Stratég, který loni vyhlížel rally stříbra, byl terčem posměchu. Teď všem vytřel zrak

Předpověď se zakládala na politických opatřeních směřujících ke snižování emisí oxidu uhličitého pomocí podpory obnovitelných zdrojů energie. Trend měl podle Hansena vést k růstu průmyslové spotřeby stříbra, které se používá pro výrobu solárních článků. Dalším důvodem bylo předpokládané zvýšení sazeb ze strany Fedu.

"Na přelomu listopadu a prosince jsme měli velmi pozitivní výhled pro zlato, protože jsme předpokládali, že o žlutý kov bude zájem před prvním očekávaným růstem sazeb Fedu. Ze zkušenosti víme, že zlato obvykle zažívá během dvanácti měsíců po prvním zvýšení sazeb spíše oživení. Předpokládaný růst ceny zlata měl potenciál výrazně podpořit i stříbro, a to vzhledem k jeho lepším fundamentům - nižší produkci a značné poptávce," říká Hansen.

Skutečné důvody oživení ceny stříbra ale pramení spíše z celosvětové nejistoty, která trvá od lednového chaosu na komoditních trzích.

"Paniku, jež se v lednu rozvinula na trzích poté, co zkolabovaly ceny ropy a čínská centrální banka dovolila další oslabení své měny, jsme rozhodně neočekávali. Tento vývoj zpočátku podporoval pouze zlato, protože hedgeové fondy se rychle snažily změnit své pozice z rekordně krátkých na přiměřeně dlouhé," pokračuje Hansen. "Další kvantitativní uvolňování ze strany Japonska a Evropy potom vedlo k dalšímu propadu výnosů dluhopisů a tento vývoj byl klíčovým důvodem, proč drahé kovy nadále zdražovaly. Referendum o budoucnosti Spojeného království v Evropské unii poté cenu stříbra posunulo dokonce nad hranici naší předpovědi pro rok 2016," doplňuje stratég.

"Důvod, proč se stříbru daří, lze najít v relativní hodnotě. Po prvotním růstu ceny zlata se obchodníci i investoři začali ohlížet po relativní hodnotě u jiných kovů a našli ji u stříbra, které se v březnu vůči zlatu obchodovalo na nejnižší úrovni od finanční krize z roku 2008," dodává Hansen.

Zdroj: Saxo Bank