El-Erian: Tři důvody pro letošní rally na trhu s dluhopisy
Jedním z dosud největších investičních překvapení letošního roku byla silná rally na americkém dluhopisovém trhu. Většina analytiků předpovídala, že výnosy amerických vládních dluhopisů ve světle pokračujícího oživení amerického hospodářství prudce vzrostou. Ve skutečnosti však od začátku roku spadly o 0,5 procentního bodu na 2,5 %. Podle Mohameda El-Eriana, který nedávno opustil investiční společnost Pimco, za to mohou hned tři skutečnosti.
Zaprvé je podle El-Eriana na vině evropské hospodářství, jehož odraz ode dna je stále velmi nevýrazný a v jistých ohledech nejednoznačný. To vrhá stín pochybnosti i na udržitelnost růstu americké ekonomiky, která má sama za sebou minimálně zhoupnutí níže v důsledku tuhé zimy.
Vedle toho vidí El-Erian za poklesem výnosů amerických vládních dluhopisů také velmi opatrnou rétoriku světových centrálních bank včetně Fedu, které říkají, že budou úrokové sazby nadále držet na velmi nízkých úrovních.
A do třetice se podle něj jedná o důsledek uzavírání krátkých pozic, kterými velké množství investorů spekulovalo na pokles ceny, a tedy růst výnosů amerických vládních bondů.
Zdroj: Financial Times
