Zvýšit, či nezvýšit? ČNB rozhodne o nastavení úrokových sazeb
Čtvrteční zasedání České národní banky bude velice napínavé, nová prognóza totiž pravděpodobně znovu ukáže centrálním bankéřům, že sazby by měly jít ve třetím kvartále vzhůru. Část z nich i proto asi nebude vidět důvod k odkládání prvního růstu sazeb po téměř deseti letech. Někteří však mohou být na vážkách, myslí si hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš.
Důvodem pochyb může být skutečnost, že koruna od posledního zasedání posílila jak vůči euru, tak především vůči dolaru (od začátku roku již o 16 %), a utáhla tak měnovou politiku přirozeně. To samo by ale podle Bureše dostatečným důvodem k obezřetnosti nebylo.
Pádnějším argumentem může být současná politika ECB. Ta se vzhledem k prudkým ziskům eura (na frontě s dolarem) zatím neodhodlala trhy aktivněji připravovat na konec měnové expanze (QE a záporných sazeb). V ČNB mohou mít strach z toho, aby "předčasný" růst sazeb v Česku v takové chvíli ještě nezesílil spekulativní příliv peněz do Česka.
Pokud se ČNB pod vlivem takových obav rozhodne zatím vyčkávat, avšak připraví si půdu pro růst sazeb na podzim, trhy asi nijak výrazně nezaskočí. Investoři na rozdíl od ekonomů s čtvrtečním růstem sazeb spíše nepočítají, sázejí však na jeden růst sazeb do konce roku (podle sazeb FRA). V takovém scénáři koruna může zůstat v lehké defenzivě, avšak výraznější reakce není pravděpodobná.
Výraznější impuls by trhy dostaly v případě růstu sazeb. "Koruna by se pravděpodobně mohla pokusit znovu testovat 26,00 EUR/CZK. Pod těmito úrovněmi nicméně vidíme silné podpory eura, na kterých by mohli zahraniční investoři zavírat své dlouhé spekulativní pozice v korunách. První růst sazeb po téměř deseti letech by se tak nesl ve znamení návratu volatility do jinak líného letního obchodování," dodává analytik.
Zdroj: Patria
Podívejte se na aktuální video
Doporučujeme
Aktuality
