případě některých firem velice nejisté prostředí. Investiční fondy také koncem čtvrtletí upravují svá portfolia, aby mohly reportovat, že drží převážně ty nejlépe performující akcie za uplynulé tři měsíce, a přilákaly tak další peníze.
Je ale potřeba zmínit, že každý větší zářijový pokles byl v minulosti spojen s nějakou konkrétní událostí. Loni poklesy vyvolal šéf Fedu Jerome Powell svým projevem v Jackson Hole koncem srpna. V roce 2008 padla banka Lehman Brothers. V září 2001 klesaly ceny akcií kvůli teroristickým útokům a rok poté se v září spustila (další) vlna výprodejů v důsledku technologické bubliny. V roce 2021 pak byl pokles způsoben růstem výnosů státních dluhopisů.
Na září 2023 jsou naplánované zasedání FOMC a další makroekonomické události. Fed pravděpodobně finanční sféru nedostane pod větší tlak, jelikož na své kroky připravuje trhy s velkým předstihem, a musel by je tedy výrazně překvapit. Situace na trzích je ale celkově poměrně nejistá, a propad tak může přijít i kvůli méně důležité zprávě.
Případné zářijové poklesy ale nemusejí nutně znamenat něco zlého. Pro dlouhodobé investory mohou být skvělou příležitostí k nákupu za nižší ceny. Tradeři a investoři hledající zajištění (hedge) svých dlouhodobě držených pozic pak mohou takovou situaci využít pro spekulaci na pokles cen. Ze statistického hlediska je září ideálním měsícem na shortování.
Pokud chcete zářijové příležitosti na trhu využít, u XTB je možné založit obchodní účet během několika minut. Pro nováčky je také dostupný testovací účet bez nutnosti vkladu peněz.
