Týden na pražské burze: Pokles ve znamení výsledků

Domácí trh byl ovlivněn výsledkovou sezónou. Ve středu zveřejnila výslekdy za 4Q09 mediální společnost CME (majitel TV Nova), které byly na provozní úrovni EBITDA lepší (44,1 vs. oček. 36,9 mil. USD), nicméně úroveň čisté ztráty naopak zklamala (-55,3 vs. oček. -7,3 mil. USD). Více než výsledky byly důležité informace o výhledu na první pololetí 2010, kde společnost zveřejnila spíše konzervativní náhled na vývoj reklamního trhu. Titul na dané zprávy reagoval negativně a odepsal 6,1 % t/t na 506 Kč.

CME: Analýza hospodářských výsledků

Rovněž ve středu zveřejnilo výsledky NWR, která předčila očekávání především na úrovni čistého zisku, který skončil v kladných hodnotách (7,5 vs. oček. -9,4 mil. EUR). Nicméně pro titul bylo stěžejní zprávou již dřívější oznámení o cenách a objemech produkce pro rok 2010, a tudíž dané výsledky byly spíše doplňující informací. Titul zakončil týden na 178 Kč (+0,5 % t/t).

Uhelná NWR vytěžila lepší hospodářská čísla

Rozhovor s finančním ředitelem NWR Markem Jelínkem

Ve čtvrtek ráno Unipetrol předvedl výsledky v souladu s očekáváním, což v tomto případě znamenalo pokračování slabé výkonnosti se ztrátou 261 mil. Kč. Rovněž výhled pro rok 2010 zůstává pro společnost poměrně nepříznivý, především kvůli maržím, které jsou stále pod tlakem. Titul na zveřejněné výsledky zareagoval neutrálně (beze změny t/t) a zakončil týden na 135,5 Kč.

Rovněž ve čtvrtek avšak po zavření trhu zveřejnila své výsledky hospodaření Telefónica O2 ČR. Ty byly dle očekávání, a tak čistý zisk zaznamenal 5,6% růst na 2,8 mld. Kč. Avšak spíše nepříznivým překvapením pro naše odhady byl návrh managementu na výši hrubé dividendy 40 Kč. Očekávali jsme 47,5 Kč a trh 42-50 Kč. Rovněž výhled na rok 2010 je poněkud více konzervativní než naše projekce. Titul zakončil obchodování na 449 Kč (0,9 % t/t).

Telefónica 02: Konzervativní výhled s nižší dividendou

V pátek pak ráno odreportovala Erste Bank, která potěšila investory na provozní úrovni (994 vs. oček. 916 mil. EUR). Čistý zisk byl pak shodný s očekáváním trhu ve výši 183 mil. EUR. Další pozitivní zprávou byl návrh na dividendu ve výši 0,65 EUR. Naše projekce počítala s 0,45-0,5 EUR. Titul v pátek zakončil obchodování na úrovni 705,5 Kč (-3,1 % t/t).

Konečně poslední výsledky týdne zveřejnil energetický gigant ČEZ. Ty byly v souladu s očekáváním a čistý zisk za rok 2009 tak vykázal 10,8% meziroční nárůst na 51,5 mld. Kč (oček. 52,9 mld. Kč). Nicméně výhled především na čistý zisk (46,7 mld. Kč) za rok 2010 je více konzervativní, než se očekáválo (49,2 mld. Kč). Akcie páteční seanci zakončila na úrovni 870 Kč (-0,3 % t/t).

ČEZ: Výsledky OK, ale výhled v mlze

Nejvíce rostoucím titulem týdne byly akcie tabákové společnosti Philip Morris ČR (+1,5 % na 10 300 Kč). Během týdne se na titulu neobjevila významnější zpráva. Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne bylo Orco (-6,7 % na 184,5 Kč). Titul byl bez kurzotvorných zpráv. V poslední době je pro titul tipická velká volatilita za nízkých objemů, kterou přisuzujeme spíše spekulativním obchodům.

Příští týden si na českém trhu odpočineme od výsledkové sezóny, která bude dále pokračovat až v druhé polovině měsíce. Z globálního pohledu se investoři zaměří na páteční americkou nezaměstnanost za únor, kde se očekává úbýtek pracovních míst o 50 tisíc, což by byl nárůst oproti lednovým 20 tisícům. V průběhu týdne vyjde také tzv. běžová kniha FEDu, kde bude trh sledovat komentář k vývoji ekonomiky. V komentáři by se neměla objevit žádná překotná oznámení a mělo by se nadále potvrdit, že prozatím je výhled na ekonomický vývoj spíše opatrný.