Odkaz Bena Bernankeho: Všechny peníze napumpované Fedem do ekonomiky zůstaly zaparkované v bankách
Biografie Bena Bernankeho jako šéfa Fedu se teprve začínají psát, přesto je odkaz centrální banky pod jeho vedením už nyní zřetelný. Nafouknutí rozvahy Fedu o 4 biliony dolarů, tedy čtvrtinu amerického HDP, se projevilo v akciové rally, která stále trvá a posílá indexy na nová historická maxima. Kam se však tyto peníze poděly? Do ekonomiky? Asi sotva.
Celkový dopad kvantitativního uvolňování na ekonomiku se zatím přesně spočítat nedá, ale jeden indikátor už měřitelný je - poměr depozit k půjčkám v rozvahách bank. Samozřejmě to nejsou depozita v pravém slova smyslu, spíše ukázky zranitelnosti rozvah bank se zaparkovanými rezervami Fedu.
Jak taková nerovnováha mezi depozity a úvěry vypadá? Stačí se podívat na následující graf, který ukazuje, že čtyři největší americké banky - JPMorgan Chase, Wells Fargo, Bank of America a Citigroup - drží nad úvěry 1,3 bilionu dolarů.
Další graf ukazuje, jak se poměr depozit k úvěrům vyvíjel v historii. Šly v ruku v ruce až do krachu Lehman Brothers, kdy se jejich cesty rozpojily. Lze jasně vidět, že úvěry se od té doby nijak zvlášť nezvýšily, zatímco rezervy rostou rychlostí blesku. Na následujícím grafu tedy jasně vidíme, kam šly všechny peníze Fedu. Na poskytování úvěrů to rozhodně nebylo.
Zdroj: Zero Hedge
