MONETA Money Bank: Co všechno o sobě analytikům prozradil nováček na pražské burze?

MONETA Money Bank uspořádala den pro analytiky, během kterého představila detaily svého podnikání, více přiblížila svoji střednědobou strategii a vrátila se k výsledkům hospodaření za první polovinu roku.

Redakce IW

22. 9. 2016 | 15:00

Banky

Střednědobá strategie

Management Monety zopakoval svůj záměr posílit svoji pozici v retailovém bankovnictví prostřednictvím budování digitální platformy a zlepšení distribuce produktů skrz alternativní kanály. Portfolio nabízených služeb chce rozšířit o pojištění a správu aktiv. V komerčním segmentu si chce upevnit postavení v zemědělském sektoru, rozšířit možnosti plateb a konverze měnových kurzů. Součástí strategie je i rozvoj financování projektů na nemovitostním trhu.

Retailový a komerční segment nyní v celkovém portfoliu mají vyrovnané váhy, zatímco v minulosti měl převahu retail. Záměrem managementu není aktivně se posouvat dále ve prospěch komerčního segmentu, bude spíše čekat na případné příležitosti k akvizicím. Aktivity chce soustředit pouze na českém trhu, aktuálně o expanzi do zahraničí neuvažuje.

V současné době neběží žádný soudní spor týkající se Agrobanky. Na základě rozhodnutí soudu začala likvidace společnosti a výplata likvidačního zůstatku akcionářům.

Aktuálními prioritami jsou:

dokončení přeměny banky v souvislosti s prodejem podílu GE,
řízení kapitálu a dodržování regulatorních požadavků,
zvýšení objemu úvěrového portfolia,
investice do lidského kapitálu,
udržení nákladů na úrovni z roku 2015.

Stanovené cíle

Letošní růst poskytnutých úvěrů v souladu s růstem HDP (MONETA odhaduje +2,2 %).
Poměr úvěrů vůči depozitům pod 100 %.
ROTE převyšující 14 %.
Rizikově očištěný výnos z úvěrů minimálně 6 %.
Poměr jádrového kapitálu Tier 1 (CET1) vůči rizikově váženým aktivům do tří let minimálně 15,5 %. Dnes přes 17 %.
Nákladovost (C/I) okolo 45 % (vzhledem k výsledkům za první polovinu roku by mohly být náklady celkově o 200 milionů korun nižší).
Dividendový výplatní poměr minimálně 70 %. MONETA chce v následujících letech stabilizovat cash flow, od toho se bude odvíjet výše dividendy. "Management hodlá banku prezentovat jako předvídatelnou společnost s vysokým dividendovým výnosem," doplnil k tomu analytik Pavel Smolík z České spořitelny.

Úvěry v prodlení

Banka výrazně snížila podíl nesplácených úvěrů (NPL) na 6,9 % v polovině roku 2016 oproti předchozím rokům, a to zejména jejich odprodejem. Poměr je ale stále nad průměrem trhu a management pokračuje v jeho snižování. Konkrétní úroveň nespecifikoval. Coverage ratio je oproti trhu nadprůměrné, dosahuje 80 %. Náklady na riziko dosahují 0,8 %, což je v souladu s očekáváním managementu, v příštích letech by měly mírně růst, neměly by mít ale zásadní vliv na celkovou profitabilitu banky.

Ocenění společnosti a investiční doporučení

Komerční banka drží nákupní doporučení s cílovou cenou 90 Kč. Pro určení ceny akcií použila průměr ze tří metod - excess return modelu, dividendového diskontního modelu a modelu diskontovaných cash flow. J&T Banka na základě zveřejněných informací rovněž nevidí důvod ke změnám projekcí a doporučení (12měsíční cílová cena 100 Kč a doporučení na stupni koupit).

Rizika

Za aktuální riziko pro cenu akcií považuje Komerční banka možný prodej zbývajícího podílu GE skrz akciový trh. Nepříznivě budou působit hospodářský útlum, nízké úrokové sazby a další regulace.